▍美国2026年4月季调后非农就业人数增加11.5万人，高于预期的6.5万人，低于前值18.5万人。

需注意，3月非农就业人数从17.8万人上修至18.5万人，2月非农就业人数从-13.3万人下修至-15.6万人，两个月总计下修1.6万人。失业率录得4.3%，与预期和前值4.3%保持一致。当前新增非农就业人数三个月均值为4.8万人，低于此前1-3月的三个月均值（6.3万人）。

▍细分来看，4月美国非农就业人数增长主要由教育和保健服务（环比+4.6万人）、运输仓储业（+3.03万人）、零售业（+2.18万人）、休闲和酒店业（+1.4万人）推动。

人口老龄化和持续的医疗护理等服务需求推动医疗保健保持较高增长，医疗保健业是当前美国非农就业增长的主要支撑。与此同时，信息业、金融活动、政府部门和制造业就业人数下降，建筑业、专业和商业服务等行业增幅相对有限，反映出当前美国就业增长虽然有韧性，但仍呈现出一定的结构性特征。在家庭调查口径下，4月的就业人数下降、失业人数小幅上升，反映当前美国就业企稳态势的持续性仍需观察后续失业率走势情况。

▍4月ADP数据显示美国私营部门就业较3月明显回升，小型企业和大型企业就业增长较强，中型企业就业整体偏弱。

美国ADP全国就业报告基于其服务的超50万家企业客户薪资数据编制，覆盖约2600万名员工，占美国私营部门劳动力的五分之一。从具体数据看，4月美国私营部门就业人数增加10.9万人，较3月6.1万人明显回升，并创2025年1月以来最快就业增长；分企业规模来看，就业增长主要由小型企业和大型企业拉动，其中1-19人规模企业新增4.3万人，500人以上企业新增4.2万人，中型企业就业表现偏弱。

▍美国挑战者就业报告统计显示，4月美国企业计划裁员规模升至8.34万人，较3月6.06万人增加38%，是2026年以来单月最高裁员规模，但低于去年同期的10.54万人。

行业层面，科技行业仍为裁员规模最大的行业，4月计划裁员3.34万人，占当月裁员总量约40.0%；政府、仓储、服务等行业亦出现较大规模裁员计划，涉及人数分别为0.91万人、0.57万人、0.41万人。原因层面，人工智能、闭店和削减成本为4月主要裁员动因，涉及人数分别为2.15万人、1.48万人和1.29万人，合计占比超50%。

▍美国4月就业数据显示美伊冲突对美国就业市场的直接冲击相对有限。

4月新增非农就业11.5万人，高于市场预期的6.5万人，失业率维持在4.3%，美伊冲突目前尚未对美国就业市场造成明显损害。其原因在于，美伊冲突对就业的影响并非直接作用于岗位需求，而是更多通过油价上行、运输和材料成本抬升、通胀压力反复以及利率环境偏紧间接传导，企业用工调整通常滞后于成本和利润变化。并且，当前美国就业增长仍主要由医疗保健、运输仓储和零售等内需服务业支撑，这些行业对海外地缘冲突敏感度相对较低。美伊冲突当前更多体现为能源价格和部分企业的成本压力，对就业市场的影响仍处在传导初期，若后续油价长期维持高位，或通过抑制消费和削弱企业利润逐步传导至就业市场。

▍美伊冲突对美国就业短期影响相对有限，美国非农数据显示美国就业在4月有所改善，但就业企稳的可持续性仍需观察。

4月美国新增非农就业人数、失业率数据以及ADP就业数据显示美国就业出现企稳迹象，企稳持续性后续需观察失业率以及新增非农就业三个月均值走势情况。当前美伊冲突对美国就业的直接传导仍较有限，短期内更多通过推升油价和通胀预期影响美联储降息空间，后续若美伊冲突持续且油价高位运行持续，则更远的未来美国就业市场仍可能面临一定压力。

▍风险因素：

美以伊冲突局势超预期；全球经济变动超预期；特朗普政府政策超预期；美国货币政策超预期；其他地缘政治风险超预期等。