1、市场情况

玻璃：本周国内浮法玻璃市场窄幅整理操作，节后中下游阶段性补货提振，企业整体出货尚可，但各区域间操作存分歧，周内均价1138元/吨，环比上期-5.92元/吨。分区域来看，本周华北市场整体交投尚可，业者刚需采购为主，价格多数持稳，部分规格成交重心小幅上移，临近周末亦存个别高位回调情况；本周东北市场延续稳定为主，市场交投尚可，部分企业仍外发货源较多；华东市场窄幅整理操作，节后受中下游刚需补货影响下，周初企业整体出货尚可，但随着补库结束，市场明显转淡，价格方面变化不大，但多数为缓解库存压力，操作仍灵活为主。

纯碱：本周，国内纯碱市场走势大稳小动，成交相对灵活，高价回调，低价坚挺。隆众资讯数据监测，周内国内纯碱产量76.37万吨，环比下降5.55万吨，跌幅6.78%。纯碱综合产能利用率80.64%，上周86.50%，环比下降5.86%。检修企业兑现，供应下降；周内国内纯碱厂家总库存188.17万吨，较周一增加1.35万吨，涨幅0.72%。较上周四增加2.53万吨，涨幅1.36%。个别企业出货慢，库存有所增加；周内纯碱待发稳中有涨，维持11+天。据了解，社会库存窄幅提升，涨幅1+万吨，总量41+万吨。周内浮法玻璃企业纯碱库存统计，36%的样本，厂区19.93天，增加0.07天，厂区及待发30.66天，下降1.78天；43%的样本，厂区19.43天，减少0.06天，厂区及待发28.59天，下降1.28天；47%的样本，厂区18.76天，增加0.24天，厂区及待发27.86天，降1.93天。供应端，个别企业近期即将检修，供应进一步下降。预计下周产量74+万吨，开工率78+%。近期，企业价格相对坚挺，个别零星调整，成交平淡。检修进行，部分企业库存预期下降态势。需求端，下游需求一般，低价补库，期现成交有好转。整体消费偏弱，个别行业消费下降。周内，浮法日熔量14.51万吨，环比增加600吨，光伏8.20万吨，下降1200吨。下周，浮法两条点火，产能1260吨，一条500吨的放水。光伏预期三条放水，产能3050吨。综上，短期看纯碱走势震荡，价格波动窄幅调整为主。

2、市场日评

玻璃：

中长期矛盾：根据房地产建设周期计算，当前房地产竣工仍处于下行周期，新房玻璃需求仍在持续下滑，而二手房成交较好，汽车、家电、电子产品产量仍在增加，对玻璃需求有一定支撑，综合计算预期2026年玻璃需求仍将大幅下降，需要更多减产才能达到供需平衡。

当前矛盾：玻璃下游深加工订单天数较低，玻璃需求持续偏弱，玻璃日熔量持续下降至历史低位，但整体库存处于历史高位，库存压力较大，盘面震荡。5月份河北天然气价格上涨，玻璃成本抬升100元/吨左右，可能加快减产速度，玻璃产销逐步好转，现货价格有所回升。在玻璃供给和库存压力较大，在没有持续减产的情况下涨价不可持续，仍建议区间操作，关注行业减产情况。

观点：观望。

纯碱：

中长期矛盾：纯碱近几年产能增长30%以上，但终端需求逐步走弱，形成供需错配，供需明显过剩，中长期偏空。

当前矛盾：纯碱产能过剩较明显，上下游库存处于较高位，供给和库存压力较大，价格已跌破成本，向下空间有限，但在没有完成产能出清之前，价格没有向上动力。所以宏观情绪推动的上涨都可能是逢高空的机会，过度悲观下跌至现金流附近也可能是逢低买入的机会，建议区间操作。当前已有部分纯碱产能长期停产，但产量仍在新高，产能停产力度不够，后市关注产能出清情况。

观点：观望。