软泡聚醚从2026年4月上旬的14100元/吨一路下滑，丝滑探低。表面看价格走低只是数字的变化，但实际背后是成本传导不畅、供需格局不匹配以及政策变动带来的理性回调。从14100元/吨到9300元/吨，历经一个月的时间，聚醚逐渐向涨价前的价格靠拢。    

成本传导不畅，需求因素成诱因

软泡聚醚在短短一个月时间，跌幅高达4800元/吨。需求仍是影响价格下跌的主要因素之一。2026年聚醚新产能释放较集中，约有150万吨以上新产能投产，产能增速远远大于下游需求增长速度。上游原料成本支撑较强，丙烯价格持续在9000左右徘徊，但聚醚需求低迷不振，使得原本利润尚可的环丙价格不断向丙烯价格靠近。聚醚跌幅也表现猛烈，5月13日，华南软泡聚醚价格在环丙企稳下，继续商谈至9000元/吨送到，可谓卷价之最。可就是这样的行情，成本传导依旧不畅，所以说需求仍是价格走势的根本原因。其实5月也是下游行业传统淡季，海绵、汽车座椅、坐垫需求较疲软，导致业者宁愿刚需购买偏贵价聚醚，也不愿在无需求时低价购入，形成随用随采模式。聚醚价格也在这样的行情下逐渐回归到理性区间。

政策变动加速行业洗牌，价格深度探低

聚醚价格从高位不断走低，除了需求因素外，政策变动也深受影响。4月1日取消聚醚出口退税政策实施后，出口成本不断加剧，并且1季度聚醚出口订单已集中释放完毕，导致国内聚醚需求及出口量压力均有明显增加。聚醚出货压力较大下，低价频出，不断刷新低价，尤其时华南地区，贸易商低价抛货现象较明显。与此同时，聚醚不断刷新低价也将加速落后中小企业产能淘汰，目前聚醚部分工厂装置均处于降负局面，供应处于缩量状态，虽然目前暂无产能出清，但企业产品结构优化是行业洗牌的必经之路，聚醚回归理性区间价格的同时也在向高质量行业发展。

金联创展望，目前原料环丙价格暂时回稳，但聚醚实单回稳较难，商谈重心仍较明显，卷价态势下随着下游聚醚库存逐渐消耗，刚需或有适量增加，价格或有一定上行预期，但价格逐渐回归理性区间，且供需关系短期难改，因此大幅上涨空间相对有限。