近期地缘局势仍存分歧，原油低位反弹对市场成本支撑坚挺，PP现货表现强势，在近日上涨行情中，基差维持高位。但随着时间推移，市场对相关消息面的反应或将逐步弱化。基本来看，前期停车装置重启有所增多，但新增检修对冲下，供应未有实质宽松，现货维持紧俏。需求方面高价负反馈持续，刚需平淡但未失速，当前看，原油反弹盘面强势对市场仍存支撑，情绪影响下价格维持高位不变。

2.国际聚丙烯市场价格分析

本周亚洲聚丙烯市场价格震荡整理。CFR远东价格较上周下跌5-25美元/吨，均聚注塑上涨5美元/吨、CFR东南亚IPP价格较上周上涨10美元/吨，其余品类持稳、CFR南亚价格较上周下跌25美元/吨。拉丝均价1303美元/吨，较上周下跌0.76%，共聚均价1357美元/吨，较上周下跌1.17%。中国方面，本周聚丙烯现货走势偏强，市场供需格局持续向好，价格高位坚挺。供应端，行业低产能利用率延续，成本端影响犹在，拉丝排产比例阶段性降至低位，现货流通量偏紧；需求端，虽高价抑制下游采购积极性，但前期原料库存水平低位叠加出口订单加持，使得需求未形成明显拖累。

东南亚方面，周内价格整体稳定，中东局势缓和导致低价货源重新涌入，叠加印尼、马来西亚本土生产商降价促销，市场供应压力增加。然中国出口报价上涨使其在当地竞争力下降，整体成交寥寥。

南亚方面，市场价格全面下跌，需求端表现疲软。贸易商急于销售，但下游工厂开工率不足，采购意愿极低，导致市场陷入有价无市的局面。且前期涨价导致的市场囤货使得当前整体库存高企，市场价格整体宽幅下跌。

聚丙烯供应篇

本周聚丙烯企业开工分析

本期聚丙烯平均产能利用率65.31%，环比下降0.63%；中石化产能利用率58.92%，环比下降2.10%。周内中沙天津、洛阳石化、扬子石化等装置停车，使得中石化企业产能利用率下降。联泓新科、宁夏宝丰及兰州石化等装置停车，使得聚丙烯平均产能利用率下降。

国内聚丙烯重要生产企业装置检修数据分析

BOPP：本期国内BOPP市场震荡上扬。截至5月14日下午收盘，华东BOPP厚光膜市场主流商谈参考价在10550-10850元/吨，重心较上周期涨1.43%；华东18μ消光膜主流商谈参考价在11750-12100元/吨，重心较上周期涨1.28%。周内BOPP市场依旧呈现成本推动与需求疲弱并存的格局。原料方面，受美伊双方在霍尔木兹海峡通航问题上的摩擦影响，供应风险担忧加剧，国际油价高位调整，带动PP期现价格持续走高。在成本高企的驱动下，BOPP膜企逐步上调报盘，经销商跟涨情绪浓厚，场内低价货源逐渐减少。然下游需求未见实质性改善，实单交投气氛依旧清淡。从主要企业库存和订单数据看，本周BOPP厂家样本原料库存天数环比下降1.31%，样本成品库存环比增长0.29%，订单天数环比减少5.3%，进一步印证了成本传导与需求承接之间的错位。当前BOPP市场继续紧跟原料走势，下游胶带母卷行业开工率跌至两成以下水平，需求低迷难振。截止周四，BOPP市场低价货源继续减少，实盘交投重心在成本助力下震荡走高，业者对后市持谨慎观望态度。

CPP：五一节后，上游PP原料供应偏紧，成本端形成一定支撑，膜厂生产意愿有所修复，多数主动上调生产负荷。食品、日化软包领域补货需求陆续跟进，市场备货情绪升温，企业新单量稳步增加，订单天数环比+1.85%。而原料端PP价格持续高位坚挺，下游终端拿货心态偏谨慎，CPP价格上涨乏力。截至5月14日，华东地区低温复合膜价格在11900元/吨，环比-0.83%。当前现货供应充足、市场竞争加剧，导致企业盈利空间持续收缩，利润维持倒挂。短期来看，下游需求难有明显放量，CPP价格上行阻力较大，市场或以弱稳运行为主。

聚丙烯成本篇

下期预测来看，虽然美伊谈判陷入僵局无实质突破，但美国访华有望推动中东局势缓和，地缘高价支撑力度有限，预计下周国际油价或下跌，预计油制PP利润修复。动力煤市场来看，当前正处于迎峰度夏前的关键窗口，政策预期与供需基本面形成明显博弈，动力煤价格或高位震荡，预计下周煤制PP利润小幅下滑。

本周煤制PP利润下滑，油制、PDH制、甲醇制、外采丙烯制PP利润修复。成本端国际原油市场来看，美伊依旧保持沟通，谈判进程未完全中断，本周国际油价均价下跌，油制PP利润上涨在-162.14元/吨。动力煤市场来看，需求端的夏季备库仍将持续，而供给端收缩的格局难有明显改善，煤制PP价格小幅上涨，煤制利润下滑在2293.11元/吨。

成本面存松动预期，全球原油消费预期减弱，但霍尔木兹海峡通行持续受限，国际油价存松动预期，但短期成本支撑依旧维持高位。预计主力市场华东拉丝9550-9650元/吨。