信息来源：东方财富 Choice 数据、LNG行业信息公众平台、IEA国际能源署、OPEC、上海石油天然气交易中心（SHPGX）、央视新闻、新华网及各券商研报综合整理。

日期：2026年5月8日 – 5月16日

本周主要回顾

• 能源供需格局：霍尔木兹海峡受阻导致全球原油面临断供威胁，IEA指出3-4月创下疫情外最快降库纪录；受地缘冲突溢出影响，美企Venture Global获道达尔等逾百万吨LNG大单。
• 国内LNG深度跟踪：中石油5月下半月原料气竞拍全部成交，支撑工厂生产成本约5945-6380元/吨，现货市场处于高成本与弱需求的“僵持运行”状态。
• 国际政治与地缘动态：特朗普访华并达成新定位，美国暂停91%对华加征关税90天；中东方面，特朗普称美伊停火协议处于“生命维持系统”边缘。
• 国内宏观与货币政策：国常会部署新型电网、算力网等“六网”建设；央行关注“输入型通胀”；汇丰点评中国Q1 GDP超预期增长5%（4月16日发布信息），“新质生产力”成核心驱动。
• 油气基础设施与航运转型：海南LNG二期储罐“气升顶”，鄂尔多斯24万吨液化项目开工；哈纳斯与广汇达成LNG深度战略合作；青岛港落地长江以北首个国际船舶保税LNG加注项目。
• 高端制造与新能源车：DeepSeek拟融资500亿元；吉利汽车一季度利润显著增长，而丰田、本田受地缘及关税影响面临业绩压力。
  

一、能源与大宗商品市场

1. 国际原油：地缘扰动与破纪录降库

海峡通行受限与产出国减产

霍尔木兹海峡每日过境油量从正常水平骤降至380万桶，同时一艘马绍尔群岛籍油轮在海峡遇袭。叠加美国对伊朗石油出口实施封锁导致伊朗储能耗尽，两油本周大幅上涨。此外，受波斯湾出口受阻影响，沙特4月原油日产量再降65.1万桶至631.6万桶，创下海湾战争（36年）以来最低水平。 

来源：外交部 / OPEC秘书处

IEA上调供需缺口与OPEC下调需求

国际能源署（IEA）在本周发布的月报中大幅修正预测：受伊朗冲突影响，2026年全球石油供应预计减少390万桶/日，导致全年供需缺口扩大至178万桶/日。更为严峻的是，IEA指出3-4月全球原油库存锐减2.46亿桶，这是疫情外有记录以来的最快降库速度。同时，OPEC在本周月报中将2026年全球石油需求增量下调至120万桶/日。 

来源：IEA月度石油市场报告 / OPEC月报

点评：破纪录的降库速度与中东核心产油国被动减产共振，全球原油现货市场的区域性溢价分化将进一步加剧，对整体原油价格维持高位形成强力支撑。

2. 天然气与LNG：全球贸易流重塑与企业长期长协

海外现货供给波动与长协溢价

由于霍尔木兹海峡断航风险，全球对北美LNG的替代需求攀升。美国LNG出口商Venture Global本周宣布与道达尔能源（TotalEnergies）及维多集团签署五年期新合同，年供应逾100万吨，且五年期短期合同溢价较传统20年期高出一倍以上。

时隔约70天，首艘卡塔尔LNG运输船于本周成功按照伊朗指定路线通过霍尔木兹海峡。 

来源：环球市场播报 / 央视新闻

北美主产区企业分化

• Freeport LNG：美国第二大LNG出口设施宣布三条液化产线中的一条因意外维护停机，预计持续数周，导致进厂气量跌至1.6 Bcf/d，并直接导致至少3船现货被取消。
• Cheniere Energy：交出创纪录的187船一季度出口成绩单，上调2026年全年财务指引，宣布派发0.555美元/股季度股息，并表示Corpus Christi三期扩建项目即将实质性投产，成为下半年极少数确定性增量。

来源：企业财报 / 路透社

国内LNG拍卖与行业日报跟踪

本周国内LNG市场处于“高成本与弱需求”的双向博弈中。中石油5月下半月原料气竞拍以3.65-3.95元/方的高价全部成交，液厂生产成本被牢牢支撑在5945-6380元/吨。此外，中海石油气电集团在上海石油天然气交易中心（SHPGX）相继开展了5月份LNG运力竞价与挂牌交易。

来源：LNG行业信息 / SHPGX

点评：受海外极端地缘与检修双重约束，全球天然气供应链高度紧张；国内因上游竞拍底价坚挺，全国LNG现货价格短期内将延续高位窄幅震荡的僵持格局。

3. 国内成品油与传统能源：调价周期与保供

成品油调价跟踪日报

根据本周数据测算，新一轮成品油调价窗口综合指数约103.66美元/桶。因近期油价高位震荡回落，当前周期处于“搁浅偏弱”状态，汽柴油下调动力约在-31至-38元/吨。

来源：内部成品油量化跟踪模型

国内煤炭产销平稳

潞安环能公布4月商品煤销量1704万吨，同比增长4.03%，国内传统能源保供底盘保持稳固。

来源：东方财富 Choice 数据

二、国际政治与地缘动态

1. 中美双边经贸关系缓和

美国总统特朗普访华，双方达成“中美建设性战略稳定关系”新定位，美国暂停91%对华加征关税90天。另一方面，欧盟推进出台《网络安全法》拟限制中企参与关键基建，而巴西则宣布对中国公民实施短期免签入境。

来源：外交部 / 海外媒体综合

2. 中东地缘冲突与航运博弈（本周时间线）

本周中东局势的演进极其关键：

• 5月11日：霍尔木兹海峡每日过境油量骤降至380万桶/日，大量油轮被迫改道或滞留。
• 5月12日：美国总统特朗普公开表态称，美伊停火协议处于“生命维持系统”边缘，拒绝了伊方的妥协提议，致使地缘风险溢价再度攀升。
• 5月14日：全球航运保费再次跳涨，航运受阻带来的直接物流成本增加开始向终端商品价格传导。

来源：国际航运数据 / 外媒综合报道

三、国内宏观与货币政策

1. 财政发力与”六网”建设

国常会定调与财政扩张

国务院总理李强主持召开国常会，明确要求加强新型电网、算力网等”六网”建设。全国广义财政一季度支出达9.5万亿元创历史新高。此外，汇丰本周发布评论指出，此前公布的一季度GDP同比增长5%的数据印证了中国工业和经济的韧性，PPI 41个月以来首次转正。

来源：新华社/汇丰研报

2. 货币政策预期：控通胀与稳汇率

美国通胀粘性制约降息

市场高度关注将于6月10日公布的5月份美国CPI数据。在当前国际油价高企的背景下，能源通胀对核心物价造成向上压力，市场对于美联储年内降息的预期正在进一步降温。

中国央行保持政策定力

央行一季度货政报告指出“输入型通胀”进入核心观测视野。在防范外部输入性风险的背景下，国内政策面保持克制定力，预计5月份LPR（贷款市场报价利率）将按兵不动，暂无大规模漫灌刺激。

来源：中国人民银行 / 美联储观察

四、油气基础设施与航运绿色转型

1. 骨干管网与储气调峰加速落地

“十五五”开局，我国重大油气基础设施全线提速：国家管网海南LNG二期工程（322万立方储罐）成功完成“气升顶”；鄂尔多斯峰昊一期年产24万吨LNG液化项目正式开工；苏皖豫干线、虎林—长春天然气管道等主干管网加速铺设。

来源：海南日报 / LNG行业信息 / 新华网

2. 航运物流绿色低碳升级

青岛口岸正式上线智慧监管服务平台，海发国贸携手中石化、青岛港打造长江以北首个国际船舶保税LNG加注项目。同时，南昌市今年将陆续投运11艘LNG新能源船舶，燃料成本下降约30%。此外，哈纳斯集团与广汇天然气正式签署LNG深度战略合作协议。

来源：闪电新闻 / 南昌新闻网

五、高端制造：半导体、AI与新能源车

1. 算力基础设施与AI产业

DeepSeek计划融资500亿元，投后估值预计超3500亿元。受数据中心及算力网建设拉动，中国裸光纤现货价格较去年同期出现显著上涨（涨幅超400%）。海外方面，市场传闻英特尔与苹果达成芯片制造初步协议；OpenAI与苹果合作出现裂痕。

来源：东方财富 Choice 数据 / 开源证券

2. 汽车与储能产业链

吉利汽车2026年Q1销量同比增长1%，归母净利润达45.6亿元。与之相对，丰田汽车表示因中东物流受阻及美国关税影响，预计损失达6700亿日元。此外，CIBF 2026展会重点探讨了超大储能电芯工艺演进；中汽协正式辟谣“新能源车企因锁电问题被约谈”传闻。

来源：各车企财报 / 中国汽车工业协会