矿业市场点评(5月15日) – 全球氦气短缺,加拿大如何吃到这个红利?

2026 年，全球正经历 20 年来第五次也是最严重的一次氦气短缺。与前四次不同，本轮短缺是结构性的：美国联邦氦气储备已完全私有化，失去了市场缓冲作用；卡塔尔拉斯拉凡工业城遭袭导致全球约 14% 的氦气产能受损，修复周期长达 3-5 年；俄罗斯则将氦气出口管制延长至 2027 年底。惠誉预测，极端情况下氦气现货价格可能飙升 50% 至 200%，目前工业长协价格已较去年上涨 20%-40%。

在这场全球供应链危机中，加拿大坐拥全球第五大氦气储量，本应成为最大受益者之一，但现实却充满挑战。加拿大目前仅供应全球约 3% 的氦气，远未发挥其资源潜力。

在《金属之巅》节目中，Pulsar Helium Inc.(TSXV: PLSR, OTCQB: PSRHF)的总裁兼首席执行官 Thomas Abraham-James 详细介绍了公司的最新进展。Pulsar 的项目组合包括位于美国明尼苏达州的旗舰项目 Topaz 氦气项目和位于格陵兰岛的 Tunu 氦气项目，其中Topaz项目已经鑽探并流出的氦气品位高达14.5%。Pulsar 是这两个地点的先行者，在每个地点都发现了与碳氢化合物生产无关的原生氦矿点。

萨斯喀彻温省是加拿大氦气产业的核心，其独特优势在于拥有专门的氦气钻井，而非像其他国家那样将氦气作为天然气开采的副产品。北美氦气公司在该省运营着加拿大最大的氦气净化厂，Royal Helium (TSXV: RHC), Avanti Helium等多家企业也在加速勘探开发。萨斯喀彻温省 2021 年发布的氦气行动计划设定了 2030 年占据全球 10% 市场份额的目标，届时年出口额将达 5 亿加元。

然而，联邦政策的滞后正在拖慢产业发展步伐。尽管加拿大已将氦气列为关键矿产，但它却被排除在其他 33 种关键矿产享有的多项联邦税收激励措施之外。加拿大氦气开发商协会执行董事理查德·邓恩表示，这使得氦气企业难以吸引勘探和开发所需的投资。另一个致命短板是加拿大缺乏商业规模的氦气液化设施。目前加拿大生产的所有氦气都必须运往美国进行液化，这不仅增加了成本，还带来了供应链安全风险。萨斯喀彻温省能源部指出，对美国液化基础设施的依赖使该行业面临贸易风险，并削弱了对供应链的控制力。

为打破僵局，萨斯喀彻温省能源部长克里斯·博德里上月率团访问渥太华，强烈要求联邦政府给予氦气与其他关键矿产相同的税收待遇。阿尔伯塔省早已先行一步，2020 年就设立了 4.25% 的低氦气税率以吸引投资。

市场已经注意到加拿大的潜力。日本、韩国等国家正积极寻求从加拿大采购氦气，以对冲卡塔尔和俄罗斯的供应风险。业内普遍认为，只要联邦政策调整到位，加拿大有望在未来 3-5 年内成为全球氦气市场的关键稳定器，真正吃到这轮短缺带来的长期红利。