海外市场周报|美国通胀数据超预期,美债收益率上行
（2026/5/11 – 2026/5/15）
固收研究部，跨境投资部
Part 01
市场概览
本周美伊谈判处于僵局，霍尔木兹海峡封锁持续，美国CPI、PPI数据高于预期，美国参议院批准凯文·沃什出任美联储主席，美债收益率整体震荡上行，且上行幅度较大。全周整体来看，长端10年期美债利率上行约22bp至4.595 %，短端2年期美债利率上行约16bp至4.08%；美元指数周度整体从98.09震荡上行至99.27。
10年期美国国债收益率
数据来源：Wind（统计时间：2026/5/16）
2年期美国国债收益率
数据来源：Wind（统计时间：2026/5/16）
美元指数
数据来源：Wind（统计时间：2026/5/16）
Part 02
主要经济数据
1、美国4月CPI数据超预期，主因为油价上涨和住房价格统计扰动
美国4月CPI同比 3.8%，预期 3.7%，前值 3.3%，高于预期，创2023年5月以来的最高水平；环比0.6%，符合预期。美国4月核心CPI同比 2.8%，预期 2.7%，前值 2.6%，高于预期，创2025年9月以来的最高水平；环比0.4%，略高于预期。此次CPI数据超预期的原因为，一是美伊冲突导致汽油价格大幅增加，能源分项为拉高CPI数据的主要分项，同时带动了机票价格上涨；二是住房数据的技术性统计扰动，由于去年美国政府停摆导致的去年10月住房租金价格被维持不变，此次4月计价高估了租金涨幅。
美国CPI数据
数据来源：Wind（统计时间：2026/5/16）
2、美国4月PPI数据超预期，主因为能源价格和运输及仓储服务价格上涨
美国4月PPI同比 6%，预期 4.8%，前值 4%，创2022年12月以来最高水平。美国4月PPI环比 1.4%，预期 0.5%，前值 0.5%。此次CPI数据主要驱动因素为能源价格和运输及仓储服务价格上涨较多。但PPI数据中与PCE挂钩的分项表现相对平稳。该PPI数据公布后，10Y美债收益率拉升2bp，显示市场对于通胀传导压力仍有一定担忧。
美国PPI数据
数据来源：Wind（统计时间：2026/5/16）
3、美国参议院按54-45票的结果确认凯文·沃什为美联储主席
本周美国参议院表决确认凯文·沃什出任美联储主席，投票结果显示54票支持，45票反对，其中54票支持中有53票来自于共和党议员，仅有一票来自于民主党阵营。该结果显示了凯文·沃什确认投票的微弱优势，表明了民主党对于凯文·沃什能否保持美联储独立性的担忧。
Part 03
结论
本周市场影响因素仍主要来自于美伊谈判的僵局、美国通胀数据超预期。美国10Y、2Y国债收益率上行幅度较大，并向上突破了关键点位，显示了市场对于能源价格高位、通胀压力的担忧仍存。下周建议关注美伊冲突局势、标普PMI数据。
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