【写在前面】为保证展示效果，周评仅展示沪深300、创业板、科创板三只标的期权行情。

一、市场概述

本周市场振幅加大，前半周艳阳高照各指数纷纷创出本轮行情新高。但周四周五市场急转直下，全周来看上证深证下跌、创业及科创涨幅虽有回落但整体依旧上涨。外盘方面：美国三大指数历史高位震荡，欧洲及日经指数回调。大宗方面：黄金下跌、原油上涨，离岸人民币震荡。

消息方面：川普带队访华，俄罗斯普京将于下周访华；中美双方在经贸领域达成五方面初步成果；伯克希尔Q1清仓亚马逊，买入美国航空和Alphabeta股票；美国已拒绝伊朗就结束战争提出的书面方案，消息人士称美以或继续对伊朗采取军事行动；巴菲特慈善午餐回归，以900万美元成交。

上证指数本周下跌1.07%收于4135.39点。

深证指数本周下跌0.02%收于15561.37点。

创业板指数本周上涨3.50%收于3929.06点。

科创50本周上涨3.40%收于1696.26点。

二、主要标的走势

1、期权标的走势

沪深300ETF本周下跌0.16%收于4.878折合标的每10000份下跌80元。（注意对比深度实值期权的变化额）

创业板ETF本周上涨4.31%收于3.970折合标的每10000份上涨1640元。（注意对比深度实值期权的变化额）

科创板ETF本周上涨3.47%收于1.787折合标的每10000份上涨600元。（注意对比深度实值期权的变化额）

2、主要板块走势

酒ETF本周下跌4.41%。

证券ETF本周下跌2.96%。

银行ETF本周下跌0.76%。

地产ETF本周下跌4.64%。

新能源ETF本周下跌3.03%。

三、期权表现

本周市场振幅明显加大，市场在周初集体冲高后又大幅下跌。本周选择以沪深300、创业板和科创板为例分别展示他们的实值、平值、虚值期权的合约走势。

（本月期权剩10天，因此本周展示以6月份合约为主）

1、沪深300ETF（510300）

300ETF购6月4386A（深度实值购）全周下跌1.46%，每10000份下跌74元。

300ETF沽6月5361A（深度实值沽）全周上涨5.73%，每10000份上涨282元。

【说明】1、深度实值期权K线图并不是一路向下的。2、根据Delta的性质，理论上来说深度实值期权每万份收益/亏损比较接近标的每万份收益/亏损。3、深度实值期权除了时间因素，成交量小也会影响期权涨跌，交易时需特别关注成交量。

300ETF购6月4873A本周下跌6.26%，沽6月4873A本周上涨3.10%。（平值附近合约）

虚值期权杠杆高波动大，但是到期只要不能变为实值就会价值归0。

2、创业板ETF（159915）

创业板ETF购6月3500（深度实值购）全周上涨35.75%，每10000份上涨1264元。

【无】

创业板指数连续大涨使得市场无适合展示的深度实值认沽。

【说明细节同300深度实值期权】

创业板ETF购6月4000本周上涨59.55%，沽6月4000本周下跌27.87%。（平值附近合约）

虚值期权杠杆高波动大，但是到期只要不能变为实值就会价值归0。

3、科创板ETF（588000）

科创板ETF购6月1300（深度实值购）全周上涨10.54%，每10000份上涨450元。

【无】

科创板连续大涨使得市场上无适合展示的深度实值认沽。

【说明细节同300深度实值期权】

科创板ETF购6月1800本周上涨35.84%，沽6月1750本周下跌20.71%。（平值附近合约）

虚值期权杠杆高波动大，但是到期只要不能变为实值就会价值归0。

4、本月表现比较极端的期权走势图

创业板和科创板在上半周的大涨带动大量认购期权暴涨，但随后市场出现反转。

5、波动率指数走势图

本周波动率出现明显抬头迹象，表明投资者对于期权市场的参与度提高。但整体来看波动率仍处于市场较低位置，当前标的高波动但隐波较低的状态并不适合参与义务方。建议投资者控制裸卖仓位，警惕市场极端风险。

四、策略推荐

本周继续以图表的形式展示各种期权策略的优劣势，大家建仓时可作为参考。（除特殊说明合约默认5月份）

	优势	劣势
单边买方（平虚值）	潜在收益巨大	时间损耗 全亏风险大 时间较短
单边买方（深度实值）	杠杆高收益大	时间损耗 时间较短
卖方操作（期现结合）	风险可控 时间损耗	占用资金大 限制收益
卖方操作（裸卖）	占用资金小 时间损耗	风险不可控
双买	选择方向收益大	时间双倍损耗 时间较短
领口策略	温涨收益大	对冲降低收益
价差策略	节约保证金 风险可控	方向难判断
牛（熊）三腿	震荡收益大	方向难判断

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