市场现状：供需弱平衡，价格深陷泥潭

进入5月中旬，国内生猪市场呈现“供需弱平衡、价格窄幅震荡”的僵持格局，全国外三元生猪均价维持在9.5-10元/公斤区间震荡运行，行业整体深陷深度亏损区间。

供应端来看，尽管前期产能扩张节奏有所放缓，但高产能滞后影响持续显现。2026年一季度末，全国能繁母猪存栏3904万头，虽已连续9个月环比下降，但同比仍高出3.3%，整体产能相当于农业农村部调控基本目标的100.1%，处于合理调控区间上限，生猪供应基础依然充裕，后续出栏压力仍将持续释放。

需求端表现疲软，春节后猪肉消费进入传统淡季，居民日常猪肉消费需求显著回落。同时，随着居民饮食结构优化升级，鸡肉、牛羊肉等替代肉类供应充足且价格具备优势，持续分流猪肉消费需求，导致猪肉在居民肉类消费中的占比稳步下滑。需求端的疲软的态势，无法有效消化现有供应，进一步加剧供需失衡，导致生猪价格持续低位徘徊。

供需僵持格局直接导致生猪行业陷入深度亏损。据相关数据统计，自繁自养模式下单头育肥猪亏损额度达300-400元，外购仔猪养殖模式亏损幅度超500元。持续亏损导致养殖户资金压力不断加大，部分中小养殖户面临资金链断裂风险，行业发展面临严峻挑战。

现货端：多因素交织，短期价格受压

生猪现货市场受多重因素交织影响，短期价格面临较强压制，市场运行压力显著。

仔猪需求回暖，涨势却受限

5月进入传统仔猪需求旺季，放养公司与育肥场补栏意愿边际提升，仔猪需求呈现温和复苏态势。大型放养公司为保障下半年养殖计划有序推进，针对性采购优质健康仔猪；育肥场亦适度增加仔猪采购量，为后续养殖周期收益奠定基础。

但仔猪价格仅呈现小幅波动，未出现明显跳涨，核心原因在于行业持续亏损背景下，育肥端补栏行为趋于理性，以刚需补栏为主，大规模扩栏意愿较弱。当前行业整体亏损态势下，养殖户补栏决策更为谨慎，重点考量自身养殖需求与成本控制，避免盲目扩栏加剧亏损风险，这一理性补栏态势导致仔猪需求回暖未能形成有效涨价支撑，价格涨幅受限。

屠企分割转变，冻品库存高企

需求疲软持续拖累屠企开工节奏，4月国内屠企集中开展分割入库操作，导致冻品库存快速累积至高位。

进入5月，屠企分割策略由主动转为被动，分割量大幅收缩。以湖北地区为例，前期主流屠宰场单日分割量可达400-500头，当前日均分割量仅100-200头，大幅下滑，直观反映出终端猪肉消费淡季效应凸显。消费淡季下，市场猪肉消化能力不足，屠企为避免库存进一步积压，被迫缩减分割量，进而减少生猪收购规模，对生猪价格形成明显压制，进一步削弱价格上涨动力。

标肥倒挂持续，大体重出栏施压

当前市场标肥价差倒挂现象未得到缓解，大体重生猪出栏占比维持高位。其中，头部养殖企业出于成本控制、现金流管理等核心考量，大体重生猪出栏节奏偏缓。头部企业养殖规模庞大、运营体系复杂，对成本与现金流稳定性要求较高，大体重生猪养殖成本相对偏高，在当前价格低迷态势下，盲目出栏易导致成本无法回收，因此选择延缓出栏节奏，等待市场环境改善。

该举措导致短期生猪供应压力延后释放，进一步加剧5月中下旬价格承压风险。随着大体重生猪库存持续累积，后续集中出栏压力逐步增大，叠加需求端疲软态势未改，供需矛盾将进一步激化，生猪价格面临较大下行压力。

政策端：密集调控，稳市决心彰显

自3月以来，从部委到高层持续聚焦生猪产业，密集召开相关会议，叠加5月11日商务部专项部署，政策托底力度持续加码，明确释放稳产能、稳价格、防风险的强烈信号，为生猪行业发展提供有力支撑。

3月3日，多部委联合召集头部猪企召开座谈会，全面部署产能调控工作，深入分析当前产能过剩态势，明确产能优化配置方向，为后续政策落地奠定基础。

3月19日，发改委召开生猪产能调控座谈会，明确产能去化目标，结合市场供需格局与行业发展趋势，制定具体去化指标，引导企业有序推进产能削减，缓解市场供应压力。

4月17日，农业农村部召开生猪产业发展座谈会，进一步细化调控措施，从饲料供应、养殖技术、疫病防控等养殖核心环节提出指导意见，确保产能去化过程中养殖质量与供应稳定性不受影响。

4月28日，中央政治局会议明确提出“稳定生猪等农产品价格”，将生猪价格稳定提升至国家宏观调控重点层面，为后续政策制定与实施提供最高层级指导。

5月11日，商务部召开专题会议，重点部署冻猪肉收储等稳市举措，强化市场预期引导，提升冻猪肉收储落地可行性，通过收储调节市场流通量，实现供需平衡与价格稳定。

上述政策核心逻辑在于防范产能过度去化引发后期价格大幅波动，当前调控已从“监测预警”转向“综合调控”，重点围绕“控产能、降体重、稳预期”三大方向发力：通过产能控制缓解供应压力，通过降低出栏体重提升养殖效率、控制成本，通过稳定市场预期增强市场主体信心，为猪价筑底提供坚实政策支撑，充分彰显政府稳定生猪市场的坚定决心。

短期行情：5月震荡，亏损难改

上旬企稳，收储预期助力

5月上旬，集团猪场出栏节奏放缓，主要系当前价格水平未达企业预期，为规避亏损、追求效益最大化，企业合理调整出栏节奏，延缓生猪投放力度。

同时，部分地区冻猪肉收储预期升温，有效改善市场情绪，养殖户恐慌性抛售行为减少，生猪供应量得到合理控制。在此背景下，猪价实现小幅企稳，波动区间维持在9.5-10元/公斤，收储预期有效缓解价格下行压力，支撑市场短期稳定运行。

中下旬承压，供应压力释放

5月中下旬，前期压栏大猪集中出栏，叠加终端消费淡季持续，市场供需矛盾进一步加剧。前期养殖户对价格预期较高，普遍采取压栏惜售策略，随着养殖成本持续增加、资金压力加大，养殖户被迫集中出栏，导致生猪供应量短期内大幅增加，市场供应压力集中释放。

与此同时，气温回升导致居民饮食习惯调整，猪肉消费需求进一步下滑，餐饮行业采购量显著减少，屠企收购积极性下降，顺势压价收购。在供应增加与需求疲软的双重作用下，猪价预计小幅回落至9.3-9.8元/公斤，行业深度亏损态势短期难以改善。

关键变量，反弹但难破局

5月生猪价格走势受两大关键变量影响：冻猪肉收储落地情况与月底集团场集中挺价行为。若冻猪肉收储顺利落地，将有效吸纳市场过剩供应，减少流通量，缓解供需失衡，对猪价形成阶段性支撑，拉动价格小幅反弹。

月底集团场集中挺价行为亦可能影响价格走势，作为行业核心主体，集团场出栏策略与价格定位对市场具有较强引导作用，集中挺价可减少短期供应，带动市场价格阶段性回升。

但综合来看，当前生猪市场供需失衡问题突出，前期产能过剩影响持续，供应基数庞大，短期收储、挺价等举措难以从根本上扭转供需格局；同时，终端消费疲软态势短期难以改善，需求端支撑不足，预计5月猪价难以突破10.5元/公斤，行业深度亏损状态将持续。

长期预测：7-8月拐点可期

产能去化，供应压力缓解

能繁母猪存栏量是生猪市场供应的核心先行指标，其变动直接影响后续商品猪出栏量。自2025年下半年起，全国能繁母猪存栏量持续下降，该趋势将逐步传导至6-7月商品猪出栏环节。从养殖周期来看，能繁母猪存栏减少将直接导致仔猪出生量下降，经育肥后，6-7月商品猪出栏量将呈现边际收缩态势。

同时，头部企业生猪出栏降重目标顺利达成，通过优化养殖管理、调整饲料配方等举措，有效降低出栏体重、提升养殖效率，进一步缓解市场供应压力。

此外，散户大猪集中清栏工作同步推进，在价格低迷背景下，散户为控制亏损，加快大猪出栏节奏，虽短期可能对价格形成小幅冲击，但长期来看，将有效减少市场库存，缓解供应压力，为后续猪价回升创造有利条件。随着各项因素逐步落地，生猪市场供应压力将实现实质性缓解，供需格局逐步改善。

需求回暖，节日效应提振

6月下旬起，终端猪肉消费将逐步回暖，气温回升带动居民户外活动增加，餐饮行业逐步复苏，猪肉采购需求稳步提升，支撑猪肉消费总量增长。

端午节日效应将进一步提振消费需求，作为传统节日，猪肉是节日餐桌核心食材之一，节前居民集中采购行为将显著拉动猪肉消费量，形成短期消费高峰，为猪价回升提供有力支撑。

消费回暖带动屠企收购意愿提升，屠企将加大生猪收购力度、适度提高收购价格，保障市场供应，形成“消费回暖-屠企收猪积极性提升-猪价回升”的良性循环。

二育入场，市场信心回升

猪价筑底企稳后，二次育肥利润空间逐步显现。二次育肥模式下，养殖户以低位采购生猪，经短期育肥后出栏，可依托价格回升实现盈利，吸引部分养殖户入场补栏。

养殖户入场补栏不仅增加生猪需求，更有效改善市场情绪，带动行业信心回升，进一步分流市场供应，推动猪价反弹。同时，二次育肥盈利案例将吸引更多养殖户参与，为市场复苏注入动力，加速行业景气度回升。

数据验证，信心修复

7-8月，行业产能、出栏量等关键数据将陆续公布，进一步验证产能去化趋势，帮助市场主体清晰把握行业走向。随着产能去化持续推进、出栏量稳步收缩，市场信心将逐步修复。

同时，政策托底力度持续加大，通过收储、补贴等举措稳定市场价格、保障养殖户利益，进一步增强市场主体信心。在数据验证与政策支撑的双重作用下，市场预期将从悲观转向乐观，猪价有望突破12元/公斤，行业亏损局面得到有效缓解，行业逐步进入复苏通道。

总结展望：低谷蓄势，静待反弹

当前生猪市场处于“磨底筑底、蓄力反弹”的关键阶段，短期虽面临诸多压力，但长期复苏趋势明确。

5月生猪市场低位震荡为大概率事件，行业深度亏损态势短期难以扭转，养殖户面临较大资金压力与经营挑战，中小养殖户生存压力尤为突出，但多数养殖户仍坚守养殖岗位，合理调整经营策略，等待市场转机。

值得关注的是，行业多重利好因素正在逐步积累：政策托底力度持续加码，为猪价筑底提供坚实保障；产能去化稳步推进，供应压力逐步缓解；消费回暖趋势明确，后续需求支撑力度将持续增强。

7-8月，生猪市场周期拐点有望显现，猪价有望突破12元/公斤，行业亏损局面得到有效缓解。在此背景下，养殖户需密切关注市场动态，优化养殖结构、强化成本控制、提升养殖效率，增强自身市场竞争力；行业主体需把握市场机遇，合理布局，共同推动行业平稳健康发展。

总体来看，当前行业困境为短期现象，随着各项利好因素逐步落地，生猪行业将逐步走出低谷，迎来复苏周期。

数据来源：中国养猪网、博亚和讯、农业农村部、各大养殖企业财报信息