港股市场速览-多风格行业回撤,业绩上修暂止 | 国信港股&海外
报告发布日期：2026年5月17日报告名称：《港股市场速览-多风格行业回撤，业绩上修暂止》
证券分析师：王学恒
证券投资咨询执业资格证书编码： S0980514030002
证券分析师：张熙，CFA
证券投资咨询执业资格证书编码： S0980522040001
核心观点
股价表现：多数风格与行业回撤，建筑与家电逆势上行
本周，恒生指数-1.6%（上周+2.4%），恒生综指-2.3%（上周+2.8%）。风格方面，大盘（恒生大型股-2.0%）＞中盘（恒生中型股-3.7%）＞小盘（恒生小型股-4.6%）。
主要概念指数均有所下跌。下跌幅度较大的主要有恒生生物科技（-5.3%）。
国信海外选股策略组合均有所下跌。下跌幅度较大的主要有ROE策略进攻型（-4.6%）。
8个行业上涨，22个行业下跌。上涨的主要有：建筑（+1.4%）、综合（+1.4%）、家电（+1.1%）、电力及公用事业（+0.5%）、银行（+0.4%）；下跌的主要有：有色金属（-8.7%）、国防军工（-6.2%）、农林牧渔（-5.1%）、基础化工（-4.8%）、医药（-4.8%）。
估值水平：行业普遍回落，零售与公用事业较强
本周，恒生指数估值（动态预期12个月正数市盈率，后同）-1.6%至11.0x；恒生综指估值-2.3%至11.0x。
主要概念指数估值均有所下降。下降幅度较大的主要有恒生生物科技（-5.3%至23.1x）。
国信海外选股策略组合估值均有所下降。下降幅度较大的主要有ROE策略防御型（-3.0%至8.5x）。
5个行业估值上升，24个行业估值下降。估值上升的主要有：商贸零售（+1.2%）、电力及公用事业（+0.7%）、家电（+0.6%）、银行（+0.2%）、通信（+0.1%）；估值下降的主要有：有色金属（-9.9%）、基础化工（-7.9%）、国防军工（-6.9%）、农林牧渔（-6.2%）、医药（-5.5%）。
业绩预期：整体上修停滞，电子与化工显著上修
恒生指数EPS（动态预期12个月正数EPS，后同）较上周基本持平（上周+1.0%）；恒生综指EPS较上周+0.2%（上周+0.9%）。
主要概念指数EPS预期调整分化。上修幅度较大的主要有恒生生物科技（+0.7%）；下修幅度较大的主要有恒生互联网（-1.2%）。
国信海外选股策略组合EPS预期调整分化。上修幅度较大的主要有自由现金流30（+0.4%）；下修幅度较大的主要有ROE策略进攻型（-2.2%）。
21个行业EPS上修，8个行业EPS下修。上修的主要有：电子（+3.5%）、基础化工（+3.3%）、建筑（+2.5%）、机械（+1.8%）、消费者服务（+1.6%）；下修的主要有：商贸零售（-1.6%）、传媒（-0.8%）、交通运输（-0.6%）、钢铁（-0.5%）、煤炭（-0.3%）。
风险提示：经济基本面的不确定性，国际政治局势的不确定性，美国财政政策的不确定性，美联储货币政策的不确定性。
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