上周行情回顾：

期货方面，Tl涨0.14%,T涨0.19%，TF涨0.16%，TS涨0.06%。

现券方面，

本周最优策略是多260203空30年2602。

主要原因：

1.本周资金宽松，尽管前期市场担忧央行可能会通过逆回购或者mds等方式回笼流动性，但是实际的资金利率宽松，x上维持1.25的供给。

2.30年在前期一轮修复后，本周市场预期在经济和金融数据疲软的情况下有所修复，但是修复力度有限，资金在周五仍选择下杀调整。

3.策略上，本周26T2上市，市场交易盘对此不看好，反而选择该券作为空头券，叠加上周发行时边际400多亿的抛盘量，本周表现较弱。

下周行情展望：

1.下周事件：

1）下周22号为税期，5月也是传统的缴税大月。

2）下周公开市场到期方面，周一有8000亿元的mds到期。周一到周五每天公开市场到期5亿元。另外5月25日有5000亿亿元的mlf到期。

3）发行方面，下周三发行850亿元的26T2，地方债发行1817亿元到期629亿元。

2.下周行情：

下周行情仍然是以逢回调买入，逢高减仓的震荡行情为主，预计周一周二还是先调整为主，后半周逢回调买入相对比较好，但是如果回调后反弹到113仍以减仓策略为主。整体仍看震荡。

1.周五tl多头刚想冲刺113，但是尽管有社融这个利多支撑，但是多头尚未抓住机会，那此时空头相对占优。而空头拥有的两张牌分别是1）周三发行的26T2；2）权益市场大幅调整引发赎回带来的固收＋产品的应对赎回（从周五收盘后基金的大量卖出政金行为判断）。因此在权益未企稳和周三发行未到之前，仍然以调整来看。

2.但是本轮多头逻辑在于资金宽松和银行配置的资产荒逻辑，目前来看上述两者逻辑尚未证伪，关注的标志为匿名上资金融出情况和大行机构行为情况。

点位上看，目tl看112-111.8前低的位置支撑情况，时间上先看到周二。

策略上：

1.根据调整情况来先走阔税后利差再收窄

2.30年新老券上先先弱26T2，发行完后可以多26T2，先做发行再做流动性。

3.期货跨期上，考虑做空近月。

4.250220由于借贷原因持续走强，但是与260205的利差收窄到相对不合理区间，等待事件走扩。