日报

科技成长领航 主动管理显威

猎鹰观察金融研究室                                                2026年5月18日

核心观点

今日总结：

2026 年 5 月 18 日，国内基金市场在 “权益基金强势领涨，债基表现分化，资金持续流入” 的格局下，呈现 “科技成长驱动，主动管理能力凸显，投资者情绪回暖” 的特征。股票型基金平均净值增长率达 41.90%，混合型基金达 40.28%，显著跑赢市场指数，显示主动权益基金的超额收益能力。债券型基金平均增长 3.11%，表现稳健但分化明显。资金持续流入，5 月新成立基金发行总规模 308.63 亿元，ETF 全市场月成交额达 4.53 万亿元，市场活跃度维持高位。

核心驱动逻辑

正向驱动（做多逻辑）：

1. A 股结构性行情：科技（电子、计算机、通信）板块领涨，带动相关主题基金及重仓科技股的主动权益基金净值大幅攀升。

2. 政策环境友好：证监会表态支持现代服务业与新型消费，市场监管总局出台 34 条促进民营经济发展，提振市场信心。

3. 资金持续流入：新基金发行回暖，ETF 成交活跃，为市场提供增量资金。

4. 主动管理 Alpha：在市场震荡分化中，基金经理的选股和行业配置能力创造显著超额收益。。

负向压制（做空逻辑）：

1.外部流动性收紧预期：美国通胀超预期，市场开始定价美联储年内加息，压制全球风险偏好，对 QDII 及跨境基金构成压力。

2.地缘政治风险：美伊谈判僵局，中东局势紧张，增加全球市场不确定性。

3. 部分行业基本面压力：消费、医药等板块表现疲软，拖累相关主题基金。

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猎鹰观察金融研究室 

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本报告仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。过往业绩不代表未来表现，投资者应根据自身风险承受能力审慎决策。