坑口：涨跌互现“拼刺刀”，行情撕裂

主产地今日彻底告别齐涨齐跌，各区域甚至各煤矿之间都在“各自为战”，价格走势出现明显分化：

陕蒙地区（回调压力大）： 榆林、鄂尔多斯部分前期虚高拉涨的煤矿，由于拉煤车减少、销售走弱，今日开始下调价格，幅度在10-30元/吨不等。
山西地区（挺价意愿强）： 受煤矿安监严控和顶仓停产影响，产量受限，部分煤矿甚至仍在小幅探涨。

点评： 产地供应并未实质性缺货，一旦涨价后拉运跟不上，矿方立马降价促销。这种“拼刺刀”式的震荡，反映出上游对后市也缺乏绝对的看涨信心。

港口：库存破2600万，“空单”死扛僵持局

环渤海港口环节的压力已经拉满：

库存爆表： 数据显示，北方港口（含天津港）库存已攀升至2616万吨的极高水平，且疏港缓慢，后续还有继续累库的预期。
报价弱稳，成交惨淡： 今日贸易商报价虽勉强企稳，但实际成交寥寥。下游电厂日耗恢复缓慢，非电行业按需采购，压价极为苛刻。目前主要靠部分贸易商的“空单补货”在苦苦支撑底价，一旦这部分需求退潮，价格恐将松动。

点评： 2600万吨的高库存就像悬在头顶的达摩克利斯之剑，在下游需求没有实质性爆发前，港口煤价很难有出头之日。

进口：内外夹击倒挂深，博弈何时见尽头？

进口煤市场目前处于“死胡同”状态：

成本高企： 印尼斋月临近尾声，但外矿挺价意愿强烈，叠加近期国际海运费上涨，进口煤到岸成本被不断推高。
需求冰点： 由于内贸煤也在跌价，导致进口煤价格优势尽失，出现严重倒挂。国内买家对高价接受度极低，招标稀少，流标现象普遍。

点评： 当前进口煤贸易商陷入“卖一吨亏一吨”的窘境。这种倒挂局面短期内难以缓解，除非内贸煤价强势反弹，或者外矿迫于出货压力主动降价。

后市研判

当前煤炭市场正处于“青黄不接”的阵痛期。高库存+低需求压制上行空间，结构性缺货+成本支撑又封杀下跌路径。预计短期内煤价将继续维持窄幅震荡、上下两难的鸡肋行情。建议贸易商控制仓位，落袋为安；终端按需采购，不必盲目囤货。