市场出现风格切换、风格多元化的有利信号，或能有效抵御美股科技可能发生大幅波动的冲击。

上周日笔者曾发表观点“要警惕美债收益率持续上升导致美股AI泡沫出现短期崩塌的可能，美股AI泡沫的短期崩塌必定会对A股科技造成较大的短期冲击。因此，要观察对冲信号是否出现：

一是国内市场而言最好是有风格切换或者增加市场风格热点，特别是金融蓝筹能稳住并启动，市场指数才能更上一层楼并对冲美股AI可能大幅波动的冲击影响”。5月19日下午券商板块被有形之手突然拉起，带动上证指数止跌并大幅翻红，相信管理层已意识到市场极致抱团AI硬件将导致脆弱的抗风险能力、市场风格需要再平衡。5月18日晚美股AI赛道龙头康宁、希捷科技、美光科技、闪迪、应用材料等遭遇大幅抛售，跌幅均超过5%，主要原因还是10年期美债收益率突破4.5%且最高来到了4.63%并创下近一年以来的新高。市场是有记忆的，2025年10年期美债收益率在1月、4月、5月分别达到4.8%、4.59%、4.62%，对应时间段纳斯达克指数最高跌幅高达26%（见附图）！

背后的主要原因是利率持续高企将压制科技股的表现。

目前市场已存在AI硬件抱团将受美股科技的影响出现瓦解的担忧预期，背后的主要逻辑：美债利率高企导致靠借钱扩张的AI巨头现金流紧张，不得不放缓资本支出，最终导致硬件需求的萎缩；现在AI硬件企业的惊人业绩增速是依赖微软、谷歌、亚马逊等等北美巨头2026年大幅上调AI资本开支，如果美债收益率持续高企导致现金流恶化，它们随时都可能大幅砍掉高企的资本开支；一旦业绩下杀，估值肯定是要腰斩的。因此，相信市场的理性资金从风险控制的角度，已借助人声鼎沸的时刻进行仓位调整。虽然A股市场存在可能受美股科技大幅波动影响的隐患，但今日市场也出现一些有利的变化，以金融蓝筹为首的价值股、AI应用板块等获得资金大幅流入，只要市场风格切换形成多元化，特别是金融蓝筹能持续稳步上行，即使美股科技出现短期崩塌导致A股抱团的AI硬件科技也出现短期大幅下挫，但市场风格的多元也能进行有效对冲，保持上证指数的区间稳定。因此，密切关注市场新热点的形成以及持续性。

总之，相信管理层正引导市场主流资金启动新的市场热点，做好美股科技短期冲击的准备。相对应，投资者也应该适当控制AI硬件的仓位，适当向其他主题分散化配置。