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• 本期文章：

  『调研』光伏市场呈现 “政策 + 价格 + 技术” 三重共振，行业周期反转信号明确

  『调研』太空光伏：SpaceX递交IPO文件，将于2028年部署算力卫星

  『调研』光伏电池组件逆变器出口情况合集

  『调研』光伏产业链价格&盈利周跟踪 0520：电池调涨预期受银价抑制，组件价格再度松动

  『调研』算电协同政策解读-260518

  『研报』华北电力大学-电力行业：电力现货、中长期及辅助服务市场(1)

  『调研』电力行业——多用户绿电直连：直击行业痛点

  『调研』特斯拉光伏工厂预计选址在布鲁克希尔，利好光储协同+设备进口

• 以下正文：

一、重大政策发布

国家发改委、能源局发布《多用户绿电直连》重磅政策

发布时间：5 月 20 日正式发布，5 月 21 日市场全面解读发酵

核心突破：将绿电直连从 “一对一” 升级为 “一对多” 模式，新能源电力不经过公共电网，通过专用线路直接向工业园区多家企业供电

关键要求：新能源自发自用比例不低于 60%

市场影响：

二、资本市场表现

1. 光伏产业指数走势

收盘表现：光伏产业指数 (931151) 收于 3249.19 点，下跌 3.06%，成交额 1016.82 亿元

日内波动：早盘高开上涨 1.02%，午后大幅回落，全天振幅近 5%

换手率：5.27%，市场交投活跃

2. 重点个股表现（成交额 TOP10）

证券简称	成交额	涨跌幅	核心驱动因素
阳光电源	191.79 亿	+1.2%	中标阿联酋 7.5GWh 储能大单
TCL 科技	108.69 亿	+7.3%	钙钛矿技术突破预期
迈为股份	39.68 亿	+2.1%	HJT 设备龙头受益技术迭代
德业股份	–	+1.5%	储能逆变器需求增长
通威股份	–	+0.8%	硅料价格企稳反弹
隆基绿能	–	+0.6%	光储微网落地非洲

3. 光伏 ETF 表现

光伏 ETF 易方达 (562970)：成交额 1459.08 万元，换手率 2.39%

光伏 ETF 华夏 (515370)：早盘强势上涨超 1.5%

三、重大项目与订单突破

1. 阳光电源中标阿联酋 7.5GWh 储能超级订单（全球瞩目）

发布时间：5 月 21 日正式宣布

合作方：阿联酋 Masdar 公司

项目规模：

技术突破：实现 7×24 小时连续稳定供电，打造全球光储一体化双标杆项目

历史意义：继 2024 年沙特 7.8GWh 全球最大储能项目后，再次在中东高端市场取得重大突破

2. 超 10GW 光伏基地 EPC 集中定标

定标规模：累计达 10.27GW，较 2025 年同期 5.2GW 大幅增长近 100%

中标企业：中国能建、中电建、中国铁建等央企领衔

价格区间：大 EPC 交钥匙工程中标单价集中在 1.8-2.7 元 / W，高低价差超 3 倍

参与企业：隆基、正泰、晶科、通威等 8 家头部企业入围

地域分布：西北、华北、西南三大区域集中

业主方：国家能源集团、华能、京能等央国企占比超 80%

3. 隆基绿能光储微网落地非洲矿区

进展：30MWh 储能设备正式发运非洲

应用场景：专为矿区场景打造的 “光储微网” 方案

战略意义：标志着中国光储一体化解决方案在海外新兴市场规模化应用

4. 华能 6GW 光伏组件框架采购完成

采购结构优化：取消低效标段，高效组件规模由 2.5GW 扩至 3.5GW，占比达 58%

价格区间：0.8388-0.92 元 / W

有效期：框架协议至 2026 年底

四、产业链企业重要公告与动态

1. 迈为股份 9000 万元战略入股琏升科技（HJT 产业链深度绑定）

交易细节：迈为股份以货币方式向眉山琏升增资 9000 万元，获得增资后 4% 股权

战略意义：HJT 设备龙头与制造企业深度捆绑，加速异质结技术产业化

2. 海泰新能终止国内 10GW TOPCon 项目，转战印尼

终止原因：国内产能过剩导致内卷，电池片价格持续低位，投资收益不及预期

海外布局：拟在印尼建设 “2GW 光伏电池片及 1GW 组件项目”

总投资：约 6 亿元人民币，一期投资 3 亿元

战略转向：从国内规模扩张转向海外产能布局，规避贸易壁垒

3. 海博思创与 SMA 签署全球战略合作协议

合作方：海博思创 × 德国 SMA Solar Technology AG

合作范围：全球市场大型储能项目深度合作

4. 传音控股战略投资钛氪能源

投资标的：深圳市钛氪能源科技有限公司（光伏设备研发商）

联合投资方：传音控股 + 新炬汇能

5. 上市公司机构调研

太阳能 (000591)：计划 2025 年电站总规模超 13.6GW，全年投资约 60 亿元

首航新能 (301658)：召开业绩说明会

五、招标与采购动态

1. 中铁建 3GW 光伏组件框架采购启动

采购规模：3GW N 型单晶硅双面双玻 TOPCon 组件

有效期：至 2025 年 12 月 31 日

2. 闽宁产业园 200MW 组件招标

标段划分：

技术导向：明确支持 BC、HJT 等新型高效技术路线

六、技术突破与创新

1. 全球首条钙钛矿太空光伏中试线启动建设

总投资：约 1.5 亿元

战略意义：太空光伏商业化进程加速

市场反应：钙钛矿概念股 TCL 科技大涨超 7%

2. 中国工程院 “逐日工程” 取得重大突破

技术进展：突破空间太阳能电站与微波无线传能多项核心技术

成果：在百米级距离实现千瓦功率输出

3. 无银化技术加速推进

隆基绿能：预计 2026 年二季度开始量产贱金属化产品

行业趋势：应对银价高位，减少 “白银依赖症” 成为行业共识

4. 高端电池技术盈利分化

BC、HJT：步入规模化量产，产能紧缺，溢价极高

毛利率：高端新型电池毛利率突破 30%，成为盈利爆点

技术路线占比：TOPCon 占主流（中石油招标中占比超 97%），BC/HJT 各 100MW 试点

七、产业链价格动态

组件价格强势反弹（市场焦点）

P 型组件：从 0.75 元 / W 涨至 0.88 元 / W，涨幅 17.33%

N 型高功率组件：从 0.82 元 / W 涨至 1.23 元 / W，涨幅高达 50%

龙头动作：隆基、晶科、天合等头部厂商纷纷上调报价

意义：彻底终结此前 “量增价跌” 的内卷困局，行业周期反转信号明确

多晶硅市场

期货价格：受绿电直连政策刺激强势反弹

现货价格：仍较为疲弱，基差扩大

政策影响：多用户绿电直连政策短期为情绪面影响，长期利好需求

八、进出口数据与海外市场

1. 2026 年 4 月逆变器出口数据

总出口额：64.9 亿元，同环比双增

区域分化：

2. 一季度海外储能订单爆发

订单规模：近 100GWh，同比增长 756.72%

相当于：接近 2024 年全年订单量的三分之二

主要市场：澳大利亚、欧洲、中东、北美

3. 出口退税政策调整影响

政策实施：4 月 1 日起光伏产品出口退税从 9% 正式取消

市场影响：倒逼企业从低价抢单转向技术溢价与品牌竞争

九、光储氢一体化进展

阳光电源 42 亿绿色氢氨醇项目备案

项目地点：黑龙江省齐齐哈尔市富裕县

建设内容：利用风光发电 + 电解水制氢

产能规划：年产 30 万吨绿色甲醇 + 10 万吨绿氨

十、行业治理与协会动态

1. 中国光伏行业协会发声

核心观点：近期产业链价格一路下滑，企业经营承压，对高质量发展产生不利影响

治理方向：

2. 工信部 “光伏行业治理攻坚年”

核心措施：严控低效新增产能，推动兼并重组

目标：从源头缓解供需失衡

3. 产能出清加速

数据：一季度行业亏损面达 68%

结果：多家中小厂商停产或退出市场

趋势：产能向头部企业集中，龙头议价权提升

十一、国际与海外动态

1. 中广核海外开放日

老挝专场：以 “光耀澜湄・共绘绿色乐章” 为主题

活动内容：组织当地师生参观光伏电站，开展绿色能源主题教育

2. 欧洲市场利好

“净零工业法案” 落地，对中国光伏组件关税下调

出口市场回暖，数据企稳回升

十二、机构观点与市场研判

周期反转五大信号（5 月 21 日机构集中发声）

政策底：反内卷 + 绿电直连政策组合拳

价格底：组件最高反弹 50%，价格企稳

技术底：BC/HJT/ 钙钛矿加速迭代

需求底：Q1 全球装机 + 29.7%，分布式 + 40%

盈利底：一季度亏损面 68%，产能出清加速

机构推荐方向

一体化龙头：晶科能源（海外占比高、N 型领跑）、隆基绿能、天合光能

储能出海：阳光电源（中东大单持续突破）

设备环节：迈为股份（HJT 技术绑定）

新型技术：TCL 科技（钙钛矿）

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核心总结：5 月 21 日光伏市场呈现 “政策 + 价格 + 技术” 三重共振，行业周期反转信号明确。从国内治理到海外突破，从产能出清到技术升级，全产业链正在经历深刻的结构性变革。

以下无正文。

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