事件

原因解析

值得市场重点关注的两则消息是：

一、汽油保供政策适度松动

二、主管部门计划追加 5 月汽柴油出口配额

市场反映

市场成交呈现明显分化，昨日中下游集中补货，炼厂产销比双双突破 130%；今日交投热度回落，炼厂与贸易商出货量大幅缩减。

宏臣观点

• 炼厂亏损加剧、低价原料库存耗尽、区域开工率下滑均为既定事实，为本轮涨价提供支撑。

• 本次调价主要是炼厂对冲经营亏损的操作行为。

后市预判以当日原油收盘价核算，山东地炼汽柴油裂解价差仍处于 – 400 元以上，企业亏损局面未改观。现阶段终端需求提振偏弱，叠加地缘局势存在不确定性，短期油价整体易涨难跌。

操盘建议前期持续建议终端保持中高位库存运营，目前已有商户收获行情红利。贸易商户灵活周转，把控节奏快进快出，适时落袋锁定收益。

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