一、上周（5.17-5.23）回顾：震荡走弱，成品弱、原料分化

1）期货（主力合约，元/吨）

– 螺纹钢（RB2610）：3206→3168，周跌43，六连阴

– 热卷（HC2610）：3440→3384，周跌56

– 铁矿（I2609）：780→794，周涨14，偏强

– 焦炭（J2609）：1810→1731，周跌79

– 焦煤（JM2609）：1220→1162，周跌58，领跌

2）现货（全国均价，元/吨）

– 螺纹钢（20mm三级）：3480→3432，周跌48

– 热卷（4.75mm）：3485→3424，周跌61

– 中板（20mm）：3620→3571，周跌49

– 唐山钢坯：3150→3095，周跌55

3）核心驱动

– 需求弱：南方雨水、工地开工不足，终端刚需为主、高位出货差

– 供应稳：钢厂利润尚可、铁水高位，厂库小幅累库

– 成本分化：铁矿强、双焦弱，整体成本支撑松动

– 情绪差：宏观数据偏弱，期螺破位带动现货跟跌 

二、下周（5.24-5.30）预测：弱势震荡、跌幅收窄，小幅回弹可期

1）核心判断

– 基调：先弱后稳、窄幅震荡，深跌概率小，下旬或有小幅回弹 

– 区间（元/吨）：- 螺纹钢：3380-3480（期螺3120-3220）

– 热卷：3380-3460（期卷3320-3420）

– 钢坯：3060-3120

2）关键驱动

– 利空（压制反弹）- 需求：南方梅雨持续，工地回款偏慢，采购谨慎

– 供应：铁水维持240万吨/日高位，短期难降

– 库存：厂库小幅累积，去库放缓

– 利多（托底防深跌）- 成本：铁矿775-820偏强，焦煤焦煤接近低位，进一步大跌空间有限

– 情绪：期螺3100强支撑，超跌后存在修复需求

– 政策：稳增长预期仍在，下旬或有边际利好 

3）分品种策略

– 建筑钢材（螺纹/线材）：偏弱震荡，3380附近可低吸，3480附近承压；关注3100期螺支撑

– 板材（热卷/中板）：弱稳为主，下游制造业需求一般，反弹力度弱于建材

– 原料：铁矿775-820震荡偏强；双焦低位企稳，大跌空间有限

三、总结与操作建议

– 上周：成品集体回落、原料分化，需求弱+成本松动主导下行

– 下周：弱势震荡、跌幅收窄，3100/3380一线支撑较强，深跌难，下旬或小幅回弹 

– 操作：低吸不追空，现货逢3380-3400分批补库，期货3120-3150做多，止损3100下方