【市场复盘】2026.05.18-05.22
|
思考丨阅读丨行走丨发现 让阅读成为习惯，让灵魂拥有温度 欢迎关注本公号（点上面蓝字慕容公子的望月阁）, 欢迎朋友圈分享，欢迎打赏原创文章 |
本系列仅为本人观点及网络相关资讯整理，不构成任何投资建议，本公号不荐股、不接受咨询，不接相关商单及商务合作。如果你看了我的分析买了股票，请注意，我没有推荐买卖任何股票，涨了你不会分我钱，亏了也别来我这吐槽。
注：这个系列再次被新单位收编，因此上周那样大幅讨论会减少。文中用紫色字体的分析言论为本人个人言论，不代表所在公司观点。
一、市场行情分析
·A股方面，本周主要股指高位震荡，周中明显回调后周五修复反弹。5月21日，A股三大股指全天震荡下行，上证综指跌2.04%报4077.28点，深证成指跌2.07%报15247.27点，创业板指跌2.35%报3829.78点，沪深两市成交额3.48万亿元，全市场近4800只个股下跌；5月22日市场集体反弹，上证指数涨0.87%报4112.90点，深证成指涨2.30%报15597.30点，创业板指涨2.84%报3938.50点，两市成交额约2.9万亿元，3869只个股上涨。按5月15日至5月22日收盘价计算，上证指数累计跌约0.54%，深证成指累计涨约0.23%，创业板指累计涨约0.24%；盘面上，周内PCB概念、CPO、消费电子、半导体、培育钻石、金刚石散热等方向表现活跃，白酒、石油天然气、电信、生物科技及部分高位半导体、存储芯片方向阶段性回调。
·港股方面，本周恒生指数整体先弱后修复，周五在外围市场回暖及AI、芯片股带动下止跌反弹。5月22日恒生指数收报25606点，单日上涨219点或0.86%；恒生科技指数收报4869点，单日上涨100点或2.11%；但全周来看，恒指累计下跌356点或1.37%，恒生科技指数累计下跌71点或1.45%。盘面上，周五AI股、晶片股表现突出，智谱、MiniMax等AI概念股大涨，中芯国际、华虹半导体等半导体股走强，联想集团因业绩带动大涨近两成；但部分传统科网股走势分化，美团、京东等仍有回调压力。
·美股方面，截至美东时间5月21日收盘，美股三大指数小幅收高，道琼斯工业平均指数涨0.55%至50285.66点并创收盘新高，标普500指数涨0.17%至7445.72点，纳斯达克指数涨0.09%至26293.10点。AP统计显示，截至5月21日当周，标普500指数累计涨0.5%，道指累计涨1.5%，纳指累计涨0.3%。本周美股走势主要受到中东局势和油价波动影响，油价回落阶段帮助美债收益率缓和并支撑风险偏好；同时，美股财报及AI、量子计算相关个股继续提供结构性支撑，但沃尔玛、英伟达等权重股表现分化，显示高位市场仍存在波动。
·美元方面，本周美元指数维持强势，继续运行在近六周高位附近。路透5月22日报道，受美伊谈判信号反复、避险需求、美国经济数据韧性以及市场重新关注潜在加息风险影响，美元指数报99.23，接近前一交易日触及的99.515高点，为4月7日以来高位。主要货币中，欧元本周面临连续第二周下跌压力，日元在159附近偏弱运行，接近市场关注的160关口，亚洲新兴市场货币亦受到高油价和强美元共同压制。
·国际油价，本周布伦特和WTI原油整体高位震荡、周内回落但周五反弹。路透5月22日报道，受投资者质疑美伊和平谈判能否取得突破影响，布伦特原油一度上涨3.2%至105.88美元/桶，WTI原油上涨2.6%至98.88美元/桶；但按周计算，布伦特仍预计下跌逾3%，WTI下跌约6%。当前市场仍受霍尔木兹海峡通行、美伊谈判分歧、全球能源供应缺口以及OPEC+后续产量安排影响，油价高位波动继续加大全球通胀与货币政策不确定性。
·券商论市，招商：全球市场再度出现流动性冲击，主要由于通胀数据走高、市场对加息预期进一步上调，但冲击仍停留在情绪层面，是市场积累一定涨幅后的回调。中信建投：市场分化是表象，风格切换是本质，中期反弹趋势未变，震荡整理是蓄力，后续资金仍将聚焦高景气方向。银河：趋势性上涨行情仍需时间。华泰：硅光技术有望成为全新增长极，AI芯片需求增长推动半导体代工、先进封装及光互连相关企业发展机会。国泰：建议关注线控底盘、智驾域控、传感器、检测及智能化领先主机厂等方向。
二、重点关注行业及公司要闻
·钨行业：
1.钨价延续回调，钨精矿调整趋缓、钨粉末补跌跟进
5月21日，中钨在线市场行情显示，钨价续跌，产业链各环节仍处于探底调整阶段，但整体价差有所收窄。大型钨企长单采购价向散货低位靠拢，散货市场在持续下跌并回吐年内全部涨幅后，进一步让价意愿减弱，恐慌抛售情绪有所缓解。钨精矿与APT价格继续惯性下移，钨粉末市场因原料成本传导滞后和终端谨慎采购而补跌，需求疲弱仍拖累市场表现。
·贵金属：
1.美元与美债收益率扰动金银，黄金先跌后反弹
路透5月20日报道，随着市场对美伊谈判前景的预期变化，油价和美债收益率回落，黄金价格反弹约1%；此前5月19日，黄金曾因美元走强、美债收益率上行及通胀担忧升温而下跌逾1%。整体看，本周贵金属价格仍受到美元、利率预期、油价及避险需求共同影响，短期波动加大。
2.高盛及多家机构对黄金中长期走势的乐观预期
尽管金价近期因中东局势引发通胀和货币政策收紧担忧而回调，但全球央行的持续、大规模购金行为将为金价提供强劲支撑。高盛预计金价年底将重回5400美元附近，瑞银、澳新银行等机构也有类似或更乐观的判断。同时，报告也提示了短期可能因流动性需求而面临的压力。
·铜：
1.铜价逼近历史高位，供给收紧叠加AI、电网需求支撑
5月中下旬，铜板块继续受到供需逻辑支撑。AASTOCKS报道指出，伦铜价格一度接近历史高位，市场关注铜矿供应收紧、亚洲需求回暖，以及AI数据中心、电网投资等新增需求。铜资源及冶炼相关公司股价同步走强，反映市场对铜价维持高位的预期仍较强。
·章源钨业：
1.下调5月下半月长单采购报价
5月20日，财联社报道，章源钨业公布2026年5月下半月长单采购报价：55%黑钨精矿报41.40万元/标吨，55%白钨精矿报41.30万元/标吨，APT报66.00万元/吨，均较5月上半月报价大幅下调。报价下调反映钨产业链价格仍处于快速回落后的调整阶段
·厦门钨业：
1.拟收购九江大地30%股权事项遇诉讼进展，公司称暂不影响经营
5月19日报道显示，厦门钨业此前拟以1.28亿元收购九江大地矿业30%股权，交易完成后持股比例将升至69%，九江大地将成为公司控股子公司。针对相关标的涉及诉讼事项，公司表示其并非诉讼当事人，诉讼尚未开庭审理，目前无法判断对交易的最终影响，但预计不会对公司当期和未来损益及日常经营产生重大不利影响。
·江西铜业：
1.铜价高位和硫酸价格支撑盈利预期
AASTOCKS援引汇丰研究报告显示，汇丰对江西铜业H股维持“持有”评级，目标价38.2港元。报告认为，中国铜股整体仍受益于铜价上涨及结构性需求支撑，但个股估值和盈利弹性有所分化，江西铜业因冶炼及铜价相关因素继续受到市场关注。
三、世界政经要闻
·经济：
1.国家统计局：1—4月份国民经济保持稳中有进发展态势
国家统计局5月18日发布数据显示，1—4月份，全国规模以上工业增加值同比增长5.6%，服务业生产指数同比增长4.9%，社会消费品零售总额164941亿元，同比增长1.9%；4月份全国规模以上工业增加值同比增长4.1%，社会消费品零售总额同比增长0.2%。国家统计局表示，国民经济保持稳中有进发展态势，但国内供需不平衡问题仍较突出，经济持续回升向好基础仍需巩固。
2.央行：5月LPR报价不变
5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2026年5月贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，两项报价均与上月持平。LPR维持不变显示当前政策利率仍以稳定为主。
·股市：
1.中金公司“三合一”草案敲定，万亿航母换股方案出炉历时近半年，中金公司换股吸收合并东兴证券、信达证券的交易在2026年5月18日晚间迎来草案发布节点，核心交易条款全面揭晓。中金公司以36.68元/股作为自身换股价格，东兴证券、信达证券的换股价格分别为16.05元/股和19.11元/股，据此确定每股东兴证券可换0.4376股中金、每股信达证券可换0.5210股中金。合并后的新中金公司2025年度营业收入由285亿元增至372亿元，行业排名升至第三；母公司净资本由481亿元增至1033亿元，升至行业第四。
2.老虎、富途、长桥三家券商被罚
监管正式开始整治无牌照境外券商机构。证监会宣布对上述三家券商在中国的非法跨境展业出发，没收全部非法所得，并依法严厉处罚。监管整顿的是无牌照机构，而不是普通的投资者。自5月22日起的两年内，存量境内投资者只能卖出，不能买入；两年之后，交易功能将全面下架，但你的账户不会被强制注销，里面的资产也不会被强行平仓。境内投资者仍旧可以通过下列四个渠道投资海外资产：QDII、场内ETF、港股通、跨境理财通。
·贸易战：
1.普京访华
中俄此次会谈的核心成果是《中俄睦邻友好合作条约》延期，并签署了20项合作文件。会谈进一步巩固了中俄新时代全面战略协作伙伴关系，明确了在经贸、能源、科技等领域的合作方向，以及共同维护国际秩序、引领全球治理体系改革的战略共识。这为两国未来在更广泛领域的务实合作奠定了坚实的政治基础。
2.中美农产品贸易
白宫称中国已同意未来三年内每年购买170亿美元不包括大豆在内的农产品。商务部：经过近期经贸磋商，中美就推动解决双方部分农产品非关税壁垒和市场准入问题达成一系列积极共识，并原则同意将相关产品纳入对等降税框架安排，同时还设定了扩大农产品双向贸易的指导性目标。
·美国：
1.美联储会议纪要显示更多官员对加息持开放态度
路透5月20日报道，美联储4月会议纪要显示，更多政策制定者对进一步加息持开放态度，主要原因是能源价格推升通胀压力，以及中东局势对通胀和经济前景带来的不确定性。会议纪要强化了市场对美国利率维持高位更久的预期。迫于中东冲突推高通胀的现实，特朗普不得不暂时“撤回”其持续施加的降息压力，承认在伊朗战争结束前无法确定利率前景。
2.沃什宣誓就任美联储主席
22日，凯文·沃什在华盛顿宣誓就任新一任美国联邦储备委员会主席。随着新任美联储主席沃什高规格上任，而市场对短期内降息的希望已基本破灭，甚至开始担忧加息的可能性。
3.特朗普暂缓签署AI监管新规，担心削弱对华竞争优势
德国之声5月22日援引外电报道，美国总统特朗普暂缓签署新的AI监管行政令，原因是部分顾问担心相关规定可能削弱美国在人工智能领域相对中国的竞争优势。该消息显示，AI监管、国家竞争力和科技产业政策仍是美国政策博弈重点。
·欧洲：
1.欧元区增长预测下调，能源冲击引发滞胀担忧
路透5月21日报道，欧盟委员会预计，受能源价格上涨和外部冲突影响，欧元区2026年经济增速可能放缓至0.9%，通胀率预计为3.0%，仍高于欧洲央行目标。欧盟财长警告，成员国应避免采取大规模、普遍性的补贴措施，以免增加财政风险。
·亚太：
1.巴基斯坦总理、塞尔维亚总统访华
巴基斯坦总理夏巴兹·谢里夫于5月23日至26日对中国进行正式访问。塞尔维亚总统武契奇于5月24日至28日首次对中国进行国事访问。
2.美军计划在日本部署“堤丰”中导系统
美军计划6月至9月在日本鹿儿岛县鹿屋航空基地部署“堤丰”中导系统，用于美日联合演习。演习结束后，“堤丰”中导系统将转移至驻日美军基地。中方坚决反对。
·能源&石油：
1.美伊谈判前景反复，油价周五反弹但全周仍回落
路透5月22日报道，由于市场怀疑美伊谈判能否取得突破，国际油价周五上涨，布伦特原油上涨3.2%至105.88美元/桶，WTI上涨2.6%至98.88美元/桶；但按周计算，布伦特仍下跌逾3%，WTI下跌约6%。油价波动继续受中东局势、霍尔木兹海峡通行及供应恢复进度影响。
2.英国撤回部分对俄石油制裁
2026年5月21日，英国因中东冲突引发全球能源供应危机（包括霍尔木兹海峡受阻），决定部分撤回对俄罗斯石油的制裁。允许无限期进口由俄罗斯原油在第三国（如印度、土耳其）加工生产的柴油和航空燃油，这推翻了其2025年10月做出的相关禁令承诺。同时，暂时豁免了针对俄罗斯两个液化天然气终端的运输限制。美国政府在此前已延长类似豁免。
·中东局势：
1.美伊战争
路透5月18日报道，美国总统特朗普表示，已暂缓原定相关军事行动，以便为谈判争取时间；但若谈判无进展，美国仍可能恢复强硬措施。中东局势和美伊谈判进展继续影响国际油价、美元及全球风险偏好。在巴基斯坦斡旋下，伊朗的修订方案已转交美方，双方沟通渠道保持畅通。伊朗重申了解冻资金和解除制裁的核心诉求，并强硬回应了特朗普的军事威胁。同时，伊朗正与阿曼就霍尔木兹海峡通行机制进行沟通。整体来看，外交谈判仍在进行，但双方在关键问题上的立场依然存在明显分歧。5月20日，特朗普公开表示希望“非常迅速”结束战事，伊朗表现出达成协议的意愿，同时霍尔木兹海峡通航量回升。这直接触发了国际油价大幅跳水和欧美股市、芯片等科技板块集体拉升。然而，军事层面（美军加油机部署、美以备战完成）和伊朗的强硬警告（战事将外溢）表明局势仍存在高度不确定性。5月21日，美国国会众议院预计将就一项涉伊朗战争决议进行表决，要求总统特朗普停止未经国会授权对伊朗采取军事行动。此次表决也被视为美国国会对特朗普政府涉伊朗军事行动立场的一次检验。有消息人士表示，伊朗最高领袖已经下令，接近武器级的铀必须留在伊朗。
时评：
简而言之，特朗普取得了一些成果，普京要来确认中俄关系；而普京来恐怕与俄乌也有相关性，因此武契奇来可能也有很大的相关性；特朗普来也聊了伊朗的事，作为斡旋方的巴基斯坦肯定也要来。这样看上去，两大主要战场都有趋缓的态势。泽连斯基拿到了最后一笔欧洲援助，他如果停火就会面临被国内清算；内塔尼亚胡同样也面临停火会被国内清算。因此这俩肯定不愿意消停。静观其变吧。
原创不易，转载可勾搭，抄袭洗文请绕道
欢迎识别二维码关注本公号