择时陷阱有多可怕?看懂市场热度,才敢长期持有
今天来聊聊择时投资，先来看看当前市场择时热度怎么样，给大家一张监测择时热度的表格以观察（需要择时热度表，留言“择时热度检测表”即可获取）：
择时交易程度高 = 换手率高 + 放量震荡 + 融资活跃 + 波动率上升 + 拥挤度高 + 衍生品博弈强 + 风格快速轮动。
择时交易程度低 = 缩量、低波动、窄幅震荡、风格稳定、融资低迷。
监测的13项指标合计得分：13 分。
热度等级：择时热度中等（常态震荡）
对应区间：10–19 分
先给结论：不要轻易择时。
“择时”，是我们最经常看到的一种投资行为。
比如，你判断接下来经济形势不好，金融危机快要来了，于是你把股票纷纷卖掉，甚至开始做空市场。
择时的本质其实是对市场、对各种资产的表现短期走势的预测。
但我们知道预测市场有多难，所以择时这种习惯需要摒弃。
一、市场到底有多难预测？
一般来说，我们对股市里牛市和熊市的想象是这样的：牛市是价格一路上涨，歌舞升平；熊市就是价格一路下跌，凄凄惨惨。但实际上，这个感觉是错的。
比如2008年，美国次贷危机引起全球性的金融危机，全球各种市场都在大跌。
但回顾历史发现：2008年的美国股市很多天都是大幅上涨的——甚至，如果我们统计整个美国股票市场上百年的历史里，单日点数涨幅最高的十大交易日的话，十个里面2008年占了四个之多（截止到2018年末）。
同样，即使是牛市来临，也是有相当多的交易日是下跌的：2025年选取的的5个指数都是上涨的，但也有几乎50%的交易日是下跌的。
任何正常人，只要脑子没坏，真要择时的话那肯定是在2008年选择卖出股票。但真实情况是，那一年虽然形势严峻，但是救市措施也多。每次美国政府一推出救市措施，市场第二天就跳空高开，你想再杀回去都来不及了。
所以，如果你在恐慌下跌中卖出，那么你就错过了2008年几个巨大涨幅的交易日，最终你的回报比起整个指数来一定是差很多的。
二、错过几个最好的交易日，代价有那么惨痛吗？
当然有，用数据说话：之前有研究者统计了从1996年到2015年，长达20年里投资标普500指数的回报：
如果你在这段时间里持有不动的话，回报是每年4.8%左右；
如果错过这20年里上涨幅度最大的5天，那么你的回报就会下降到每年2.7%；
如果错过上涨幅度最大的10天，你的回报就会变成每年1.3%；
如果你不幸错过了40天，那么你的回报就会成为惨不忍睹的每年-4%。
类似的规律在中国股市也是一样。还是1996—2015年这个时间段：以上证综合指数为例：
如果这20年你一直持有上证综合指数，那你的投资回报可以接近每年10%；
但是如果你错过其中上涨最大的 5 天，回报就会下跌到每年8%左右；
如果是错过40天，回报就变成了每年负3.8%了。
投资回报在时间分布上是非常不均匀的。对于普通投资者来说，仅仅根据你自己的感觉，或者说对市场进行择时，很可能错过那些突然出现的回报非常好的时刻，最终大幅拉低自己的投资回报。
这就是所谓的“闪电理论”，如果市场某一天突然大涨是个“幸福的闪电”的话，作为投资者，我们一定要保证在闪电劈下来的时候自己在场。
三、择时陷阱：对错不由你决定
如果没有非常专业的知识作保障，非常坚定的信念作支撑，仅仅是根据自己的感觉和简单的判断来择时的话，亏损简直是必然要发生的。
即使是有专业的知识、坚定的信念，择时这件事依然很难，连最厉害的投资家都可能做得非常失败–老虎基金的朱利安·罗伯逊。“对冲基金教父”的罗伯逊。他旗下管理的就是曾经大名鼎鼎的老虎基金。
1980年5月，以880万美元成立老虎基金。18年后，当年的880万美元已经增长为210亿美元，增幅超过259000％。整个期间，基金持有人在扣除所有费用之后，所获得的年回报率高达31.7％。
20年时间里年化回报率达到31.7%，为什么没有继续神话？因为在2000年3月，他就被迫关闭了老虎基金。
发生了什么呢？因为从98、99年开始刮起了“科技旋风”。那个时候最热门的就是互联网股票。但是那时候的互联网公司没有一个盈利的，大多数都是噱头，光靠炒概念，股价就能翻好几倍。
罗伯逊显然认为市场的泡沫太大了。于是他开始做空科技股。结果由于做空这些股票，老虎基金损失惨重。
到了2000年2月底，老虎基金已经跌得不成样子。基金越跌，投资者也越拼命地撤资。结果仅仅一年多时间，老虎基金管理的资产就从巅峰的230亿美元狂跌到65亿美元。到了三月，罗伯逊彻底扛不住了，干脆决定关闭基金。
但最令人唏嘘的是，老虎基金是在2000年3月30日正式关闭的，结果仅仅到了4月，整个市场就开始暴跌，一个月就跌了15%，接下来两年跌了快80%。
他是对的，但是倒在了黎明之前。
择时就是这么一件非常难的事情。
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