01.坤易周报2026.5.18-2025.5.24

本周上证指数跌0.54%，深圳成指涨0.23%，创业板指数涨0.24%，恒生指数跌1.37%。本周市场波动加大，市场大起大落。市场进入了振荡器。自4月份以来，市场涨幅较大，涨得也快，大量获利盘需要整固和消化。接下来市场还是维持震荡走势，不过长鑫存储上市之前，市场也不会有系统性风险。目前就是抓机构性机会。然后市场大跌的时候，敢于抄底，市场大涨的时候，要敢于卖一部分仓位。从市场结构机会来看，半导体设备是最亮眼的板块。

其次是AI基础设施景气扩散和技术迭代带来的机会，比如电子元器件的机会，还有PCB板块中的msap机会、cpo中的dfau、保偏光纤的机会。这些机构性机会虽然很难抓，但是市场情绪还处于亢奋状态，弹性也很大。市场又进入了自下而上挖掘投资机会的时期，在把握确定性的基础上，积极可为！

02.坤易基金经理 · 龚继海观点

本周PCB板块大涨，主要是市场开始关注PCB板块的CoWop技术，这个类似光模块板块中的CPO。CoWop技术主要是PCB的类载板化，将芯片通过硅中介层直接键合至PCB上，减少信号中转损耗、提升散热效率、省去ABF载板降低成本并解决载板产能紧缺问题。这个新技术随着Rubin架构开始量产，越来越临近。这个直接利好之前在SLP技术工艺上有积淀的公司，比如鹏鼎、深南电路、兴森科技等。另外，也利好做这个工艺需要的设备公司，比如大族数控等。看好技术迭代带来巨大投资机会。

坤易投资成立于2011年，是中国证券投资基金业协会登记注册的私募基金管理公司。由从业经验超过十五年的前金牛奖基金经理团队和经验丰富的投研团队组成。我们聚焦于中国产业变革下的机会，用深度的投资研究驱动收益，与投资人共同分享长期价值。

联系我们:kunyifund@kunyifund.cn

免责声明:

1、本公众号发布的任何内容不视为法规、税务、会计、投资或其他专业咨询建议，亦不视为对任何服务或产品的推介或要约。

2、本公众号对资料的准确性、完整性或可靠性不作任何明示或暗示的陈述或保证。

3、本公众号对发布的任何内容的变更可不作另行通知，本公众号可以但没有义务更新已发布的任何内容。

4、本公众号运营主体和关联公司及其任何董事、管理人员、雇员或代理人均不对因使用本公众号所载任何信息而产生的任何损失或损害承担任何责任。

5、未经坤易投资事先书面同意，不得为任何其它目的使用本公众号中的任何内容。当您关注本公众号及浏览本公众号的任何文章，即代表您无条件同意本责任声明。我们可在无须预先给予通知的情况下，不时对条款做出修改或增补。

厦门坤易投资管理有限公司

长按识别二维码关注我们