写在前面

各位读者大大，大家下午好啊。今天是5月24号，阴雨天。现在合肥彻底来到了夏天，天气闷闷沉沉的，在合肥的读者们出门记得带伞哦。现在我还是在熟悉的自习室里慢慢码字，处理工作和编辑推文。

回顾本周，周一到周三属于正常震荡，周四又来了一条大阴线，周五略有修复（受PCB产业链带动）。具体修复情况看下周走势。

本周六我有幸参加了由华西证券长江西路营业部组织的《A股市场2026年一季度策略展望》交流会。会上特别邀请了华西证券总部财富管理部的赵竞老师进行宣讲，内容是未来中国资本市场的走势以及选股心得，听了之后感悟不少。赵老师也有自己的微信公众号，叫做市场照镜子。希望大家也关注下赵老师哈哈~赵老师真的很不错~

本次推送主要是简单聊一聊投资观点、本周操作、基本面消息。如果您和我的观点不一致，有唱多的嫌疑，也请您说出宝贵看法。知无不言，言无不尽。最后，Remember that：

投资有风险，入市需谨慎。本推送内容仅作为参考，不作为投资依据。

一、投资观点

（一）财富锚从房地产到高科技产业的切换是大势所趋

过去二十年，中国家庭财富的财富锚往往是一套或几套房产。尤其是在2010年到2021年之间，由“炒房热”带动房价的提升虽然让部分人赚取了超额利润，但是也逐步套牢了部分家庭的流动资金。随着新质生产力的提升，以房地产行业为代表的落后产能渐渐开始走下坡路（万科、碧桂园、恒大、万达，这些过往的强者犹如暗夜里匆匆划过天际的流星，虽然一时很绚烂，但他们的辉煌已经一去不复返了。）。最直接原因是因为年轻人结婚与生育的意愿变弱，从而导致房子不再是刚性需求，需求量下去了，房价自然就能停止上涨（用词微妙）。但是我们这一代年轻人不背这个锅，房产时代的红利造就了一拨人（中登或老登），不能最后责任还怪到我们小登头上吧。

如今，中国经济的增长引擎正从传统的基建与地产，转向以半导体、人工智能、可控核聚变等为代表的新质生产力。中国资本市场上的弄潮儿不再是之前的茅台、万科之流，而是寒武纪、中际旭创之辈。硬逻辑就是，寒武纪、中际旭创等高科技企业能够带来丰厚的ROE。如今随着人口红利的消退和城镇化进入下半场，房地产的投资属性会逐渐弱化。以上力量此消彼长，聪明的资金会主动做出选择，当然会选择去高科技、高风险、高成长的新兴产业。

在大环境通胀的时代，财富锚的转变也是低利率时代下寻求资产保值增值的必由之路。在房地产高峰期，中国家庭资产配置中房产占比一度逼近七成，而股票和基金配置不足百分之五。随着楼市步入调整周期，房价单边上涨的预期被打破，庞大的居民储蓄面临着无地可去的困境。在存款利率持续下行的大背景下，如果什么都不做，居民财富会逐渐缩水，钱会越来越不值钱。请牢记，科技发展是今后的主旋律，是大势所趋。因此，那些具备成长潜力、未来净资产利润率高的高科技公司已成为新的投资标的与蓄水池，是社会资本顺应国家战略方向，主动寻找新价值洼地的理性新选择。

当然，财富锚的切换绝非一蹴而就的坦途。相比于过去排队买房的简单逻辑，参与资本市场对投资者的认知水平、风险承受能力和耐心提出了更高的要求。从2024年9月开始的本轮行情，如今仅仅过去了一年半。相比于房地产行业的长周期，本轮资本市场的发展才刚起步。诚然，读者会说你看看美国股市、日韩股市指数今年翻倍云云，请理解中国资本市场是一个新兴市场。一些监管制度、上退市体系、投资者保护机制也在逐步完善当中，尤其是新国九条的出台以后，所以请各位投资者保持耐心。今后的股市走向必然会经历大风大浪，但是请坚定信心。如果把时间线拉长，只不过是坦荡大路的一块小颠簸。

对于每一个普通人而言，看懂并顺应这一时代洪流，不仅是提升家庭财富的关键，更是与国家经济转型同频共振的最佳方式。长期来看，这个逻辑是错不了的。一定要有信心。

（二）A股真的是大家想的那么不堪吗？

大家对于中国A股的直观印象就是韭菜市，但是下面将展示一组比较反直觉的数据。数据来源于赵老师（微信公众号：市场照镜子）。

A股过去七年（2019.1——2026.3）的回报统计

第一，十倍股的概率大概是1%。符合天道自然规律。但是比赌彩票概率高多了。

第二，这7年市场中位数是53%，意味着个股一半以上年化也有7%以上。这说明A股市场大部分股票还是有投资功能属性的。在别瞎折腾真正长期拿住的情况下。

第三，小于等于0的股票数量有1400只左右，占全市场（5300）四分之一，亏损概率有但是并不太离谱。腰斩或比腰斩还亏的多的股票数量才236只，腰斩概率是4%以下。如果能把这些股票退市掉，那么A股指数的收益率将是惊人上升。

第四，全市场的算术平均数是110%，翻倍左右。可以理解为如果在A股衡量投资水平，合理合格的预期回报率是7年翻倍，年化收益率接近10%。这个是衡量基金经理的标准，跑不到这个超额他这个专业资管人就是不及格。

第五，以上数据充分且有力地证明了一个事实：目前的A股具备收益率回报，只要你真正长期持有，他坑你的概率是很低的。那么在场外利率较低且还没有走高的情况下，钱会流向哪里呢？答案：增量资金会在场外源源不断的流进金融市场，这种趋势的逻辑是很硬的。

下面还给大家展示一组数据。该数据表明，中国A股同纳斯达克等市场而言，也是一个结构性行情市场。

 图解：A股的微盘股在2025年的表现

以上数据表明，只要在选股以及在何时买上下足功夫，不要被情绪所裹挟，摒弃个体投资者乱动的习惯，A股还是一个具备投资价值的市场。总体来说，不买看不懂的，不买没有逻辑的，不买不强势的。

二、本周操作

我这周比较愚蠢，在周二最低点清仓了广合科技（001389）、新宙邦（300037），因为被绿色砸晕了，加上我讨厌重仓，所以清了一小部分仓位降低风险。在本周之后的交易日涨的还不错，有点小后悔。聊以慰藉的是，在周五之前补了国际复材（301526）仓位，周五涨势不错。其他倒是没啥操作。新宙邦（300037）可以重点关注。

三、基本面消息

（一）美伊据报达成谅解备忘录：结束战争、开放海峡、释放250亿美元资产

金十数据5月24日讯，据《纽约时报》报道，伊朗已同意一份谅解备忘录，内容包括停止包括黎巴嫩在内的所有战线上的战斗、重新开放霍尔木兹海峡、解除美国海上封锁、允许自由商业通行，并释放250亿美元被冻结的伊朗资产。核问题将在30至60天内另行谈判。

个人觉得是个利好消息，停战靴子落地，但是短期或有震荡，中长期是利好。可能是美国顶不住通胀压力了。

（二）中国证监会拟对老虎、富途、长桥依法严厉处罚

中国证监会5月22日宣布，Tiger Brokers(NZ)Limited、富途证券国际(香港)有限公司、长桥证券(香港)有限公司的非法跨境展业行为，违反了我国证券基金期货法律法规，破坏了市场秩序，必须坚决予以打击。依据相关规定，证监会拟决定没收老虎、富途、长桥境内外相关主体全部违法所得，并依法严厉处罚。

个人认为利好大A，但是对于港股的流动性会造成冲击。境外资金会回流大陆，估计是对长鑫和长存上市募资做准备。

（三）长鑫科技科创板IPO将于5月27日上会

财联社5月20日电，据上交所网站披露，上交所上市审核委员会定于5月27日召开2026年第27次上市审核委员会审议会议，届时将审议长鑫科技集团股份有限公司的首发事项。

个人认为表面利好，但是实际利空。可以想象成大A是一个大池子，里面的资金就这么多。一个巨无霸即将要吸引一部分资源，那么其他板块势必会承压。预计长鑫科技在7月上市，届时需要降低仓位。同时，长江存储也开始准备上市流程。美股SpaceX即将在纳斯达克上市。多个巨无霸上市可能预示着短期全球股市到达阶段性顶点。请注意后续消息，适当减仓。如有必要，我会临时发推文提醒。

以上就是本周复盘的全部内容，我们下周再见。

努力减肥的阿伟