一、本周市场综述：

      本周A股宽幅震荡，周四大幅下跌后，周五有所反弹，结构上分化明显，少部分板块吸引了大量资金。上证指数全周下跌0.54%，收于4112.90 点。全市场日均成交额略降至3.05万亿元，两融余额继续维持历史高位2.90万亿元。

主要指数回落后承接较强

        本周A股呈现强结构化行情，大部分指数下跌后反弹，但科创指数仍维持强势继续上涨，涨幅超过5%，创业板指、中小盘指数微涨；北证50下跌较多，跌幅超过3%。外围市场中，港股继续弱势，美股高位震荡略有上涨。

申万行业下跌居多

        本周31个申万一级行业绝大多数下跌，上涨行业仅有五个。电子、建筑材料和机械设备强者恒强，继续领涨，其中电子涨幅超过6%；农林牧渔、石油石化、美容护理和钢铁居于跌幅榜前列，跌幅均大于4%。

        年内行业指数排名来看，通信、电子和综合继续分列前三位，涨幅分别为47.71%、46.35%和25.58%。目前年内上涨行业为14个，其中上涨超过10%的行业上升为10个，下跌超过10%的行业上升为5个，为商贸零售、非银金融、美容护理、农林牧渔和食品饮料。

二、下周行情展望 – 关注极致分化行情何时修正

        5月22日，美国总统唐纳德·特朗普在白宫为凯文·沃什举行就职宣誓仪式。与此同时，本月30年美债收益率盘中突破5.20%，创2007年以来新高；10年期美债收益率也逼近4.70%。市场预计利率将在更长时间内维持高位，虽然近期创下新高，但这将限制后续美股涨势。

        综合来看，虽然当下A股市场情绪仍处高位，但呈现较为明显的结构性行情，热门板块如半导体等板块回调风险在不断集聚。因为同时有很多板块仍处于较低位置，因此热门板块回调发生时，大概率有低位板块反弹，宽基指数下跌空间不大。建议投资者在当下行情均衡配置，不宜集中投资于热门板块。

三、创新高个股看市场强势板块

        本周市场局部火热，整体有所回调，创历史新高个股数量有所增加。截至5月22日，剔除最新三个月发行的新股，创历史新高个股数量为129只。从创新高个股行业来看，继续呈现强者恒强态势，其中电子行业52只、机械设备31只，非常集中。

        如果只考虑今年以来涨跌幅，那么创下新高个股约为283只，相比上周有所增长，显示市场仍旧火热。

四、ETF份额变化

        ETF份额上周暂停减持两天后，重新开始减持，主要减持份额较多的ETF仍是国家队持仓较多的宽基ETF，并且减持规模较大。

       行业ETF中，人工智能ETF、稀土ETF份额有所增加，而芯片、化工、黄金、港股通互联网和创新药等方向的ETF份额有所减少。下表为“510300-华泰柏瑞沪深300ETF”近期份额变化。

五、本周绩优基金

        本周市场整体回落，但半导体材料和设备板块继续冲高，押注此赛道的基金和ETF业绩表现出色，下表列出本周净值增长率前10名的公募基金(仅列示客观数据，不做任何推荐)。

六、下周新股发行

    根据目前信息，下周共有两只新股发行，均建议积极申购。5月25日周一发行北交所【新睿电子】，预计中签100股需要资金725万。周五发行上交所新股【高特电子】。