行业动态

1.Bald Hill：Mineral Resources发布公告, Bald Hill将恢复运营，现场施工将于5月下旬开始，6月将启动破碎和采矿作业，第一批锂辉石预计7月开始生产；预计该项目建成后可年产14万吨SC 6锂精矿。

2.大中矿业：5月16日，大中矿业公告，根据锂矿行业的市场环境变化，扩大“一期年产2万吨碳酸锂项目”建设规模至年产4万吨。

3.5月20日，雅保锂辉石拍卖结束，拍卖15840干吨锂辉石精矿，暂定品位约5.3-5.5%，成交价格折SC6 CIF为2704.5美元/吨，预计6月上旬发船下旬到港。

供给端：本周碳酸锂产量小幅下滑。津巴布韦锂矿已发运，预计6月底至7月初到港。进口方面，4月碳酸锂进口量合计32650吨，同比+15%，环比+9%；锂精矿进口量合计50.96万吨，同比-2%，环比-16%。

需求端：价格回调，成交放量

逢低补库：近期价格下跌后，下游材料厂逢低采购积极，现货市场成交回暖明显。

库存方面，根据SMM，本周碳酸锂去库755吨（原口径），新上线的大样本库存本周137260吨，环比-0.8%（对应去库1098吨）。矿端更为紧张，根据Mysteel，本周贸易商锂矿库存12.5万吨，环比-23.3%，来到去年5月以来的最低位。

展望：我们认为碳酸锂的主要供需关注点已从上半年的供给扰动逐步向下半年需求是否能超预期转变。重点关注下半年需求可能超预期带来的更高价格弹性。短期枧下窝悬而未决，现货端18万元/吨以下有成交放量，价格看17-19万元/吨震荡

1.价格：周内锂价高位震荡本周（截至2026年5月22日，下同），国内电池级碳酸锂现货价格为17.8万元/吨，环比-7.3%；电池级氢氧化锂现货价格16.6万元/吨，环比-7.1%。锂精矿方面，锂辉石精矿CIF中国2573美元/吨，环比-6.9%。

成本端，分工艺看，本周（截至05/22）硫酸/硫酸盐/吸附法碳酸锂时点成本分别为13.9万元/吨、13.8万元/吨、4.05万元/吨，周环比+0.6%、+2.5%、+0%。根据Mysteel，外采锂辉石/锂云母生产碳酸锂的时点完全成本为19.56万元/吨、17.3万元/吨。

目前时点价格下，我们测算碳酸锂成本占储能电池价格比为31.8%，年初至今储能型磷酸铁锂电池价格涨幅8.2%。碳酸锂成本占比动力电芯价格100Ah和174Ah规格分别为27.8%、27.5%，年初至今100Ah和174Ah规格动力电芯价格分别涨0.03、0.04元/Wh，电芯的碳酸锂成本年初至今上涨0.04元/Wh，目前价格下后续需关注价格传导是否持续。

2.库存：碳酸锂持续去库，贸易商锂矿库存低位

根据SMM数据，碳酸锂周度样本库存总计10.07万吨（环比-755吨），其中冶炼端18347吨（环比-717吨），下游42729吨（环比+5582吨），其他39560吨（环比-5620吨）。

贸易商库存：根据Mysteel，本周贸易商锂矿库存12.5万吨，环比-23.3%。

外采库存：根据Mysteel，2026年4月锂矿外采在途库存6.6万吨，环比-11000吨，外采场内库存45.65万吨，环比-1.35万吨。

3.供给：国内产量稳定根据SMM，本周碳酸锂周度产量25893吨，环比-0.5%（-123吨），其中盐湖周度产量由4795→4875吨、锂辉石周度产量14987→14761吨、锂云母周度产量由3235→3245吨、回收周度产量2999→3012吨。

矿山供应月度动态

国内锂矿：根据SMM，2026年4月国内样本矿山产量达26000吨LCE，环比+12.6%；其中，锂云母产量约14600吨LCE，环比+4.3%，样本锂辉石矿山产量11400吨LCE，环比+12.6%。

中国进出口：2026年4月碳酸锂进口量合计32650吨，同比+15%，环比+9%，进口均价为16589美元/吨。2026年4月锂精矿进口量合计50.96万吨，同比-2%，环比-16%；均价1659美元/吨，同比+137%，环比+29%。

智利出口：根据智利海关，2026年3月份智利碳酸锂总出口28555吨，环比增加6.34%，同比增加41.17%。其中出口：中国18927吨，环比减少15.43%，同比增加14.05%。

4、供需平衡表

附：下游景气度跟踪（月度）

行业动态

1.Bald Hill：Mineral Resources发布公告, Bald Hill将恢复运营，现场施工将于5月下旬开始，6月将启动破碎和采矿作业，第一批锂辉石预计7月开始生产；预计该项目建成后可年产 14万吨SC 6锂精矿。 

2.大中矿业：5月16日，大中矿业公告，根据锂矿行业的市场环境变化，扩大“一期年产2万吨碳酸锂项目”建设规模至年产4万吨。

3.5月20日，雅保锂辉石拍卖结束，拍卖15840干吨锂辉石精矿，暂定品位约5.3-5.5%，成交价格折SC6 CIF为2704.5美元/吨，预计6月上旬发船下旬到港。

动力电池

1.终端车：4月新能源汽车销量同比上升10%。根据中汽协，新能源汽车产销分别完成132万辆和134.4万辆，同比分别+5.5%/+9.7%，渗透率达53%。2026年1-4月，新能源汽车产销分别完成428.5万辆和430.4万辆，同比分别-3.2%/+0.1%。其中，3月新能源车出口43万辆，同比增长110%，环比增长16%。

2.中游电池：产量方面，4月我国动力和其他电池合计产量为223GWh，环比+5.7%，同比+62%。其中三元产量31.5GWh，环比+5.5%，同比-3.7%，占比14%；磷酸铁锂产量182.8GWh，环比+6.4%，同比+81.8%，占比82%。

储能

1、终端装机：2026年3月风电新增装机为4.7GW，同比-11%，环比-57%；光伏新增装机为8.91GW，同比-56%，环比-72%。

2、储能中标：2026年4月，国内磷酸铁锂储能中标16.7GWh，同比+2%，环比-53%；价格方面，2026年4月，4h储能系统中标价格0.5元/Wh，同比+16%，环比-21%。

风险提示：储能需求不及预期、新能源汽车需求不及预期、海外矿山供给释放超预期、报告中数据存在一定滞后风险

大宗商品报告《碳酸锂周报|碳酸锂价跌，市场成交放量》

对外发布时间：2026年05月24日

报告发布机构：长城证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：熊可为 S1070525110001 廖浩祥 S1070526040006

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