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上周 A 股行情综述 & 本周 A 股行情展望（2026.5.19-5.23 | 5.26-5.30）

数据截至 2026 年 5 月 25 日星期一

一、上周行情综述（5.19-5.23）：先扬后抑，高位分化，AI 上游材料爆发

1. 指数表现：宽幅震荡，科创 50 逆势走强

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核心特征：全周呈现 “周一暴涨→周二震荡→周三小跌→周四暴跌→周五反弹” 的极端走势。周四单日上证指数大跌 2.04%，全市场超 4700 只个股下跌，是近期最惨烈的调整；周五市场快速修复，深证成指大涨 2.3%，显示市场韧性仍在。全周两市总成交额 14.8 万亿元，日均 2.96 万亿元，维持近 3 万亿的历史高位，流动性极度充裕。

2. 板块表现：冰火两重天，AI 上游材料成最大赢家

领涨板块（周涨幅 > 5%）：

• 玻璃玻纤
  
  ：+10.79%（宏和科技 + 33.1%、中材科技 + 21.5%、中国巨石 + 15.8%），AI 电子布需求爆发驱动
• 电子元件
  
  ：+14.01%（被动元件 + 11.77%），AI 服务器用量激增
• 半导体设备
  
  ：+9.45%（拓荆科技 + 23.6%、华峰测控 + 18.2%、长川科技 + 12.7%）
• PCB / 载板
  
  ：+7.82%（胜宏科技 + 12.3%、沪电股份 + 9.5%、深南电路 + 8.1%）
• 可控核聚变
  
  ：+6.53%，海外商业化进程提速催化

领跌板块（周跌幅 > 3%）：

• 农林牧渔
  
  ：-6.31%
• 石油石化
  
  ：-4.70%
• 文娱用品
  
  ：-7.46%
• 游戏 / 传媒
  
  ：-4.28%
• 算力租赁
  
  ：-3.91%

板块轮动逻辑：资金从高位纯题材 AI（游戏、算力租赁）向有业绩支撑、供需缺口大的 AI 上游材料和设备大规模切换。玻璃玻纤、PCB、半导体设备成为新的主线，而前期涨幅过大的纯题材股遭遇获利盘集中出逃。

3. 资金流向：北向资金逆势加仓，内资主力调仓换股

• 北向资金
  
  ：全周净流入121.3 亿元，连续20 个交易日净买入，创 A 股历史最长连续净流入纪录。重点加仓半导体、电子元件、医药生物板块。
• 融资资金
  
  ：全周净买入387.6 亿元，杠杆资金情绪依然高涨。
• ETF 资金
  
  ：全周净流出523.4 亿元，沪深 300ETF、科创 50ETF 遭遇大额赎回，显示散户资金高位离场。
• 主力资金
  
  ：全周净流出1452 亿元，主要流出高位科技股，流入低位周期和防御板块。

4. 上周核心驱动因素

1. 4 月经济数据落地
   
   ：PPI 同比 + 2.3%、CPI 同比 + 1.1%，温和通胀预期升温，周期板块估值修复
2. AI 产业链业绩持续兑现
   
   ：光模块、PCB、半导体设备公司订单饱满，二季度业绩超预期概率大
3. 中美关系缓和信号
   
   ：特朗普访华后双方互动积极，地缘风险降温
4. 流动性维持充裕
   
   ：央行公开市场操作平稳，市场资金面宽松

5. 上周主要风险点

1. 高位股集体崩盘
   
   ：周四纯题材 AI 股全线暴跌，显示市场情绪脆弱，获利盘了结压力大
2. 全面刺激政策预期落空
   
   ：市场期待的降准、地产松绑等政策迟迟未落地
3. 美股科技股回调
   
   ：英伟达、AMD 等龙头高位震荡，对 A 股相关产业链形成外溢压力

二、本周行情展望（5.26-5.30）：五月收官，震荡整固，结构为王

1. 本周核心事件日历

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关键政策信号：央行 5 月 25 日开展 6000 亿元 MLF 操作，净投放 1000 亿元中长期流动性，这是 3-4 月连续两个月净回笼后首次重启净投放，政策拐点明确，流动性从 “偏紧” 转向 “合理充裕”。

2. 指数走势预判：震荡整固，区间波动

本周作为五月收官周，市场大概率维持震荡整固格局，上证指数核心运行区间4050-4180 点。

• 支撑位
  
  ：4050 点（周四低点附近）、4000 点（整数关口）
• 压力位
  
  ：4150 点（前期平台）、4200 点（年内高点）

走势逻辑：

• 利好：央行 MLF 净投放释放流动性红利、北向资金持续流入、AI 主线业绩支撑
• 利空：高位股获利盘仍未完全消化、美联储会议纪要可能偏鹰、PMI 数据存在不确定性

3. 本周板块机会：聚焦三大主线，规避高位纯题材

✅ 主线一：AI 上游材料与设备（确定性最高）

• 电子布 / 玻纤
  
  ：宏和科技（4μm 极薄布全球唯一）、中国巨石（全球龙头）、国际复材（FC-BGA 载板布独家）
• PCB / 载板
  
  ：胜宏科技（英伟达 PCB 份额 50%+）、沪电股份（高速背板龙头）、深南电路（IC 载板内资第一）
• 半导体设备
  
  ：长川科技（全品类测试设备龙头）、华峰测控（模拟测试机龙头）、拓荆科技（薄膜沉积设备）
• 封测
  
  ：长电科技（全球第三封测龙头）、盛合晶微（2.5D/3D 先进封装纯标的）

✅ 主线二：受益于 PPI 回升的周期板块（估值修复）

• 有色金属
  
  ：铜、铝、黄金（通胀预期 + 避险需求）
• 化工
  
  ：纯碱、化纤、农药（供需格局改善）
• 电力设备
  
  ：电网、储能（政策支持 + 需求回暖）

✅ 主线三：低位防御与政策催化板块（补涨机会）

• 医药生物
  
  ：创新药、CXO（超跌反弹 + 业绩修复）
• 电力
  
  ：火电、水电（高股息 + 需求增长）
• 可控核聚变
  
  ：政策催化 + 产业化预期升温

❌ 规避方向：

• 高位纯题材 AI 股（无业绩支撑、估值过高）
• 地产链（基本面仍未改善）
• 农林牧渔（猪周期下行）

4. 本周风险提示

1. 美联储政策风险
   
   ：若会议纪要释放鹰派信号，可能导致全球股市波动
2. 经济数据不及预期
   
   ：5 月 PMI 若低于荣枯线，将打击市场信心
3. 高位股二次杀跌
   
   ：部分前期涨幅过大的个股仍有调整压力
4. 地缘政治风险
   
   ：中东局势、俄乌冲突可能再度升级

三、投资策略与操作建议

1. 仓位控制
   
   ：建议维持5-6 成仓位，避免满仓操作，保留现金应对波动
2. 操作原则
   
   ：不追高、不杀跌、逢低布局主线。对于已经持有的 AI 上游优质标的，可继续持有；对于高位纯题材股，坚决减仓或清仓
3. 选股逻辑
   
   ：优先选择有订单、有业绩、估值合理的公司，规避纯概念炒作
4. 节奏把握
   
   ：本周市场波动可能较大，可采取 “大跌大买、小跌小买、大涨大卖” 的波段操作策略

一句话总结：本周市场将在震荡中完成高位换手和板块轮动，AI 上游材料与设备仍是核心主线，同时关注周期和防御板块的补涨机会。控制仓位、聚焦主线、严格止损，是应对当前行情的最佳策略。

风险提示：以上内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。股市有风险，投资需谨慎。