📊 今日摘要

欧盟电价连续第五周暴跌——西班牙0.016€跌破2欧分、法国0.018€、芬兰逼近零电价，创五年春季新低。阿联酋退出OPEC冲击波延续，6/4成品油调价大概率结束年内8连涨（约-180元/吨）。国内：华南晴热（广州/南宁26日35°C）vs 华中降水减弱，广东现货376→400反弹窗口已开。TTF 12个月远期60.96€溢价25%。

🛢️ 一次能源价格

原油（WTI / Brent）⭐⭐⭐ 阿联酋退出OPEC延续

品种	最新价格	涨跌	信号
WTI 7月合约	$97.79/桶	日+1.49% 周-7.2%	周末反弹但周线仍跌
Brent 7月合约	$104.57/桶	日+1.94% 周-4.2%	阿联酋退出OPEC确认
新周期参考均价	$99.47/桶	大幅低于上轮	6/4调价大概率降

周末小幅反弹不改周线下跌方向。Brent投机净多头11周新低，基金撤离。6/4调价大概率降约180元/吨，结束年内8连涨。

天然气（TTF 欧洲基准）

指标	数值	信号
TTF（5/22）	48.69 €/MWh	日-1.46%，月+9.63%
季末预测	49.88 €/MWh	当前低于预测
12个月远期	60.96 €/MWh	★ 溢价25%

远期contango结构——12个月60.96€溢价25%，市场预判2027年供需趋紧。短期上行催化剂缺失。

煤炭（BSPI / CCTD）

指数	最新价	变化	信号
BSPI（环渤海）	704元/吨	连续五期不变	政策底坚挺
CCTD 5500CV	834元/吨	持平	日度数据持平

BSPI五期不变，政策底刚性支撑，外部能源全线暴跌封杀上涨空间。周末无更新。

📜 电力与新能源政策

① 688号文绿电直连（5/20发布）→ 自发自用≥60%、工业园区整体接入，6月首批试点落地。

② 南方现货转正（征求意见稿）→ 0.695元/kWh二级限价+日清月结。

③ 广西煤电容量电价拟调（5/18）→ 每年每千瓦247.5元，售电公司批发成本结构面临调整（。

④ 丁薛祥算力网调研+发改委5月发布会 → 延续发酵，无重大新增。

🏭 主要省份电力运行

八省现货周报（5.11-5.17）——下周报预计明日发布

广东日前320~405、辽宁实时峰谷差607元/MWh、江苏274~325。

🔍 广东：现货376.4，晴热拐点将至

数据来源：广州电力交易中心

指标	数值	说明
日前均价	376.4 元/MWh	较上周周报均值~360回升
零价及以下占比	40.43%	午间光伏大发
5月月度综合价	483.43 元/MWh	延续
南方区域现货(5.11-5.17)	354 元/MWh	★ 较前周-18元，连续两周下行

核心判断：广州/南宁26日35°C→制冷负荷全面启动。上周现货320~405主要受降雨压制，本周降雨减弱+高温持续→日前均价有望从376反弹至400-430元/MWh。月竞483.43 vs 现货376.4的价差（-107元）→售电公司批零剪刀差扩大。

华东/华中：降水减弱，长沙断崖降温

南京小雨转中雨（29→28°C）、长沙雷阵雨→中雨（35→28°C，断崖7°C）、南昌中雨。华中暴雨黄色预警已解除但降水持续，华中现货承压格局不改。

🌤️ 未来3天天气（5/25-5/27）

数据来源：weather.com.cn（5/24发布）

城市	5/25（周一）	5/26（周二）	5/27（周三）	信号
广州	多云 27~33°C	多云 26~35°C	多云 26~34°C	🔥 35°C制冷高峰
深圳	多云 28~33°C	多云 28~33°C	多云 27~34°C	🔥 持续炎热
南宁	晴 27~34°C	多云 26~35°C	多云转晴 26~34°C	🔥 35°C
南京	小雨转中雨 24~29°C	小雨转阴 23~28°C	阴转多云 22~28°C	⚠️ 三天降水
长沙	雷阵雨转多云 27~35°C	小雨转中雨 25~31°C	小雨 23~28°C	🚨 35→28°C断崖
南昌	雷阵雨 27~34°C	中雨 25~32°C	雷阵雨转阴 25~29°C	⚠️ 持续降雨

🌍 国际电力市场

🇪🇺 欧盟——连续第五周暴跌 ⭐⭐⭐

数据来源：euenergy.live（5/24）

国家	日前价	五周走势
🇮🇹 意大利	0.092 €/kWh	0.128→0.121→0.104→0.092→0.092
🇩🇪 德国	0.067 €/kWh	0.097→0.077→0.055→0.067→0.067
🇫🇷 法国	0.018 €/kWh	0.065→0.034→0.018→0.018→0.018
🇪🇸 西班牙	0.016 €/kWh	0.056→0.039→0.022→0.016→0.016
🇳🇱 荷兰	0.066 €/kWh	0.106→0.102→0.076→0.066→0.066
🇩🇰 丹麦(DK2)	0.072 €/kWh	新晋全欧最高
🇫🇮 芬兰	0.001 €/kWh	逼近零电价

🇦🇺 澳大利亚——全线回落

数据来源：nem.live（5/24 22:40 AEST）

区域	电价(AUD/MWh)	需求(MW)	可再生	今日均价
NSW	$78	7,630	7%	$89
QLD	$83	5,980	9%	$83
VIC	$65	5,160	20%	$84
SA	$70	1,520	80%	$89

NEM备用率75%，无LOR预警。SA可再生80%（夜间为零）、VIC 20%。晚间峰值$119-131，日内均价$64-101，储能套利持续。

🇺🇸 美国

PJM/ERCOT受数据中心+制造业回流驱动，电价延续IEA所述上行趋势。德州ERCOT仅能量市场波动性显著，电池储能平抑作用加强。

⚠️ 风险提示

1. 6/4调价大概率降约180元/吨：结束年内8连涨。

2. 欧盟电价“跌跌不休”对CBAM逻辑的冲击：绿电直连经济性优势被削弱，出口企业核心壁垒转向碳关税合规。

3. 华南晴热vs华中降水双向风险：广东现货376→400-430反弹窗口已开，但华中降水持续→跨省对冲策略需调整。

4. 八省周报连续两周南方区域现货下行(372→354)，关注本周是否触底反弹。辽宁607元/MWh峰谷价差→储能套利窗口是否收窄。