短期回调、波动加大，长期上行

先带大家了解一下长鑫科技到底是什么。长鑫科技目前是全国第一，全球第四的DRAM存储芯片厂商，2026年一季度净利润为惊人的330亿元，归母净利润247亿元。然而在22年到25年这三年，长鑫科技还是在亏损的，但AI繁荣带来的存储涨价拯救了它。目前长鑫科技的市场份额为7.67%，仅次于三星、海力士、美光，这三只都是众所周知的“大牛股”。

那为什么大家会怕呢？原因也是在这个惊人的净利润，如果按净利润来推算长鑫科技上市的市值将会更加惊人。长鑫科技预估的净利润——半年660-750亿，姑且算它一年1200亿净利润，对比三星和海力士，即使按照10倍市盈率来估值，1.2万亿估值发行10%，对应的市值约1200亿。这个市值几乎相当于A股2025年所有IPO，在大家眼里就像一头巨大的蓝鲸，跳进了自己家的泳池。很多人害怕这样巨型的IPO会吸引大量的存量资金，抽干其他股票的“血”，进而导致大盘回调，港股涨不起来的逻辑也在这里，可以参考我之前的文章《恒生科技怎么不涨？》。看不懂的人，可以不用看前面的数据，一句话，长鑫科技盘子太大，上市可能导致大盘下跌下来科技股和全球股票市场的波动都会变大。

长鑫科技预估财务数据

尽管上市后短期会对A股行情造成一定负面影响，但我在《你方唱罢我登场，AI上游产业杀疯了》一文重点观点仍然不变，AI上游产业链的行情刚刚开始的观点依然不变。首先，A股的IPO不影响全世界范围的AI繁荣，只会影响A股市场自身，我们仍然有很多投身于海外市场的机会。其次，像这种“存储第一股”的好股票就是应该要上市的，A股市场的IPO趋势仍然是偏紧的，监管仍然希望靠牺牲一级市场的效率换取二级市场的稳定，希望延续牛市的决心没有变。最后，其实“巨无霸”的出现并非一定带来市场的下跌，只是大家对于2021年和2008年的“痛”太深了，才“甩锅”给了中芯国际和中国石油。中长期来看，全球牛市的基础仍然不变，A股也仍然能继续延续AI产业链带领的牛市行情。

“巨无霸”上市时间及后续大盘表现