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摘要

报告类型：金融保险、投融资

（一）关键词

募资、投资、退出、硬科技、消费、医疗健康、国资、企业资本、IPO、区域投资、头部机构

（二）研究概述

本报告基于投中嘉川数据，全面复盘 2025 年中国 VC/PE 市场募资、投资、退出全链条表现。市场整体升温，募资与投资规模同比均增三成左右；硬科技为核心投资赛道，消费、医疗健康热度回升；国资、企业资本主导出资格局；江苏、上海成投资高地，境外 IPO 占比提升，头部机构投资趋于谨慎。

（三）研究要点

1. 募资市场全面回暖，机构活跃度显著提升。2025 年新成立基金 6127 支、募资 30860 亿元，同比分别增 27%、26%；3180 家机构参与募资，19.4% 的机构新设 3 支及以上基金，较去年提升 4.4 个百分点，市场信心持续修复，浙江、江苏、广东成基金新设主力省份。
2. 投资聚焦硬科技，消费医疗成补充赛道。全年投资 11015 起、规模 13396.8 亿元，同比增 30.6%、23.43%；电子信息、先进制造、医疗健康为前三赛道，半导体、人工智能、生物医药细分领域热度最高；消费赛道小幅回暖，烘焙、美妆、零食等民生领域获资本关注。
3. 出资格局多元协同，国资企业资本主导。企业投资者出手次数占比 37.3%，国资平台出资金额占比 41.8%，形成 “产业资本领衔、金融资本发力、国资精准调控” 格局；银行系、AIC 基金出资热度上行，政府机构、VC/PE 机构出资同比大幅增长，资本生态持续完善。
4. 投资区域分化明显，长三角成核心高地。江苏省投资数量 1972 起领跑，广东省、浙江省紧随其后；上海市融资规模 1927.13 亿元居首，北京依托大额案例凸显规模优势；嘉兴、九江、宁波等城市基金新设增速迅猛，区域产业与资本协同效应凸显。
5. 退出渠道以 IPO 为主，境外上市占比攀升。全年 294 家中企 IPO，同比增 29.5%，境外 IPO 占比达 61%；账面退出回报率降至 289%，硬科技、消费企业成退出主力；并购等多元化退出方式逐步完善，头部机构退出效率稳步提升。

报告正文

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