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近日，知名投资人段永平（雪球ID：大道无形我有型）在社交平台围绕投资心态、企业估值及茅台等话题分享最新思考，再次传递出“买股票就是买公司”的长期投资理念。

1

谈茅台持仓：不必被市场报价左右

面对网友关于茅台持仓成本的困惑——有投资者认为“成本300块的可以笑对市场噪音，成本1400多的仍在苦苦对抗”，段永平回应直指本质：

“看你的煎熬度，估计一到1400多就会卖了吧？如果你是买了个好生意，你为什么会煎熬？如果你不知道自己买的是什么，那为什么要买呢？股市天天变来变去，但你买的是生意，你没事自己煎熬自己干啥？”

他进一步认可另一位网友的观点：假设你经营一个农场，如果不是每天想着怎么经营好农场，而是盯着买家给的报价，“建议还是早早卖了吧”。

段永平强调，“买股票就是买公司”这句话，真正理解的人并不多。

2

谈估值方法：核心在于未来利润假设

对于茅台估值，有网友表示即使按悲观假设计算，茅台内在价值也远高于当前1400元左右的市场价格，困惑于“市场先生”为何给出这样的报价。

段永平指出：“假设错了就都错了。你如何假设是个问题。”

他提供了一个抽象思考框架：“假设茅台未来20年的年利润都是不涨不跌的，你的闲钱是愿意存银行还是买茅台？当然这个假设大概率会是错的，只是想抽象一个概念来帮助思考而已。”

这一思路再次回归投资的本源：比较不同资产的长期回报率，而非被短期价格波动牵着走。

—END—

来源：证星研究院，茅酒圈