收盘日评 | 银行间固收市场20260525
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本篇收盘日评包含：
今日央行开展2580亿7天期逆回购操作，逆回购到期10亿，逆回购口径资金净投放2570亿。
国债方面 1.76Y 250005 1.22-1.22； 3.67Y 250003 1.2625-1.375； 5.83Y 250007 1.52-1.525； 9.25Y 250016 1.746-1.75； 29.25Y 2500006 2.255-2.265。
金融债
金融债方面 239D 260401 1.325-1.3255； 2.75Y 240203 1.4475-1.45； 5.65Y 220205 1.6325-1.633； 9.07Y 250215 1.8115-1.82。
银行债
5y大行二级全天交易较活跃，收益率早盘上行，后持续下行，期货收盘后尾盘收益率上行至平均位置，整体呈下行趋势。非免税券昨收1.901（+0.11），今开1.895（-0.49）.日内最高1.90（+0.01），最低1.895（-0.49），震荡区间0.5bp，今收1.897 (-0.29), 尾盘对峙为1.897/1.895。盘中与同期限大行永续相差约4.5bp,券商基金为主要参与方;
25工行二级资本债03BC 昨收1.80（-0.26），今开1.7975(-0.51),日内最高1.7975（-0.51), 最低1.79（-1.26）, 今收1.79 (-1.26),尾盘对峙为1.79/1.785，市场成交较为活跃；
25农行二级资本债02B(BC) 昨收2.155（-0.83），今开2.16(-0.33),最高2.16(-0.33), 最低2.145(-1.83),今收2.145(-1.83),尾盘对峙为2.145/2.14。
4-5股份制永续今日震荡上行。26民生银行永续债01成交在2.09（-1.55））到2.095（-1.05），震荡区间0.5bp，今日股份制情绪一般，基金，理财均有参与。
今日1-3y大行二级今日成交收益率震荡下行，较上周收盘价下行近0.5-1bp；1y大行今开1.49/1.48，成交在1.4875（+0.21）和1.485（-0.04），尾盘收在1.485/1.4825。2y大行今开1.56/1.55，成交在1.555（-0.47），尾盘收在1.555/1.55。今日1-3y大行二级交易情绪较为平稳，买盘力量较强于卖盘，基金、理财、券商及其资管、银行均有参与。
商金方面，1-3y大行主要成在（-0.1）到（+1）。1.99y 25中国银行科创债01成在1.50（估值）。股份制主要成在（-0.5）到（+0.5）。1.84y 25中信银行小微债成在1.505（+0.01）。大城商行今日主要成在（-0.5）到（+0.5）。科创今日成交主要成在（-1）到（+1）。1.97y 25交通银行科创债01成在1.49（-1）到1.51（+0.00）。收益率全天走高后下跌。基金、银行为主。
今日银行间短融市场成交清淡，成交主要集中在2026年Q2期限。短端方面，29D 012680764.IB 26中交三航SCP005 AAA 在1.41%成交（估值-1.14位置），银行出给银行；36D 012680856.IB 26中兴通讯SCP014 AAA 在1.40%成交（估值-1.62位置），银行出给基金；中长端方面，143D 042580528.IB 25平安租赁CP011 AAA 在1.48%成交（估值-0.80位置），基金出给基金；长端方面，235D 072610008.IB 26国泰海通CP001 AAA 在1.44%成交（估值-0.61位置）；总体而言，短端、中长端和长端收益率估值附近震荡。
中期票据
今日中票收益早盘在估值左右，尾盘成在估值-1附近。汇金、电网今日成交较为普通。3.18y汇金今日在1.65%（-1.24）成交，9.92Y电网今日在2.1375%（-0.90）成交。
1-3Y，好名字整体成交在估值-5到估值+1，1.4Y 24南航股MTN010成在1.55%（-0.04），2.30Y 23川高速MTN007成在1.67%（-0.80），2.99Y 24鲲鹏投资MTN002A成在1.72%（-1.77）。 成交收益率集中在1.55%-2.00%，银行、基金出给基金。
3-5Y，好名字整体成交在估值-3到估值+1，3.74Y 25龙源电力MTN002B成在1.75%（-0.63），4.87Y 26泸州窖MTN001成在1.85%（-0.29），4.88Y 26川高速MTN002成在1.8、5%（-2.64），收益率集中在1.65%-2.05%，银行、券商出给基金、银行。
5Y+，9.81Y 26国盛MTN001成在2.19%（-0.98）；9.99Y 26广州地铁MTN008成在2.19%（-3.64），成交收益率主要集中在1.90%-2.20%。
永续中票集中在1-3Y附近的好名字，成交收益率大概在估值-5到估值+1，保险、基金出给券商、基金。
交易所信用债全天交投一般，基金，券商，保险，理财，银行均有参与，基金保险为主。全天收益震荡，小幅下行。
1年内，券商债成交在估值到估值-1到估值+1之间（1Y 25申证10 1.475），基金保险买，基金银行卖；非券商债多成交在1.43-1.55，（350D 24张江01 1.52），基金理财买，基金券商保险卖；年内科创债无成交。
1-3年，今日券商债成交活跃，成交多在估值-1附近（2.96Y 26广发06 1.67），基金保险买，基金理财卖；非券商债成交尚可，多成交在估值-2到估值之间（2.95Y(休1) 26陕投01 1.735），基金保险券商买，银行基金卖。科创债成交尚可（2.83Y 26铁工K1 1.655）。
3-5年，券商债今日成交较少，其中（4.92Y+NY 26GTHTY1 2.01）成交相对活跃；非券商债方面今日成交活跃，成交多在估值-1.5到估值+0.0（4.81Y 26蜀资01 1.96），基金券商双边参与，券商资管理财买，银行保险卖；科创方面今日成交尚可，成交在估值-0.5到估值+0.5（3.75Y 25首集K8 1.93），基金券商银行双边参与，券商资管买，保险卖。
5Y+，券商债今日成交寥寥；非券商债成交亦较少，其中科创债今日成交相对较多，（9.8Y 26两产K1 2.36），成交多在2.35-2.40附近，基金券商保险双边参与，银行买，保险卖。
周一为香港假期，外币债市场整体较为清淡。券商及央国企点心债继续有境内买盘需求。
中国央行公开市场开展2580亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，持平上日。今日10亿元逆回购到期。中国央行公开市场资金净投放2570亿元。资金面整体均衡。7d repo fixing：1.40%，与上一交易日上升2bp。3m shibor fixing: 1.4065%，与上一交易日上升0.15bp。
Repo端，5y repo早盘成交在1.5825%附近，后震荡成交在1.58%-1.585%区间附近，午盘报收58.5/58.25。中午回来，5y repo震荡成交在1.58%-1.5775%区间附近，报收58/57.75。1y repo全天随长端震荡成交在1.455%-1.465%区间附近，报收45.75/45.5。曲线方面， 1x5y repo成交在12.25bp附近，报收12.25/12。
Shibor端，1y shibor报收47.5/46.75， 5y shibor报收63/62。曲线方面， 1x5y shibor报收15.5/15。基差方面，1y basis报收1.75/1， 5ybasis成交在报收5/4.25。
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