香港保险市场强势复苏！保费融资业务回暖，2025年核心数据与未来趋势全解析

2026 年 5 月，工银亚洲东南亚研究中心发布《香港保险市场与保费融资业务发展观察》深度报告，全面拆解2025 年香港保险市场运行全貌、结构特征、保费融资业务动态及未来发展方向。这份报告不仅呈现了香港保险市场的亮眼成绩，更揭示了保费融资这一核心业务的复苏逻辑与监管走向，为行业参与者、投资者及高净值客户提供了清晰参考。

一、香港保险市场整体概况：规模高速增长，长期业务成核心引擎

2025 年香港保险市场交出亮眼成绩单，整体呈现业务规模攀升、经营主体多元、分销体系完善的特点，长期业务成为拉动市场增长的绝对主力。

1.保费规模大幅增长

2025 年 1-12 月香港保险市场毛保费总额达8270 亿港元，同比增长29.7%；其中长期业务新造保单保费3309 亿港元，同比大涨50.6%，是市场增长的核心引擎。

新造保单总数约119.3 万份，同比增长 10.5%，覆盖受保人数约 35.1 万人，同比大幅增长 54%，市场覆盖面持续扩大。

2.经营主体与分销网络完善

截至2025 年末，香港共有159 间获授权保险公司，形成长期业务、一般业务、综合业务及特定目的业务多元经营格局。

同时搭建起多层分销体系：持牌保险代理机构1483 间、个人保险代理 83611 名；持牌保险经纪公司 803 间、业务代表 13319 名，全面覆盖机构与个人客户。

3.业务板块表现分化

长期有效业务保费收入7185 亿港元，同比增长 33.7%，总资产增至 53980 亿港元，资产规模稳健扩张；

一般业务毛保费1085 亿港元，同比增长 8%，经营利润 114 亿港元，同比增长 39.7%，整体经营质量保持良好。

二、香港保险市场三大结构特征：产品、货币、渠道全面清晰

报告指出，香港保险市场已形成稳定的结构性特征，产品类型、计价货币、销售渠道三大维度格局明确，成为市场运行的底层逻辑。

（一）产品结构：分红终身寿险主导，中短期供款受青睐

1.分红业务占据绝对主导

2025 年分红业务新造保费2828 亿港元，同比增长55.1%，占新造保单总保费 85% 以上，是市场核心产品。

其中分红终身寿险是绝对主力，整付保费1210.1 亿港元、年度化保费 1265.7 亿港元，分别占分红业务对应保费的 91% 和 85% 以上。

2.产品偏好清晰

市场明显偏向中短期供款产品，短于5 年期年度化保费最高，达 894.2 亿港元；非分红业务、相连长期业务占比相对较小，年金业务规模偏低。

（二）计价货币：美元保单占比超80%，人民币保单规模较小

1.美元保单高度集中

2025 年美元保单整付保费占比 82%、年度化保费占比 78%，其中分红业务美元整付保费占比达 88%，美元计价成为香港保险市场主流。

2.其他货币占比偏低

港元保单整付与年度化保费占比仅14%-18%；人民币保单绝对规模较小，整付保费 37.8 亿港元、年度化保费 44.5 亿港元，仍有较大发展空间。

美元保单叠加大额整付保费占比近五成，也侧面印证保费融资业务的旺盛需求。

（三）销售渠道：银行保险居首，三大渠道垄断市场

1.渠道格局固定

长期业务销售渠道中，银行保险、经纪、代理位列前三，合计占比超95%，直接销售及其他渠道占比极低。

2.银行保险成第一渠道

银行保险渠道贡献个人人寿新造业务总保费35.8%，与经纪渠道（35.5%）几乎持平，在整付保费维度占比尤为突出。

香港银行通过自营保险+ 合作分销双模式展业，头部银行形成“自营为主、合作为辅” 架构，依托高净值客群优势，成为大额保单与保费融资的核心入口。

三、香港保险市场发展展望：三重利好支撑，长期增长确定性强

报告从全球、区域、香港自身三个层面，判断香港保险市场将持续受益于多重红利，成为经济复苏核心支柱。

1.全球层面：财富东移，高净值需求旺盛

全球高净值人群持续增长，财富加速向亚洲转移；香港家族办公室数量快速攀升，对储蓄分红险这类制度性安全资产配置需求稳定，为市场提供长期支撑。

2.区域层面：大湾区融合，跨境业务爆发

粤港澳大湾区政策持续落地，跨境保险资金汇兑便利化、产品创新等红利释放，跨境投保+ 本地融资模式兴起，成为保费增长新动力。

3.香港自身：金融支柱地位稳固

香港保险密度、渗透率位居全球前列，汇聚全球顶尖保险机构；2025 年金融及保险业增加值增速 4.8%，远超 GDP 增速，保险业带动上下游产业发展，成为国际金融中心核心支撑。

四、保费融资业务核心解析：定义、产品、规模全梳理

保费融资是本次报告的重点内容，2025 年该业务显著回暖，成为香港保险市场的重要增长动力。

（一）保费融资核心定义

保费融资指投保人向银行贷款支付保费，以保单全部或部分权利作为抵押，仅适用于具备现金价值的保单，纯保障型产品无法参与。

（二）三大适配保险产品

1.分红寿险

市场最主流产品，保证回报+ 非保证分红结合，利差套利空间大，杠杆可达 5-10 倍，核心风险为分红不确定、利率上行、早期退保亏损。

2.万用寿险

首日现金价值最高（普遍80% 以上），融资杠杆高、贷款利率低，适合高净值人群，风险为利率敏感、保障成本侵蚀现金价值。

3.其他储蓄型寿险

保证回报明确、风险可控，回本周期短，适合中短期规划，高现价产品可满足融资要求。

（三）业务规模与渠道分布

1.规模占比清晰

保费融资仅适用于整付保费保单，2025 年相关产品整付保费 1362.8 亿港元；终身寿险占比88.8%，储蓄寿险占 10.4%，万用寿险占 0.8%，高度集中于分红终身寿险。

2.银行渠道垄断

银行保险渠道保费融资相关产品整付保费占比40.2%，其中万用寿险银行渠道占比高达 91.8%，银行是保费融资一站式服务的核心载体。

（四）业务周期与监管动态

1.周期波动明显

2022 年保费融资占新造保费 43%，2023 年跌至 21%，2024 年维持 12% 低位；2025 年随利率回落快速回暖，首季占比回升至 25%，市场热度飙升。

2.监管持续完善

香港保监局与金管局联合监管，从负担能力评估、风险披露、销售手法等方面规范业务，2025 年明确要求融资与保险申请分离，禁止以回报提升为卖点，强化风险披露。

五、香港保费融资业务未来展望：转型提质，精细化成核心竞争力

报告判断，保费融资业务将从规模扩张转向质量优先，三大趋势将主导行业发展。

1.利差收窄但机会仍存

美联储处于降息周期，保费融资利差需求持续；银行将动态调整产品策略，强化贷后风控，依托低违约风险与高净值客群价值保持业务韧性。

2.高净值客户价值持续凸显

保费融资成为银行获取高净值客户的核心入口，带动交叉销售，银保一站式服务提升客户粘性，成为银行非息收入重要来源。

3.标准化+ 分层管理成竞争核心

产品端推动融资条款标准化，统一LTV 测算、利率机制、退保流程；客户端实施分层服务，稳健型客户低杠杆、进取型客户高杠杆 + 强监控，风控精细化成为机构核心竞争力。

简要总结和分析

2025 年香港保险市场高速增长，长期分红寿险、美元保单、银保渠道主导格局稳固。保费融资随利率下行强势回暖，终身寿险为核心标的、银行渠道占主导，监管趋严推动业务从粗放扩量转向标准化、精细化运营，长期将依托全球财富东移与大湾区融合持续稳健发展。

以下是部分报告内容截图，

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整理于“365康养宝”（知识星球）

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