最近关于存储芯片有一个说法，叫“短线看芯片，中线看算力，长线看存储”。从这个说法能看出来，存储芯片是一个长期的概念。说这句话的人是孙宇晨。孙宇晨是做网络货币比较厉害的人，而且对新经济有自己独到的理解。无论是算力芯片还是存储芯片，都是新经济的重要组成部分。

另外，近期关于芯片发生的事情也比较多，所以我们就研究一个问题：怎么看当前存储芯片的特点和未来的发展走势。为此主要讨论以下几个问题：第一，当前存储芯片有哪些具体的表现；第二，存储芯片现在这么火的主要原因是什么；第三，在存储芯片火爆的背景下，它未来的走势到底怎么样；第四，存储芯片的风险到底有哪些；第五，几点结论和建议。

一、当前存储芯片的具体特点

提到存储芯片，从字面来看，存储芯片是用来储存数据的。算力芯片是提供运算的，像英伟达的GPU是个显卡的概念，CPU和GPU都属于算力芯片，还有一种叫连接芯片。现在对存储芯片的评价比较高，这一点需要我们有充分的认识。首先，目前芯片的火爆主要还是跟人工智能有很大关系，不管是算力芯片还是存储芯片，都属于大的火爆浪潮，围绕它会有大模型、数据中心等等，这是芯片火的一个基本背景。

近期的存储芯片归纳下来应该是两个特点。

第一个特点是近期美国的存储芯片走势比较凌厉，也带动了韩国和中国的芯片走势。比如美国的美光芯片走势特别好，涨势如虹。闪迪作为存储芯片的龙头，近一年暴涨超30多倍。这是美国芯片的特点，算是异军突起。韩国的三星和海力士也都是存储芯片，所以也涨得盆满钵满。而且韩国因为挣钱太多，导致工人和企业产生了矛盾。韩国三星的工人要求加工资，提出要把营业利润的15%作为奖金发给员工，三星不愿意这么做，形成了矛盾，甚至罢工、停产。海力士确实给员工发的奖金特别多，折合成人民币好像超过200万。这给人的感觉是，一方面存储芯片特别挣钱，另一方面企业也比较大方。国内的存储芯片，比如最近比较火的大普微，就是企业级的存储芯片。目前它的火爆源于需求量比较大，而且中国的很多存储芯片企业给国外供货，包括给谷歌、英伟达供货，这样就带来了需求量的巨大增加，因此市场价值非常大。

第二个特点是长鑫存储要上市。长鑫存储目前的股本是600多亿股，准备在6月份上市发行，大概发行100多亿股，发行价格3块到5块，这样融资额大概在295亿到300亿左右。据说上市以后，它的总市值大概在4万亿左右。按700亿股计算，4万亿市值对应每股大概50多块钱，也就是说相比发行价大概能涨10倍。4万亿的市值在国内是比较高的，超过茅台，接近于中国石油。这样它就点燃了中国存储芯片的浪潮。

以上是目前国际国内存储芯片的基本特点。

二、为什么现在存储芯片这么火？

我们刚才提到，在整个芯片里有一个说法：短期看芯片，中期看算力，长期看存储。为什么是这个情况？从整个芯片的使用来看，比如芯片通过运算，一个运算服务器里面放一个芯片就够了，而能源也在不断消耗，现在能源里面token的消耗量也比较大，这两个是此前的热点。

但为什么存储芯片在长期发展过程中作用非常大？这里面有两个原因。第一个原因，以后这种大模型产生的数据非常多，既然产生的数据多，就需要有地方来承载这些数据。所以存储芯片在未来的应用面会非常广，因为所有的算力最后算得再多，也需要把数据进行存储，这就叫存储芯片的使用量比较大。第二个原因，我们也确实看得到，随着人工智能的发展，人工智能会产生大量的数据，比如大模型数据、短视频数据、网络数据等，这些数据被当作一种资源，像数据仓库一样。所以现在大家拼命发展数据中心，数据中心里有运算芯片，有提供运算的能力，但这就好比企业生产的产品，需要有地方来保存。

从这个角度来说，存储芯片需要的数量确实是永无止境的，会带来全球的爆炸式增长。这也是为什么在资本市场上，存储芯片的股票越涨越疯——需求决定价值。现在的新基建里面，算力芯片是有数的。比如有一只股票叫澜起科技，尽管现在表现不错，但它只起衔接作用。它不像存储需要到处备份，所以巨大的需求量就导致巨大的需求，巨大的需求带来巨大的商业价值，这个逻辑非常清楚。

三、存储芯片未来的发展趋势到底怎么样？

因为我们提到了很多芯片的股票现在都涨得非常疯，包括美国的闪迪涨了40多倍，国内的大普微也涨了十几倍，包括马上要上市的长鑫科技和长江存储，这些都是有较好涨幅的公司，它们都属于存储芯片。在未来，由于数据中心会越来越多，产生数据的算力中心也越来越多，所以对存储数据的要求会越来越高。而且下一步在人工智能的发展赛道里，会进入几个方向：第一是人形机器人，第二是无人机，第三是氢能和核能，第四是商业航天。但不管在哪里，我们能看得到，任何一个行业朝着未来发展，一定需要越来越多的存储芯片存储数据，需要越来越多的数据调用。所以我们的结论是，数据在未来需求量会越来越大。目前全球的数据芯片，特别是企业级的数据芯片，产量不够，因此价格涨幅越来越高。

这种巨大的需求量和供应链的不足，一方面导致存储芯片涨价，另一方面让存储生产企业赚得盆满钵满。比如马上要上市的长鑫科技，仅仅在2026年的一二季度，它的利润就有300亿到500亿，全年的利润超过1000亿，销售收入在1000亿到1500亿之间。这种毛利率甚至超过70%。中国终于有机会站在世界的起跑线上，和国外的企业同台竞争。这就是未来的发展情况。所以在未来，在资本领域里，至少较长时间内，存储芯片还会有更多的需求、更快的发展。

四、存储芯片未来发展应该注意什么问题？

我们从分析存储芯片的现状、特点和走势来看，要注意以下问题。

第一，存储芯片在未来较长时间里需求量仍然是爆炸式增长，使用会越来越多，但它的产能是受限制的。所以在这种情况下，企业会越来越好，资本的估值也会越来越高。第二，存储芯片发展到一定程度以后，也会出现饱和的情况。不过，它和算力芯片、能源芯片相比，饱和到来的时间可能会更持久一些，这使得它在资本上被高度认可的可能性非常大。

所以为什么大家都呼唤存储芯片的生产，大家抢购存储芯片，这也是人工智能发展到了一个新阶段的体现。以后存储芯片就像仓库一样，能存东西，数据就像我们的粮食一样，需要被保存。我们需要越来越多的粮仓，承载越来越多的数据粮食，这就是未来发展的基本情形。当然，随着数据的不断开发，它会不断叠加、爆炸式增长，这就更加大了对存储芯片的应用。而且芯片的迭代升级速度越快，容量越大，它的市场空间也会越来越大。

五、结论和建议

我们通过对存储芯片的发展现状、特点和未来趋势的分析，至少得出两个结论。

第一，在今后相当长一段时间里，企业对存储芯片的需求量会越来越大，从而导致企业规模越来越大，资本估值越来越高，也能吸引越来越多的资本。所以存储芯片的股票会越来越值钱，并使大量资金向这里投入。

第二，人工智能的发展总是带有轮动性质的。这一波以存储芯片为主，可能到了一定程度以后，又会反过来重新要求算力芯片和能源结构的提升。因为前一段时间普遍认为能源是未来人工智能的瓶颈，但如果能源发展到一定程度，又会促使存储芯片产生更多的需求，这就是我们能看到的基本问题。总之，市场前景特别好。

为此我们提两个建议。

第一，在资本市场里要重视存储芯片的商业价值。现在有一种说法认为资本市场出现了一个“小登搬家”的现象，所谓“小登搬家”就是很多人愿意在资本市场里把原来投在白酒、消费等“老登”领域的钱，换成投向算力、存储芯片这类“小登”领域的钱。这种替换的背后，反映出市场的特点，所以要注意这个机会，不能错过。

第二，既要关注存储芯片背后的投资机会，也要关注其市场饱和的到来，注意由此带来的风险。不过目前来看，存储芯片和算力芯片是齐头并进的。从某种意义上讲，存储芯片的需求量可能更大，商业机会也更大，这是需要我们去注意的，所以不可轻易错过这样的大机会。