[今日摘要]

Brent单日暴跌5.8%跌破94美元！WTI逼近90美元心理关口（90.63美元/桶），伊朗核协议谈判突破+沙特暗示6月增产双重打压。6月4日成品油调价窗口预计大幅下调约450元/吨，将是今年第二次油价下调。TTF天然气收于47.08欧元/MWh(+0.23%)，反弹乏力，月涨幅收窄至2.38%。华南降雨降温：广州30日中雨34C、深圳雷阵雨31C——尖峰电价连续触发窗口或暂歇。八省周报(5.18-5.24)南方区域均价334元/MWh，连续第三周下行。欧盟电价分化：意大利135欧元领跑，德国从122高位回落至104欧元。澳洲NEM全线回落，QLD 108澳元领跑。国家能源局AI+能源推进会51个高价值场景持续发酵。

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[一次能源]原油 天然气 煤炭

[原油]三重顶已现，Brent跌破94

品种	最新价格	涨跌	备注
WTI 7月合约	90.63 美元/桶	-3.47%	逼近90关口
Brent 7月合约	93.94 美元/桶	-5.80%	单日暴跌近6%
5/19高点以来	Brent 106.83 -> 93.94	-12.07%	累计跌幅
6/4调价预测	-450元/吨	年内最大降幅	结束年内连涨

[Brent暴跌分析] 今日暴跌5.80%属近期罕见幅度。核心驱动：伊朗核协议谈判突破性进展 + 沙特阿美暗示6月增产。油价从5/19高点（Brent 106.83/WTI 100.52）累计下跌约12%，三重顶结构已确认。国内6/4成品油调价预计下调约450元/吨（折合0.37-0.41元/升），不仅是今年第二次降价，而且是年内最大单次降幅。

[天然气]TTF温和反弹，月涨幅仅余2.38%

数据来源：Trading Economics（5/29）

指标	数值	变化
TTF	47.08 EUR/MWh	+0.23%（日）
月涨幅	+2.38%	持续收窄（前日5.58%）
年涨幅	+39.05%	同比仍强

TTF从46.10低点反弹至47.08(+0.23%)，力度明显弱于前日+3.20%。月涨幅已从5月初近30%收窄至2.38%——美伊霍尔木兹协议预期持续”挤泡沫”。但欧盟储气率仅38%（vs五年均值52%）——基本面并非宽松。47欧元附近是关键博弈位。

[煤炭]CCTD微涨

数据来源：CCTD中国煤炭市场网（5/29）、秦皇岛煤炭网（5/27）

指标	数值	变化
BSPI	704 元/吨	连续不变
CCTD 5500K	717 元/吨	+2
CCTD 5000K	759 元/吨	+12

CCTD日度微涨，6月安全生产月+山西矿难安监加码构成短期支撑，但华南降雨降温致电煤日耗季节性回落。

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[政策]电力与新能源

核心要点（以下均为延续或发酵）：

政策	状态	核心要点
AI+能源推进会	延续发酵	5/26深圳召开，发布51个高价值场景+25家企业倡议
688号文绿电直连	延续	自发自用>=60%，6月首批试点倒计时
南方现货转正	延续	0.695元/kWh二级限价，储能/VPP纳入
广东尖峰电价	新变量	5/26首次触发，华南降雨后暂歇，6/1升温后再看

[政策判断] 本周无新增重大政策。AI+能源51场景持续发酵，688号绿电直连6月试点落地值得重点关注。广东尖峰电价因华南降雨降温进入暂歇状态。

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[电力现货]八省周报 + 广东专题

[八省现货周报]5.18-5.24期，南方区域连续第三周下行

指标	数值	变化
南方区域日前均价	334 元/MWh	较上周-20元（354->334）
日均成交电量	34.28 亿千瓦时	-0.05亿千瓦时
日前算术均价最高	538.61 元/MWh	—
日前算术均价最低	186.7 元/MWh	—
蒙西实时最高	239.27 元/MWh	—
蒙西实时最低	100.25 元/MWh	—

南方区域现货均价从4月下旬高点持续回落：372 -> 354 -> 334元/MWh，连续三周下行。北部的蒙西实时维持在100-240元/MWh区间。

[广东现货]月末冲高遇雨刹车

指标	数值	说明
5月25-27日均价	489.56 元/MWh	月底冲高段
5月27日峰值	523.67 元/MWh	全月第三高
5月月度综合价	483.43 元/MWh	延续
南方区域均价	334 元/MWh	周均值远低于广东高点

[广东判断] 5月下旬广东现货冲高至489-523元/MWh区间，但华南5/30-31降雨降温（广州中雨34C、深圳雷阵雨31C、南宁从36C骤降至31C）——尖峰电价连续触发窗口或暂歇。预计5/30-6/1现货回落至420-450元/MWh区间，6/1起华南放晴升温至34C，关注6/2-4尖峰电价二次触发。

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 [天气]6城市未来3天

数据来源：中国天气网 weather.com.cn（5/29更新）

城市	5/30（周六）	5/31（周日）	6/1（周一）
广州	中雨 26-34C	多云 26-33C	多云 27-34C
深圳	雷阵雨 25-31C	中雨转多云 26-31C	多云 27-32C
南宁	多云 25-31C	多云 26-34C	多云 25-34C
南京	晴 16-28C	晴转多云 18-30C	多云 20-33C
长沙	小雨转晴 20-25C	多云转晴 22-30C	多云转晴 23-34C
南昌	多云 23-29C	多云转晴 24-31C	晴 26-33C

 天气 -> 电价影响速判：

*华南降雨降温（广州中雨/深圳雷阵雨/南宁31C） -> 制冷负荷下降 -> 广东/广西现货回落

*华东晴好升温（南京16C->33C / 南昌23C->33C） -> 制冷负荷启动 -> 江苏/安徽现货偏强

*华中雨后升温（长沙25C->34C） -> 6/1起制冷需求攀升 -> 湖北现货走强

*6/1华南全面转晴升温 -> 尖峰电价下一触发窗口打开

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[国际市场]欧盟 + 澳洲 + 美国

[欧盟电价]意大利135EUR独领风骚，德国高位回落

数据来源：energyprices.eu / ENTSO-E（5/29 16:01 CET）

国家	电价(EUR/MWh)	日变化
意大利	135.00	+2.3%
匈牙利	105.00	—
德国	104.00	-7.8%（高位回落）
法国	85.00	+3.7%
西班牙	80.00	+6.1%
瑞典北部	28.00	—（全欧最低）

意大利135EUR持续全欧最高，德国从122.32高位回落至104(-14.8%)。南北价差107EUR/MWh维持极端分化。对中国出口企业：欧线用电成本压力集中在意大利/中东欧市场，德国市场压力缓解。

 [澳洲NEM]全线大幅回落

数据来源：nem.live / AEMO（5/30 00:05 AEST）

区域	实时电价($/MWh)	备注
QLD	$108.00	领跑（可再生17%）
TAS	$97.02	次高（可再生12%）
NSW	$28.01	回落
SA	$26.32	较前日$166暴跌-84%
VIC	$25.04	最低

NEM全线大幅回落。SA从$166高位骤降至$26(-83.9%)。QLD因夜间低可再生（17%）支撑价格$108。全网无LOR预警。

[美国PJM/ERCOT]

延续前日态势。PJM容量价格$329/MW/天反映数据中心驱动的结构性溢价。IEA《电力2026》确认美国电价上行趋势。

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[风险提示]

1. 油价暴跌 -> 6/4调价约-450元/吨 -> 用电成本显著减压：Brent从106.83跌至93.94（-12%），6/4成品油调整幅度预计约450元/吨（-0.37~0.41元/升），年内最大单次降幅。对物流/制造业柴油用户和分布式光伏项目的综合用能成本均有正向影响。

2. TTF 47EUR横盘——反弹乏力 vs 补库博弈：月涨幅收窄至2.38%几近抹平，但欧盟储气率38% vs 5年均值52%。47EUR是关键博弈位——向下有补库刚需支撑，向上有谈判预期压制。

3. 华南降雨 -> 尖峰电价”刹车”但窗口短暂：广州中雨+34C/深圳雷阵雨31C -> 尖峰触发暂停。6/1华南放晴升温 -> 6/2-4尖峰电价大概率再次触发。

4. 广东5月”V型”确立：上旬320-405 -> 下旬489-523 -> 雨天回落 -> 下月初再反弹。全月高点523.67元/MWh（5/27），受益于持续高温+尖峰电价。

5. 南北电价分化持续：南方区域现货334 vs 广东高点523 -> 价差约189元/MWh。华南晴热/华东平稳/华中有雨 -> 南北分化格局延续。