周评:市场迎来变盘

如之前预期，本周A股港股迎来变盘，资金开始腾挪流转，市场风格悄然转变，沪指累计下行1.08%，深成指下挫1.77%，创业板更是重挫超3% 。

复盘一周走势，相信大多数人已明显感觉到，市场风格彻底来个大转弯。

之前猛涨的高位科技集体熄火，价值板块开始轮动，成资金避风港。没有大的利空，就是内部正在发生结构性换血，不管是大A还是港股，资金调仓、风格切换信号已经非常明显。

从整体宏观大环境上看，市场情绪基本被两条主线拿捏。

一是流动性方面，央行又出新动作，5月25日加量续作6000亿元MLF，净投放1000亿元，充分释放了稳流动性信号，也就是说市场整体不缺钱，等于稳稳托住大盘底部，不让指数出现系统性下滑。

二是整套组合拳出击，包括城市更新政策落地、迎峰度夏电力预期升温，还有618消费预热等，这些利好都在对低位的消费、地产、电力板块进行托举。

然而，外围市场波动不断，油价来回拉扯，海外局势反复震荡，让市场资金不敢无脑追高，避险情绪肉眼可见。

反映在A股就是典型的先扬后抑行情，周初借着流动性利好，指数顺势冲高，科创、半导体、AI算力这些热门成长赛道一度拉升，科技行情来到最后的疯狂。

但从周中开始，风向彻底变了，高位题材开始持续回落，到周五更是迎来一波放量调整，指数全线走弱。

但我认为，最关键的不是指数跌了多少，而是盘面极致的割裂，以及账户实质的收益。

再反观另一边，之前一直沉寂的板块逆袭，低估值高确定的方向持续逆势走强，可以看出，资金思路特别直白，月末阶段，机构不想再扛高位高波动的成长股，纷纷落袋为安，转头拥抱有政策和业绩支撑的低位价值股。

从交易热度和资金量也能看得出来，这周两市整体成交量持续维持在高位，哪怕指数调整，成交也没有明显缩量，说明市场不是没钱，而是钱在快速搬家、大规模调仓，在之前每天复盘已提到过。

另外可以看出北向资金操作更为精准，周五大举净流入，没有去接跌惨的科技，而是精准加仓白酒、电力、金融这些防御核心资产，避险思路拉满。

主力资金则刚好相反，持续从高位成长赛道撤离，完成了一轮彻底的高低位风格切换。

再看港股，这周走势比A股要温柔得多，整体震荡偏强，走出了独立的韧性行情。没有出现A股成长股的大幅杀跌，更多是板块轮动分化。

政策利好加持的内房股迎来明显反弹，消费、创新药也持续回暖，成为港股主要的赚钱方向。

港股的资金氛围也更均衡，南向资金持续稳步进场，一边长期布局优质科技龙头，一边加仓消费、地产等受益政策的板块，唯独部分芯片标的持续走弱，和A股科技杀跌形成联动。

整体来看，港股当下的逻辑就是避开高位炒作，深耕有基本面、有政策催化的低估品种，震荡上行的节奏非常稳健。

综合整周的资金交易逻辑，其实市场的变化非常清晰。

现阶段市场已经彻底告别了“炒题材、炒高位、炒情绪”的阶段，进入重确定性、重安全、重业绩的阶段。

月末机构调仓叠加外围不确定性扰动，资金风险偏好明显降温，高位涨幅过大的成长赛道，短期调整压力还没有完全释放完毕。

而低位低估值、有政策托底、有旺季预期的板块，已经成为当下资金的主流选择。