1、权益市场：高位震荡，分化加剧，警惕新一轮调整

本周权益市场整体进入高位震荡格局，宽基指数结束此前的一致看多状态，板块与风格之间的分化显著加剧。具体来看，上证50指数模型率先转为走弱观点，上证指数模型也由看多转走弱，表明大盘价值风格及权重股方向出现疲态。与此同时，科创50、创业板指等模型仍维持看多观点，成长风格及科技类宽基指数尚有一定韧性。这种风格背离，通常预示着市场短期缺乏合力，整体上行空间受限。

行业层面同样呈现极度分化特征。前期强势的科技板块内部轮动明显加速：通信、电子行业模型继续维持看多，但计算机行业模型已转为走弱，传媒、汽车等泛科技方向也均为走弱状态。此外，电力设备、机械设备、公用事业、建筑材料等少数行业仍保持看多，而绝大多数行业，包括医药生物、食品饮料、国防军工、有色、化工、非银金融、房地产、煤炭、银行等均已进入走弱观点区间。少数仍然强势的科技行业可能难以支撑整体宽基指数继续上行。

行业主线轮动模型排名前五分别为通信、电子、计算机、有色、国防军工，但其中计算机与国防军工的择时观点已走弱，进一步印证了科技板块内部的分歧与轮动加快。综合来看，权益市场可能正处于多空转化的关键窗口期，短期内需警惕新一轮调整风险。

2、债券市场：维持看多

债券市场方面，本周利率短期、中期模型一致看多，收益率稳步下行，30年债和10年债收益率分别下行2.95bp和4.29bp。

3、贵金属市场：震荡分化

黄金、白银5月29日观点再次出现分歧，黄金转为看多，白银维持走弱；贵金属市场未形成清晰的趋势方向，短期内仍会呈现震荡格局。

风险提示：市场环境变动风险，模型稳定性风险，数据质量风险

资料来源：Wind，天风证券研究所

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风险提示

1、市场环境变动风险

金融市场环境时刻处于动态变化之中，宏观经济政策的调整、地缘政治冲突、突发公共事件等都可能引发市场环境的剧烈变动，使得模型基于历史数据所构建的预测模式失效。新兴金融产品或交易策略的出现也会对市场环境产生影响，从而影响模型的预测效果。我们会在模型实际预测中，定期或不定期的调整表征市场环境状态的因子，微调模型结构，但受限于时效性和数据可得性，市场环境变动风险仍然无法避免。

2、模型稳定性风险

模型的稳定性受多种内部和外部因素制约。从模型内部来看，随着时间推移，深度学习算法中的参数可能会发生漂移，尤其在数据分布特征随时间发生缓慢变化时，这种参数漂移现象更为明显。这可能影响模型预测性能的稳定性和可靠性。

3、数据质量风险

数据是量化模型的基石，数据质量直接关乎模型性能。在金融领域，数据质量风险尤为突出。一方面，金融数据来源广泛且复杂，且广泛存在数据缺失、统计口径差异的情况。AI择时模型在处理这些不完整或不准确的数据时，可能会学习到错误的特征和规律，进而影响走势预测的准确性。另一方面，数据可能受到市场噪声干扰，若模型将这些噪声数据误判为有效信息进行学习，可能会在模型中引入错误的关联关系，使得模型预测结果偏离真实的二级市场走势。

研究报告信息

证券研究报告：《AI投研组·模型预测周报(2026-05-31): 权益市场高位震荡，警惕新一轮调整》

对外发布时间：2026年5月31日

报告发布机构：天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）

本报告分析师：巩方舟 S1110525120009，唐海清 S1110517030002