最近外部环境变化很大，特别是一次能源市场，进而导致不少省份的电力市场出现极端波动，各种吓人的新闻时而耳闻。所幸江苏市场总体依然稳健，只是近期的价格也呈现出波动上升的态势。同步的，在交易规则细节上，也做了一些微调。猜猜就抛砖引玉，斗胆给各位看官分析分析当前市场情况和规则解读。

 闲话少叙，猜猜先来分享一下交易方面的规则改变和建议。江苏市场规则是需要认真体会的，即是市场实施的方法，也可以看到市场主管部门的指导方向。一大主题就是防止过度投机行为。

 能量块交易之前两场次对交易方向的限制，现在放开了限制但是对转换方向后的成交量同样卡死。方向选择上还是要慎重的，如果你本身在某个时段就缺量，第一场还卖出了，那第二场最多只是补齐卖出量而已。优化这个方向选择的本意，应该是给那些第一场不小心选错方向的主体，一次重新开始的机会。

 日前/实时偏差范围5%的限制，因为到了现货价格波动就放大很多，市场刚起步就给大家太多操作空间，容易造成市场扰动。对这个参数容易让玩家误解的方面有两个，一是认为5%是以日前申报量为基数，所以日前申报量越多这个5%也越多。但这5%是以实际用电量作为基准的，所以也可以认为是刚性的。最重要的是预测实际用电量。另一个误解是，如果中长期持仓量如果超预期用电量，就应该按照持仓量来申报日前（目前看日前价格相对于能量块和实时价格，低的概率更大）。这当然也是错的，刚才说了这5%是根据实际用电量来算的，所以无论在日前超买还是故意少买，超过实际用电量5%的范围，都是单纯只有风险没有收益的（亏了自己承担，赚了超过5%的部分回收）。因此，猜猜还是建议，在日前申报时，还是以实际用电量预测为准，如果实在看好或者不看好某些点位，那就适当增加/减少3%左右的量就可以了，现在用户用电量受天气影响也非常大，顶格申报很可能就超限了。 

交易限额的调整。6月份购电侧主体的集中竞价和能量块交易都进行了交易限额调整。猜猜分析一方面是保护新手玩家，今年已经出了好多次金手指事件了，这个限额实施不能说彻底防止吧，反正也是降低误操作损失的方案了（为了新玩家，主管部门也是操碎了心）。另一方面也是降低可能存在的投机行为（原来购电侧限额普遍较大，可以选几天或者几个时段，把一个月的缺口集中采买的可能。当然这么操作，风险也是极大）。因为限额的原因，猜猜建议各位新玩家，认真理解规则中长期超额收益回收价格是如何计算的，算好经济账。圈子里一直有一句话，叫凭运气赚到的，往往靠技术输出去。稳妥方案还是每天都买到位，接受一个市场均价是不错的选择。

 接下来，咱们聊聊市场行情。电力市场是一个趋势性很强的市场。

 和普通的金融市场相比，参与主体与市场本身运行的紧密程度来分析，电力市场都受物理规律严格限制的。发电侧主体、国网就不说了本身就是电网也就是电力市场物理基础的组成部分，售电公司也只是作为二类用户的代表，其用电量中短期来看也是刚性存在的。所以千万别把电力市场当成股票市场来操作。

 这事儿吧，其他省已经有很多血的教训，咱们省21年的时候其实也经历过（为啥文章副标题是对新玩家的建议，因为经历过21年的玩家对市场是始终抱着敬畏之心的，毕竟那一次被教训的很惨）。当初也是前面连续两年成交价格下行，也是新售电公司如雨后春笋，同样是为了抢单报超低价（当初最低价格是333元/兆瓦时，就有主体这么和用户签）。结果外贸订单狂涨，同步煤炭价格也坐上火箭，导致从年度价格开始一路上涨。直到10月份1439号文件出台，价格涨停才算走平，市场价格与国网代购电价格倒挂…….当然与当初相比，现在咱们的交易品种更丰富，规则也更完善，批发侧交易存在更多博弈空间。但是架不住零售侧作死的操作。什么直播320+元/兆瓦时啊，百人大会传授售电技巧啊，已经有那么一股21年的味道了。

 目前来看，我省装机容量增加明显，但是同样用电量增速也很可观，特别是预计中的中高强度厄尔尼诺现象带来的雨季（光伏发电差）+高温（空调负荷高），以及煤炭价格持续上涨。综合这些因素，成交价格上涨这个大趋势似乎初现端倪了。

 所幸咱们省的规则都有提前量，新的零售套餐主打一个批零联动，这其实很合理。一方面把批发侧的情况让全体市场主体都知道（猜猜建议交易中心通过公众号将新套餐涉及到的结算参数进行公开，方便市场主体核对），另一方面也让售电公司和代理用户的利益实现绑定，实现更好的价格传导。电力市场交易最忌讳就是想着逆势而为，千万不要说什么资本雄厚亏得起，单价上我们挣的只是毫厘之间，但总价上可真不是一般人能承受的啊。关键是没有必要，当然可以补贴用户的方式来抢用户和代理，但这些用户和代理也会在你暂停补贴的时候离开你的。

 对电力用户，猜猜也有些建议。固定价格的确省心，但是风险也极大。如果签的价格高于中长期+现货联动价格（下文简称联动价格），那为啥不选联动价格？如果签的价格地低于动价格，那说明售电公司是亏损状态，商业上无法闭环，要么无法持续，要么人家图的不是利息是你的本金。

 洋洋洒洒又罗嗦了好多，猜猜作为市场老兵，经历过几次市场起伏，有些话实在是不吐不快。但猜猜也知道有很多新玩家也是原来的业务板块出问题，迫切想换赛道。还是之前的建议，如果现在还没参与电力市场，不如再等半年，等市场出清淘汰一波之后，再作打算。 

最后，猜猜用一个听到的小故事结尾。有人网购了一款放在院子里的遮阳伞，伞很漂亮，买家非常喜欢。但是风一大，伞就晃。于是就按照说明书，对伞底座增加注水，增加压舱石，调紧固定螺丝等，尝试了一圈只是增了抗风的能力，风真大的时候还是晃。最后打电话问客服，客服回答，先生，这是一把室外遮阳伞，在风真的大时，建议收起伞回到室内。