本周市场概览

大类资产表现

本周A股市场震荡调整，主要指数涨跌不一，结构分化特征延续。上证指数周跌1.08%，深证成指周跌0.14%，创业板指逆势上涨2.53%。

板块方面，煤炭（周涨6.66%）、公用事业（周涨6.58%）和通信（周涨5.56%）涨幅居前，主要受夏季用电需求提升、AI算力需求增长以及高股息资产配置需求支撑。计算机（周跌7.56%）、综合（周跌6.76%）和国防军工（周跌6.41%）表现靠后，前期涨幅较大的科技成长板块出现回调，部分资金选择获利兑现。

本周美股延续上涨态势，三大指数均录得正收益。道琼斯工业平均指数周涨0.9%，纳斯达克100指数周涨2.89%，科技板块表现突出；标普500指数周涨1.43%，实现连续第九周上涨，创下2023年以来最长连涨纪录。

AI相关企业盈利表现强劲，科技龙头财报及业绩指引超出市场预期，企业端AI应用持续推进，对服务器等基础设施需求形成支撑。同时，中东局势缓和预期推动国际油价回落，市场对通胀压力的担忧有所减轻，风险偏好随之改善。

日本市场方面，日经225指数周涨4.72%，领涨全球主要市场。欧洲市场方面，德国DAX指数上涨0.87%，英国富时100指数下跌0.54%。

本周美债收益率整体回落。1年、3年、5年、7年和10年期美债收益率分别下降7bp、12bp、14bp、14bp和11bp。短端收益率降幅略大于长端，带动收益率曲线小幅陡峭化，反映市场对短期政策路径调整更为敏感。

地缘政治因素仍是本周美债走势的重要影响因素。周初，美伊双方就停火及霍尔木兹海峡航运恢复达成初步共识，推动市场避险需求降温。尽管美国通胀数据仍显示一定韧性，但能源价格回落预期缓解了市场对通胀上行的担忧，对债市形成支撑。

5月28日，商务部召开新闻发布会，就中美经贸关系答记者问时表示，中美双方经贸团队将保持密切沟通，按照两国元首通话精神，商定具体安排并尽快推动实施落地。此举被视为中美经贸关系缓和的积极信号。

财政部公布1-4月全国国有及国有控股企业经济运行情况。1-4月，国有企业营业总收入262700.9亿元，同比下降0.5%；利润总额13741.7亿元，同比增长1.9%，整体运行平稳。

住建部发布城市更新”十五五”规划征求意见稿，提出探索金融支持城镇老旧住房自主更新、原拆原建的新模式，为城市更新提供更多元化的资金支持渠道。

国家医保局首次制定国家医保项目目录，首批考虑纳入11类医疗服务项目，同时明确4类项目不纳入医保范围，包括非疾病治疗项目、预防性服务等。

美国商务部数据显示，4月PCE物价指数同比上涨3.8%，创三年新高；核心PCE同比上涨3.3%，高于美联储2%目标。能源通胀加剧给美联储货币政策带来压力。