宏观市场 | 内外需分化——5月宏观经济指标预测与6月政策前瞻
本文作者 | 鲁政委 郭于玮 宋彦辰 蔡琦晟 张伟康 张励涵
经济预测
2026年5月的主要宏观数据将在2026年6月10日前后陆续发布。我们在此对相关宏观数据进行前瞻，并以此为基础对2026年6月的政策情况给出研判。
数字格局：内外需分化。增长方面，AI进出口热度延续，5月出口同比或维持两位数增长；耐用品消费透支效应深化，5月社会消费品零售同比或转负；建筑相关高频指标弱于季节性，固定资产投资累计同比降幅或扩大。物价方面，原材料涨价向更多领域扩散，5月PPI同比或上升至4.0%左右，CPI同比基本稳定。融资方面，5月信贷同比或小幅负增，社融余额同比或放缓至7.6%左右。
情绪预期：风险情绪修复。5月下旬中东局势缓和，美国股市、韩国股市上扬，风险情绪延续修复。
政策预期：短端回归合意区间。5月买断式逆回购和MLF的“缩短放长”，DR007已经回升至7天逆回购利率附近，DR001也回升到1.30%附近。当前信贷需求有待提振，流动性不具备持续收紧的基础。随着短端利率回归至合意区间，6月资金面或保持平稳。
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