智裕 | 市场周度观察 (20260513-20260520)
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>>>> 沪深300PE（5年期）
>>>> 中证1000PE（5年期）
>>>> 中证2000PE（5年期）
>>>> 科创50PE（5年期）
>>>> 创业板50PE（5年期）
>>>> 中证红利指数PE（5年期）
>>>> 股指期货升贴水率
IC（中证 500 股指期货）与 IM（中证1000股指期货）各合约的升贴水率走势：年化升贴水率均微微有所扩大。
>>>>可转债等权指数
>>>> A股融资余额VSA股指数
过去一周（5月12日至18日），A股两融市场继续高歌猛进，融资余额逐日攀升。截至5月18日，深沪北三市两融余额达28,923.8亿元，较前一周大幅增加近900亿元，距2.9万亿关口仅一步之遥。融资资金依旧高度集中于电子、半导体等科技板块，净流入额遥遥领先。市场情绪保持高亢，两融交易额占A股成交比重连续多日维持在9.8%-10%以上的高位。
>>>> 中国居民储蓄存款余额
>>>>股债利差
>>>> 长短债利差
>>> 恒生科技指数PE （5年期）
>>>> 近一周港股通资金流入行业
>>>> 近一周港股通前十大成交活跃股
>>>> HIBOR利率
HIBOR O/N是指香港银行间同业拆借利率（HIBOR）的隔夜期限品种，即银行间相互拆借港元资金的隔夜利率，2.1706%；
HIBOR 1M是指香港银行同业拆借利率（Hong Kong Interbank Offered Rate）中1个月期限的利率指标 , 2.6%
>>>> 标普500 PE （5年期）
>>>> 纳斯达克指数 PE （5年期）
>>>> 商品市场指数表现
>>>> 国内债券市场指数表现
>>>> 中国国债市场
>>>> 中国长期国债30年
>>>> 国内短期资金市场
>>>> 美国国债市场
>>>> 美国长期国债收益率-20年期
>>>> 汇率和中美利差
1.中美元首会晤与经贸成果
特朗普访华期间，两国元首同意构建“中美建设性战略稳定关系”，习近平主席将于秋季回访。经贸团队达成相互降税、扩大农产品贸易、中方采购美方飞机等共识，成立贸易和投资理事会。
2. 4月经济数据：消费投资放缓，出口与高技术制造亮眼4月社零同比仅增0.2%（汽车、金银珠宝拖累），工业增加值增4.1%（集成电路产量增22.1%），固定资产投资累计降1.6%，地产投资降13.7%。出口同比+14.1%（机电产品高增），进口+25.3%。CPI同比+1.2%、PPI同比+2.8%（油价输入性通胀），一线城市二手房价连续两月环比上涨。
3. 政策与产业：算力网提速，AI芯片业绩爆发四部门推动算力网建设，上海电信推出Token算力套餐。长鑫科技一季度营收同比+719%、净利330亿元，全球DRAM份额升至7.67%。中际旭创称高端光模块订单持续增加。半导体、光通信板块受资金追捧，但本周A股震荡回调。
4. 资本市场：A股震荡下行沪指收4135点（周跌1.02%），创业板跌0.56%，芯片半导体调整，机器人等局部活跃。
1.地缘与美联储：谈判预期降温油价，沃什提名障碍扫清
美伊重启谈判预期推动油价从高位回落至94美元附近。司法部撤销对鲍威尔的刑事调查，为沃什接任美联储主席扫清障碍，参议员明确表示将推进确认。
2. 企业财报：全面超预期，英特尔领涨
英特尔Q1营收136亿美元（预期124亿），净利润+156%，特斯拉等财报亮眼。费城半导体指数创纪录连涨18日。软件SaaS族群则明显承压。
3. 市场表现：指数新高但广度差
标普、纳指齐创历史新高，但约62%成分股下跌，强势高度集中于科技与半导体。美债收益率4.30%，美元小幅下行，黄金周跌约2.5%，避险情绪边际降温。
4. AI动态：产业格局重塑
谷歌拟向Anthropic投资至多400亿美元，AI“两强对垒”强化。微软对OpenAI转为非独家合作。模型安全担忧引发监管讨论。对冲基金以两年来最快速度抛售科技股，潜在抛压仍大。
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