黑色商品市场周报-20260601
「文安国贸」
黑色商品市场周报
2026年6月1日
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数据来源：文安国贸、钢联数据、Wind
技术：
螺纹10周线在震荡区间中枢，日线是底背离，小时线是反弹趋势，压力位在3200。
铁矿09周线是下跌趋势，日线是底背离，小时线是震荡，预计在770-800短期震荡。
逻辑：
成材：基本面转好，短期跟随煤价震荡略偏强，但6月出口下降后压力较大；
铁矿：走势跟随钢材和双焦震荡，自身基本面较空；
焦煤：供给内减外增，市场调研反馈矿难后复产不及预期，6-7月会是焦煤最紧缺的月份，但1400-1450的澳煤进口是上方较大的压力；
焦炭：供给微降，现焦企利润尚可，但有的缺骨架煤导致被动减产，故焦企在主动采买焦煤地；
废钢：废钢行业有潜在可能因票据问题影响供货
1）期货
螺纹10合约上周收3168，本周收3158，周跌10；热卷10合约上周收3385，本周收3382，周跌3；铁矿09合约上周收792，本周收783.5，周跌8.5；焦煤09合约上周收1162.5，本周收1285.5，周涨123；焦炭09合约上周收1731，本周收1903，周涨172；周度涨跌互现；
2）现货
截止5月29号，杭州螺纹3290（-），北京3230（-20），上海热卷3410（-），日照PB粉757（-10），焦炭山西出厂1530（+50）；截止目前螺纹高炉成本3278~3368，即期利润46~193；电炉谷电成本3167，平电成本3281；谷电利润-38~95；热卷高炉成本3282~3442，即期利润88~184，长流程螺纹利润缩小36、热卷缩小42，短流程利润扩大4；
3）期现
截止5月29号，
铁矿仓单：纽曼粉804，金布巴807，罗伊山810；09贴水PB粉仓单45，PB粉基差率6.0%；PB粉09基差山东-26.5（-1.5）、曹妃甸-3.53（-0.5），期现基差缩小；
双焦仓单：焦炭仓单1880；焦煤最低仓单1300+；
价格
本周钢材价格涨跌互现，螺线弱于卷，但带钢价格也跌幅较大。
成交
本周建材日均成交8.9万吨(-1%)，板材成交7.4万吨(+3%)，其他钢材成交11.6万吨(+1%)，钢材总成交27.9万吨(+1%)。本周盘面下跌，现货成交一般。
库存
总库存：粗钢合计库存较去年同期+467吨，库销比中位；五大库存：较去年同期+174万吨，库销比中低位；本周钢材加速去库，未能延续上周的走弱，但6月出口要下滑，基本面会进一步走弱。
涂镀型带工角槽库存：较去年同期+93万吨，库销比中位；其他材库存：较去年同期+200万吨，库销比高位；本周非标回顾去库，但非标绝对库存较高，市场关注其压力。
建材：较去年同期+89万吨，库销比中低位水平；板材：较去年同期+85万吨，库销比中高位；本周建材维持去库，板材回归去库。
供给
总供给：累计同比-266万吨；五大：累计同比-360万吨；涂镀型带工角槽：累计同比+7万吨；其他：累计同比+87万吨；本周供应上升，铁水和废钢日耗均增，钢厂利润小幅收缩几十元，但仍旧在增产中。
建材：累计同比-310吨；板材：累计同比-50万吨；本周建材产量微增，板材产量继续下降，预计表内不会再继续增产了。
需求
粗钢：累计同比-475万吨；五大：累计同比-408万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-17万吨；其他：累计同比-50万吨；本周表需回升，表内需求将逐步回落，出口需求6月也逐步回落。
建材：累计同比-377万吨；板材：累计同比-31万吨；本周建材表需回落、将持续下滑，板材表需微增，不看好后市需求。
出口
本周美国涨、欧盟跌，中国出口跌3。预计6月出口700-800万吨，钢坯出口会明显下滑，但近三周国内跌价后出口接单转好，预计7月出口又会小幅回升。
基差
本周PB粉基差-27元/吨，环比缩小2元，基差率处于最低位水平。最优仓单依次是纽曼粉、金布巴、罗伊山。现货低品和块跌幅最大，高品最抗跌，钢厂开始切换到性价比好一些的高品。
进口利润
本周进口利润块缩小、其他扩大，美金市场成交量缩量，现进口利润块矿＞高品＞中品＞低品。
库存
库存端：总库存较去年同期+3452万吨，高位水平；库销比高位水平；库存一较去年同期-17万吨；库存二较去年同期+390万吨；本周总库存继续上升，铁矿高库存压制现货价格弹性。
库存端：库存三较去年同期+2629万吨，同期高位；库存四较去年同期+641万吨，同期高位；库存五较去年同期-192万吨，同期低位。
库存端：粗粉库存较去年同期+2016万吨，高位水平；块矿库存较去年同期+237万吨，高位水平；球库存较去年同期-151万吨，低位水平；精粉库存较去年同期+527万吨，高位水平；
供给
供给端：6月发运将季节性回升；5月到港均值预计2414；6月国产矿产量将继续回升。力拓大概率是追发之前气旋影响的发运，带动本周发运量远超市场预期。
供给端：样本选厂铁精粉产量累计同比+18万吨。
需求
需求端：螺纹高炉利润99(环比-12)，热卷高炉利润158(环比-5)。
需求端：铁水累计同比-193万吨，进口日耗累计同比-518万吨；本周需求端铁水增，6月可能小幅下降；疏港微降，成交下滑，钢厂买刚需为主。
需求端：样本烧结矿产量累计同比+626万吨，烧结矿周产量回升，库存小幅下降，表需大幅增加。
需求端：烧结入炉品味55.24%(环比+0.01%)，烧结入炉比74.54%(环比+0.26%) ，块矿入炉比10.75%(环比-0.08%) ，球团入炉比14.71%(环比-0.18%) 。钢厂烧结增产后入炉比大增，块、球入炉比下降。
价格
焦炭四轮涨后仓单成本1880，盘面升水半轮。传周一落第五轮，暂预期最多六至七轮
本周焦煤现货均上涨。内煤普遍上涨，主焦和配煤都有涨幅较大的；蒙煤价格大幅上涨，跟盘面较紧；海运煤价格也明显被带动上涨。
成交
本周焦煤日均挂牌量14.4万吨(-59%)，成交量14.1万吨(-47%)，流拍量0.3万吨(-97%)。本周挂牌、成交、流拍均减少，矿上的货最难买、价格最高，但焦企怕缺货影响生产，在主动采购。
焦煤：供给内减外增，市场调研反馈矿难后复产不及预期，6-7月会是焦煤最紧缺的月份，但1400-1450的澳煤进口是上方较大的压力；焦炭：供给微降，现焦企利润尚可，但有的缺骨架煤导致被动减产，故焦企在主动采买焦煤。
废钢：废钢行业有潜在可能因票据问题影响供货。
重点关注：
1、产业：1）焦煤产量；2）钢材出口；3）铁矿发运；2、宏观：1）周五美国5月非农；
策略：
1、贸易：盘面震荡，逢高出货；2、期现：盘面震荡，基差收缩；
END
■图文：文安国贸
■出品：集团财务中心
■审核：孙如飞