本周（2026年5月下旬），国内沿海散货运输市场呈现结构性分化、整体偏强走势。受华北主产区煤矿安全整治、南方高温前置引发电力刚需回升、旺季补库预期升温等国内因素主导，叠加全球地缘局势、国际船舶产能、海外贸易政策等外部环境共振，沿海散货综合运价指数小幅上行。煤炭、金属矿石运价强势上涨，粮食、成品油运价弱势回调，各货种细分市场走势差异化显著。

外部维度来看，本周美伊和谈持续推进、中东霍尔木兹海峡航运局势边际缓和，但红海航运风险溢价仍未完全消退，全球干散货运力调配节奏放缓，间接支撑国内沿海运力格局稳定；船舶制造端新船价格连续9周上行，行业运力新增周期偏紧，中长期托底沿海运价；海外多国能源、矿产贸易政策调整，对国内进口货源供给形成间接影响。内部维度，山西煤矿安全事故引发供给收紧预期，叠加南方闷热高温天气提前到来，电厂日耗环比回升，下游补库需求释放，推动船东报价上调、市场货盘活跃度提升。

截至5月29日，上海航运交易所（SSE）官方数据显示，中国沿海（散货）综合运价指数（CCBFI）报收1313.93点，较上期（5月22日）上涨15.57点，环比涨幅1.2%，市场整体景气度稳步抬升。

二、宏观外部影响因素（地缘政治+船舶制造+海外政策）

2.1 地缘政治局势：全球航运风险溢价结构性回落

2026年5月下旬，全球地缘航运格局呈现“局部缓和、风险犹存”态势。根据新世纪期货5月26日航运周报数据，美伊和谈持续推进，波斯湾、霍尔木兹海峡通航秩序边际改善，国际油运、干散货远洋航线风险溢价回落，但红海区域航运避险运输需求仍未完全消退，远洋散货船运力回流节奏放缓，国内沿海市场暂无大规模外部运力涌入，有效支撑沿海运价韧性。同时，亚太区域海运贸易秩序稳定，铁矿石、煤炭等大宗散货远洋进口运输通道畅通，保障国内沿海中转货源供给稳定。

2.2 船舶制造行业：运力新增偏紧，中长期托底运价

当前全球船舶行业处于绿色更新周期与产能出清周期叠加阶段，运力供给刚性凸显。据申万宏源5月31日交运行业数据，全球新造船价格已实现连续9周上涨，年初至今价格由跌转涨，造船成本持续高企。2026年一季度全球新船订单价值180亿美元，同比下降20%，替代燃料船舶订单占比27%，低于2025年全年36%的水平，船企接单谨慎、新船交付周期拉长。

国内沿海散货船存量运力结构偏老化，新增运力投放不足，叠加老旧船舶淘汰提速，短期市场有效运力供给偏紧。行业机构数据显示，当前船厂手持订单交付周期普遍超24个月，短期无大量新增运力冲击，为沿海散货运价提供中长期底部支撑。

2.3 海外核心国家政策影响

本周海外贸易、能源政策对国内沿海散货市场形成间接传导：一是巴西5月落地跨境进口税收新政，放宽小额货品征税规则，提振南美大宗商品对华出口贸易活跃度，间接增加国内金属矿石进口货源；二是澳大利亚、巴西主流铁矿出口国维持稳产政策，全球铁矿发运量环比大幅回升，国内到港货源充足，宽松供给格局制约矿石运价上行空间；三是东南亚能源进口政策维稳，国际动力煤对华出口增量有限，国内进口煤补充力度不足，进一步强化内贸煤炭运输需求。

三、细分货种市场运行分析（附最新运价数据表格）

3.1 煤炭市场：供给收紧+刚需回升，运价强势上行

本周煤炭市场呈现供给收缩、需求回暖、价强量弱的运行格局，是支撑沿海散货综合指数上行的核心动力。供给端，山西主产区发生煤矿安全事故，区域安检力度全面升级，在建及在产煤矿减产、停产排查增多，产地煤炭产能释放受限，市场供给收紧预期快速升温，坑口煤价持续反弹。需求端，华南地区高温天气显著前置，叠加工业企业稳产满产、居民用电负荷攀升，电力刚需持续释放。

最新终端数据显示（来源：CCTD中国煤炭市场网，2026年5月29日）：本周沿海八省重点电厂日耗207.5万吨，环比增加11.8万吨，增幅6.0%；电厂存煤总量3555.2万吨，存煤可用天数16.7天，库存持续去化，终端补库需求稳步释放。港口流转方面，环渤海主要港口调进量143.1万吨，环比微降0.5万吨；调出量134.5万吨，环比减少6.4万吨；港口总存煤2627万吨，环比增加61万吨，物流环节库存整体偏高，一定程度对冲现货成交热度，市场呈现价格上涨、成交偏弱的僵持格局。

运价层面，产地煤价上涨带动港口煤价走强，叠加夏季旺季补库预期、进口煤货源补充有限，终端北上派船需求升温，船货商谈氛围向好，各煤炭运输航线运价全面上涨。截至5月29日，上海航运交易所数据显示，煤炭货种运价指数报收1416.83点，环比上涨2.1%；中国沿海煤炭运价指数（CBCFI）报收1259.65点，环比大涨9.3%。

数据来源：上海航运交易所（SSE），2026年5月29日官方披露

3.2 金属矿石市场：供需宽松，运价小幅抬升

本周金属矿石市场供需呈“供给宽松、需求温和修复”格局，沿海矿石运价小幅上行。需求端，国内钢材市场供需双增，钢厂厂库、社会库存持续去化，钢材表观消费量环比回升，钢价震荡偏强，支撑钢厂原料补库意愿。供给端，全球主流矿山发运效率提升，巴西、澳大利亚铁矿发运量环比大幅回升，国内港口铁矿到港量持续增加，市场供给整体宽松。

采购节奏方面，终端钢厂无集中大规模补库动作，整体维持按需采购、随用随补的谨慎节奏。同时受煤炭运输运价上涨带动，散货船整体运营成本抬升，叠加短途矿石运输货盘稳步释放，推动沿海金属矿石运价温和上行。

截至5月29日，上海航运交易所数据显示，中国沿海金属矿石运价指数（CBOFI）报收1022.2点，较5月22日上涨3.5%。核心航线运价明细如下：青岛/日照-张家港（2-3万dwt）航线运价40.9元/吨，环比上涨1.6元/吨，涨幅4.1%。

3.3 粮食市场：粮源偏紧+观望升温，运价高位回调

本周沿海粮食运输市场景气度回落，运价高位下行。现货市场层面，国内流通商品粮源整体偏紧，同时主产区降雨天气频发，市场对新麦品质担忧加剧，大量小麦流入饲料消费领域，深加工企业采购观望情绪浓厚，厂门到货量持续处于低位。玉米市场供需偏弱，价格弱势震荡，支撑运输需求的基本面不足。

运输端层面，北方粮食港口到货量明显减少，港口粮价倒挂导致外运利润偏低，贸易商普遍以消耗自有库存为主，新增外运订单匮乏；南方港口进口谷物占比偏高，内贸玉米提货需求低迷，多重因素叠加导致粮食运输货盘锐减，运价顺势回调。

截至5月29日，沿海粮食货种运价指数报1482.63点，环比下跌1.4%。主力航线：营口-深圳（4-5万dwt）航线运价78.4元/吨，较上期下跌1.0元/吨。

3.4 成品油市场：需求疲软，运价底部盘整

本周成品油运输市场持续弱势运行，运价底部震荡。国际市场方面，国际原油价格小幅下行，国内成品油价格同步跟跌，炼化企业盈利空间持续收缩，炼油亏损局面难以缓解。供给端，国内主营炼厂、地方炼厂开工负荷小幅回落，成品油整体产量环比下降。

需求端，户外基建、工矿工程开工率偏低，柴油终端消费复苏乏力，同时天然气、电力等替代能源冲击持续，成品油消费增量有限。月末贸易商出货压力攀升，市场交投氛围冷清，沿海成品油运输需求持续疲软，运价维持弱势盘整态势。

截至5月29日，上海航运交易所数据显示，中国沿海成品油运价指数（CCTFI）综合指数报953.07点，环比下跌0.5%；市场运价指数报872.88点，环比下跌1.0%。

四、全市场核心指数汇总表

数据来源：上海航运交易所（SSE）、CCTD中国煤炭市场网、申万宏源、新世纪期货（2026年5月下旬）

五、后市展望

短期来看，南方高温天气持续发酵，电厂日耗有望维持高位，叠加主产区煤矿安检严格、煤炭供给收紧预期延续，沿海煤炭运价仍有上行空间；金属矿石方面，全球矿山发运量高位运行，供给宽松格局难改，运价或将维持小幅震荡走势；粮食市场供需偏弱、贸易商观望情绪浓厚，运价大概率延续弱势；成品油需求复苏乏力，运价将持续底部盘整。

中长期来看，全球新船产能紧张、存量运力替代周期推进，叠加地缘航运风险溢价常态化，国内沿海散货运价底部支撑稳固，随着夏季传统运输旺季全面来临，整体市场景气度有望持续提升。