港股IPO市场:新股首日平均涨60%,519家排队闯关,保荐人不够用了!
LiveReport大数据
2026年前5月，港股共有60只IPO上市新股，合计募资1668.46亿港元，同比增长110.7%，A+H与18C板块主导募资。基石投资引入比例达88%，总额较上年翻倍，公开与国配认购热度亦火爆十足。
港股新股市场表现强劲，首日破发率仅10%，平均涨幅近60%，AI/半导体新股累计涨幅居前。截至5月底，519家公司排队香港上市，5月单月89家密集递表，项目积压情况正在加剧。
一、港股IPO数量及规模均翻倍增长，A+H与18C主导
2026年前5个月，港股市场共有60只新股IPO上市（另有1只介绍上市，1只转板），同比增长122.2%；合计募资约1668.46亿港元，同比增长110.7%，继续保持领先。尽管今年香港可能将全球IPO募资首位让于纽约，但仍有望高居全球第二。
同期，美股市场有64只新股IPO上市，同比下降28.9%；合计募资约300.83亿美元，同比增长141.4%。SpaceX或将大幅提振6月美股IPO市场，其预计募资750亿美元，估值高达1.8万亿美元，刷新全球IPO记录。
A股市场有62只新股IPO上市，同比增长44.2%；合计募资约581.60亿人民币，同比增长106.2%。A股IPO正强化复苏态势，智谱、MiniMax等港股AI大模型龙头均已登记A股上市辅导备案。
前5个月里，19只A+H合计募资约976亿港元，占同期港股IPO募资额的58.5%；10只18C合计募资约264亿港元，占比15.8%；6只18A合计募资约71亿港元，占比4.3%。
年内港股IPO市场由A+H与18C主导，两者包揽了前十大IPO项目。5月份的IPO新股募资规模普遍不大，大多在5亿至20亿港元之间，但18C与18A发行较为火热。
基石投资者的引入为港股IPO顺利发行提供了重要的护航作用：2026年前5月，60只IPO新股中有53只引入了基石，基石引入比例达88%。
年内参与认购的基石投资者累计达536家（未去重），上年同期高出近4倍；基石投资总额达669亿港元，较上年同期翻倍增长，占IPO募资总额的40%。总体上，基石为“锁定分配”，认购热情十分高涨。
公开认购方面，年内获公开认购超30万人的新股有7只，分别为壁仞科技、MINIMAX-W、剂泰科技-P、曦智科技-P、拓璞数控、翼菲科技、天星医疗。此外，翼菲科技获14855.4倍公开认购，刷新港股历史最高认购倍数记录。
国配认购方面，曦智科技-P、鸣鸣很忙、澜起科技、MINIMAX-W、剂泰科技-P、思格新能、拓璞数控的国配认购倍数均超过30倍，机构参与非常踊跃。
年内IPO新股市场表现持续强劲，60只新股中仅6只首日破发，首日破发率10%。
暗盘表现上，60只新股56涨4跌，平均涨幅达64.7%。
首日表现上，60只新股52涨6跌2平，平均涨幅约59.76%。其中，曦智科技-P首日暴涨383.62%，创下近8年来港股IPO新股最大首日涨幅。深演智能、海致科技集团、商米科技-W亦涨超2倍。
而按累计涨幅看，截至5月底涨幅最大的包括智谱、深演智能、MINIMAX-W、兆易创新、澜起科技等AI/半导体新股，其中智谱累涨近13倍。另外，17只新股现已破发，占比约28%。
按照中签一手策略申购、首日开盘即卖出，前5月港股打新账面收益（不计手续费）累计可达22万港元，累计收益率高达56%。
值得注意的是，目前排队港股上市的项目积压得越来越多。整个5月份，港股有89家公司蜂拥递表，单是5月29日一天便密集递表了14家。
递表积压的加剧，已导致保荐人短缺的情况出现。据市场消息，多家头部外资和中资机构均在加紧补充核心岗位人员，以应对投行人才紧缺的问题。
中证协在最近一期调研报告中提到，目前香港在册的保荐签字人（Sponsor Principal）只有442人。
其中，中信证券拥有24名保荐签字人，数量位居第一，市场占比5.43%；中金公司以21人位列第二，市场占比4.75%；华泰国际有16人，排名第三，市场占比3.62%；海通国际有12人，排名第四，市场占比2.71%；高盛与摩根士丹利并列第五，各拥有11名保荐签字人，市场占比均为2.49%；瑞银与摩根大通并列第七，各有10人，市场占比均为2.26%；招银国际与招证国际并列第九，各有8人，市场占比均为1.81%。其余所有机构合计拥有311名保荐签字人，占市场总量的70.36%。
据港交所数据，截至2026年5月29日，正在排队等待香港上市的公司（不含投资工具）达519家，其中已获批待上市的有19家，正在处理中的还有500家。据LiveReport大数据统计，当前递表公司中A+H公司占比接近三成。
目前，正在招股或招股完成、即将上市的公司包括首钢朗泽、大金重工（AH）、天辰生物-B（18A）、龙丰集团，已通过港交所聆讯但尚未招股的还有华健未来-B（18A）、溜溜梅、琻捷电子（18C）、和辉光电（AH）等。
（本文首发于活报告公众号，ID：livereport）
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