品名	指标	地区	价格区间	均价	涨跌额	涨跌幅(%)	单位	价格类型
铝锭	Al≥99.7%	中国	24170-24210	24190	-100	-0.41	元/吨	市场价

价格行情

今日中国铝锭(Al≥99.7%)市场含税现款报价下跌，目前在24170~24210元/吨，均价24190元/吨，较昨日下跌100元/吨。

综合

今日电解铝市场小幅下探，宏观情绪与基本面双重承压。宏观层面，美伊谈判陷入新一轮拉锯战，局势未有实质性拐点出现，铝价暂难获得宏观情绪的共振提振。产业层面呈现鲜明的外强内弱格局，海外铝供应持续吃紧，LME近月期铝合约较三个月合约升水已达到每吨近百美元，创下近年来新高，LME可用铝库存已降至一年低点。然而国内铝锭社会库存绝对水平仍居近年同期高位，去化持续性有待观察，高库存持续压制沪铝上行弹性。终端消费表现一般，下游对高价货源接受度有限，持货商出货变现意愿较强，整体成交氛围偏淡。

原料市场

原料端几内亚出口管制预期持续发酵，成为支撑铝价底部的重要变量。几内亚矿业部长已明确将于本月出台铝土矿出口管制措施，市场预期年内出口上限较去年削减，这一预期叠加海运成本高企导致海外矿企亏损、发运量环比回落，共同推动成本抬升逻辑发酵。不过弱现实约束依然明显，截至5月底国内氧化铝运行产能持续维持高位，社会总库存累积至绝对高位，供应宽松格局尚未出现实质性改变。氧化铝价格重回弱势震荡，对铝锭成本端的传导仍有时滞，但原料端风险溢价正在累积，中期成本支撑有望逐步夯实。

下游市场

下游消费呈现外强内弱的结构性分化。出口端表现亮眼，内外比值走弱持续刺激铝材出口订单增长，4月未锻轧铝及铝材出口量创近一年新高，出口窗口敞开拉动加工端开工率回升。但内需端表现疲软，国内终端需求表现一般，光伏、地产等板块拖累明显，1-5月国内累计表需同比下降。价格回落后虽有部分下游补库行为，但整体采买意愿偏谨慎，华东市场主流成交价格较期货贴水，总体成交量有所下降。多数下游企业维持按需采购策略，批量备货意愿不足，市场交投氛围整体偏淡。

后市预测

短期来看，铝价大概率将震荡整理。外强内弱的供需格局并没有变，海外供应缺口与LME极低库存构筑坚实底部支撑，中东电解铝产能损失短期难以修复，为铝价提供较强韧性。但国内社会库存绝对水平仍处偏高位，去化持续性有待观察，叠加终端消费渐入淡季、下游对高价接受度有限，沪铝上行空间同样受限。几内亚出口管制政策落地将是本月核心变量，若配额方案严格执行，矿端供给收紧预期将从成本底层进一步夯实铝价支撑。综合判断，铝价短期维持区间拉锯震荡整理，回调空间有限，建议重点关注国内铝锭库存去化节奏及出口订单持续性。

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