凯读市场月报丨2026年5月

5月股市经历了一波过山车行情，上半月市场延续了四月涨势，下半月几乎全部跌回月初水平，整体来说，行业分化加剧，只有半导体相关行业处于继续上涨态势，其余行业都有不同程度回调，大盘股明显表现出了抗跌性。具体来看，指数方面，沪深300收涨1.76%，中证500收涨0.12%，中证1000收涨0.32%，中证2000收跌1.19%。分行业来看，只有通信、电子、电力及公用事业、建材和机械五个行业保持正收益，分别收涨20.61%、17.25%、5.34%、5.04%和0.37%。跌幅较大的行业分别是石油化工、农林牧渔、综合金融、综合和钢铁，分别收跌13.53%、13.02%、11.58%、10.93%和10.71%。

5月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.0%，与上月的50.3%相比微降0.3个百分点，位于临界点，表明制造业总体保持稳定。综合PMI产出指数50.5%，非制造业商务活动指数50.1%，比上月上升0.4和0.7个百分点，经济总体产出保持扩张，非制造业景气水平回升，重新回到扩张区间。大型企业景气度提升，延续良好态势；而中、小型企业PMI均出现回落，低于临界点，显示出经营压力有所加大。以高技术、装备制造为代表的新动能行业持续扩张，引领作用明显。

以AI算力为核心的产业链是本月绝对的主角，其中PCB（印制电路板）成为最强细分赛道，可以预见，未来一段时间市场仍然会以半导体产业链为主导。本月全市场日均成交额保持在3万亿元以上，A股融资余额历史首次突破2.9万亿元，交投活跃，境外投资者持有A股流通市值已超过4万亿元，成为市场重要的稳定力量。本月30年期美债收益率突破5%，叠加美国通胀升高，同时市场担忧AI行业是否已经过热，如果美国股市半导体行业出现明显回调，A股相关行业可能也会出现较大波动，需及时关注。六月SpaceX上市，史上最大规模IPO会否引发市场流动性枯竭也需要特别注意。

2 6 月, 2026

chengsenw

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