昨傍晚对沪铜简评中提到“上周沪铜没有主导因素，处于下有供需支撑，上有宏观压制，夹缝中的行情以盘面走势分析为主。日线在Boll中轨多日，却小级别形成了二次探底形态，盘面走势分析看很快沪铜会有拉升的走势。”外媒多家报道对“美商务部须在2026 年 6 月 30 日前提交精炼铜关税评估报告”市场又抡起了铜关税大棒，市场对贸易壁垒的恐慌与对供应的焦虑双重叠加，引爆了新一轮做多情绪。我们率先在盘面技术中嗅到了拉升信号。

关于铜关税的问题，我的备忘录里3月20号的笔迹还有这方面的分析：

“【铜的新逻辑】当前中美在AI与新能源博弈已进入战略僵持，底层产业链正围绕“算力—电力—铜”的逻辑加速重构。在这一链条中，铜不仅是工业金属，更逐步显露出“国家战略硬通货”属性。

值得关注的是，美国正利用其全球铜定价体系的主导地位，通过关税工具与战略囤储手段，试图对我国关键资源形成反向钳制。这一策略转向，是在我国对稀土实施出口优化后，美方作出的明确战略回应。我去年已提前预判了美方加征铜关税及囤库意图，当前局势基本验证了当时的判断。

从更宏观的维度看，全球铜矿产能正面临系统性老化，新增项目严重不足；而AI算力扩张、电网投资升级、新能源基础设施落地，正形成三重叠加的刚性需求。这使得铜正逐步从大宗商品跃升为国家级战略物资。

在此背景下，铜的新逻辑框架具备稳定性与长周期支撑。近期市场受流动性折价，实则为布局中长期结构性机会提供了较佳窗口。”

怎么评估这种信息对供求扰动呢？

1、现状是前期这种囤积已有时日，纽铜库存历史高位持续增量中；而伦铜往西，库存今年低位，持续去库。市场现在的更像是情绪焦虑，关税有时间节点，又有2027年1月起征 15%、2028 年 30%关税方案预期，快速走完预期的可能非常大。

2、纽铜、伦铜与沪铜三者强弱中，沪铜最弱；

3、同时、宏观和地缘叠加，流动性问题突显，是压制价格上涨的主要因素。

所以，我预判铜价上方有阻力和下方有支撑，间距将会拉大，这种供需是谋发展的预期，并非实打实供应短缺或需求茂盛，架在大国博弈中摇摆的行情，不具备短期强势主导能量。