一、指数+量能

•上证指数涨+0.43%（4075.10）小幅收涨，权重护盘明显，金融、通信龙头带动指数上行

•深证成指涨+1.63%（15591.13）涨幅扩大，科技权重（通信、电子）领涨，成长股分化加剧

•创业板指涨+2.66%（4055.87）领涨两市，重回 4000 点上方，半导体、PCB、液冷等硬科技权重爆发

•沪深 300涨+1.45%（4914.56）震荡走强，大盘蓝筹（通信、电子、金融）表现强势，资金聚焦高景气赛道

•全市场总成交额2.79 万亿元，较前日缩量 844.96 亿元。缩量上涨说明资金分歧减弱，从前期轮动题材向通信、电子等硬科技核心赛道集中，抱团效应明显，场外资金观望为主。

二、涨跌家数与涨停分析：科技VS非科技

涨跌家数：上涨1543 家，下跌3876 家，平盘 88 家 →绿盘数量远超红盘，个股层面赚钱效应极差

•涨停总数：96 家（非 ST 88 家 + ST 8 家）

•上午涨停：69 家。早盘通信、电子、PCB 等硬科技板块集体发力，科技主线快速回归，做多意愿集中释放

•下午涨停：27 家。午后市场分歧加大，炸板率提升至 31%，题材小票持续走弱，资金进一步向核心龙头集中

•跌停总数：18 家，较上一交易日减少 5 家，整体亏钱效应有所收敛

三、涨停板块分类与连板天梯

1.连板梯队（成功✅ / 失败❌）

2. 1 进 2 晋级情况

•晋级成功✅：亨通光电（通信 / 光纤）、风华高科（MLCC / 元件）、长飞光纤（通信）、意华股份（高速连接器）—— 均为通信 / 电子硬科技核心标的

•晋级失败❌：粤电力 A、晋控电力、深南电 A、江苏国信（电力板块集体走弱，资金从防御向科技切换）、天地在线（AI 应用退潮，资金向硬件切换）

3.首板涨停 TOP5 板块

四、跌停票深度分析

1. 连续跌停标的（以 ST 个股为主）

•*ST 瑞茂、*ST 三房：连续 21 个交易日跌停，基本面存在重大风险，退市预期较强，无资金抄底

•ST 海王、*ST 威领：连续 20 个交易日跌停，流动性枯竭，弱势格局无法逆转

2. 昨日涨停今日跌停（高位题材补跌）

•华电能源 (600726)：昨日大跌→今日跌停，电力老龙头资金彻底兑现离场

•宏和科技 (603256)：昨日涨停→今日跌停，PCB 板块分化，资金向龙头集中

•蓝色光标 (300058)：昨日涨停→今日大跌，AI 应用退潮，资金向硬件切换

3.跌停数与情绪判断：退潮期，指数强个股弱，情绪极致分化

上午跌停13家、非ST跌停9家、ST跌停4家、开盘电力、AI 应用等前期题材集体杀跌，资金向科技权重切换

下午跌停5家、非ST跌停4家、ST跌停1家、跌停数量减少，硬科技龙头封板稳定，资金进一步抱团核心标的

全体跌停18家、非ST跌停13家、ST跌停5家、跌停数量减少，但个股普跌，赚钱效应极差，情绪处于退潮阶段

五、北向 / 主力资金流向

•北向资金流向

北向资金今日净流入 32.77 亿元，呈现 “沪强深弱” 格局，沪股通净流入 43.93 亿元，深股通净流出 11.16 亿元。从布局方向看，北向资金 ** 重点加仓通信设备（亨通光电、长飞光纤）、电子元件（风华高科、东山精密）、金融权重（招商银行、中信证券）** 等硬科技与蓝筹标的；坚决回避电力、零售、AI 应用等前期轮动题材，对粤电力 A、中央商场、天地在线等个股均有不同程度减持。北向资金今日操作思路明确，即从防御性板块转向高景气硬科技赛道，布局具备业绩支撑的核心资产。

•主力资金流向

场内主力资金全天净流入 192.88 亿元，结束连续 6 日净流出态势。分板块来看，流入方向高度集中在通信行业（净流入 161.49 亿元）和电子行业（净流入 102.35 亿元），其中 CPO / 光模块、MLCC、PCB 等细分领域成为吸金核心，工业富联（净流入 34.02 亿元）、东山精密（净流入 28.76 亿元）、亨通光电（净流入 44.03 亿元）等个股主力资金净流入居前。与此同时，** 传媒行业（净流出 49.87 亿元）和公用事业（净流出 37.52 亿元）** 遭遇主力资金大幅抛售，电力、AI 应用等前期轮动题材成为资金撤离重点。

钱去哪了：从电力、零售、AI 应用等防御性板块大规模流出，集中流向通信、电子、PCB、液冷等硬科技高景气赛道，整体呈现 “弃防御、抱科技、抱团核心龙头” 的特征

六、领涨领跌板块与持续性

领跌板块：影视院线（-4.8%）、游戏（-4.2%）、文化传媒（-3.9%）、电力（-3.5%）。上述板块为前期轮动题材，资金集中兑现，延续弱势调整格局。

七、龙头与核心票、领跌板块梳理

八、主线判断：老主线回归 + 资金切换，硬科技赛道成为核心主线

当前市场硬科技赛道（通信 / CPO、电子 / MLCC、PCB、液冷）重新成为核心主线，属于前期科技老主线的回归，而非全新主线启动。电力、零售等防御性老主线持续退潮，资金全面切换至具备业绩支撑和产业催化（英伟达 GTC 大会）的硬科技赛道。整体依旧是存量博弈行情，资金围绕硬科技核心龙头反复运作，题材小票普遍调整。

九、避开风险区

1.前期防御性板块：电力、零售、AI 应用等，资金持续撤离，延续补跌走势，禁止抄底；

2.高位题材小票：无业绩支撑、纯概念炒作的标的，易出现大幅调整；

3.连续跌停 ST 个股：*ST 瑞茂、*ST 三房、ST 海王等，基本面存在重大问题 + 退市风险，坚决回避；

4.盘中反复炸板、放量分歧的中位标的：承接力度不足，容易出现日内大面。

相对安全区：通信 / CPO、电子 / MLCC、PCB、液冷等硬科技板块核心龙头；3 连板空间板中央商场、春秋电子（需注意分歧风险）。

十、游资动向

十一、总结汇合

1.指数层面：四大指数全线收涨，创业板指领涨，权重股表现强势，呈现 “指数强、个股弱” 的极致分化格局；

2.情绪层面：市场处于退潮期，绿盘个股占比超 70%，赚钱效应极差，资金从防御性板块向硬科技赛道全面切换；

3.资金层面：北向资金小幅净流入，主力资金结束连续流出态势并大幅流入硬科技板块；钱从电力、零售、AI 应用→通信、电子、PCB、液冷等硬科技赛道；

4.主线层面：硬科技赛道重新成为核心主线，属于前期科技老主线回归，电力、零售等防御性主线持续退潮；

5.操作层面：优先布局通信 / CPO、电子 / MLCC、PCB、液冷等硬科技板块核心龙头；严格回避电力、零售、AI 应用等退潮板块，整体控制仓位，不盲目追高题材小票。

十二、每日一学技巧：退潮期「硬科技龙头低吸法」

核心逻辑

退潮期市场极致分化，指数强、个股弱，最安全的赚钱机会来自于 “资金抱团、产业催化明确、业绩支撑” 的硬科技核心龙头。此时题材小票风险极高，而硬科技龙头往往能凭借业绩和产业逻辑穿越退潮期，走出独立行情。

实操步骤

1.识别硬科技主线信号：当市场出现 “指数上涨、个股普跌、硬科技板块集体涨停、主力资金大幅流入” 的现象时，就是明确的硬科技主线信号（如今日通信、电子板块集体爆发）；

2.筛选核心龙头标的：优先选择板块内市值最大、业绩最好、产业地位最高的标的（如通信板块的亨通光电、电子板块的风华高科）；

•买点选择：龙头股：早盘回踩分时均价线不破时低吸，或午后分歧回踩 5 日线时介入；

•补涨股：板块内低位首板、换手充分、封板扎实的标的可打板介入；

4.仓位管理：总仓位控制在 4 成以内，单只个股仓位不超过 1.5 成，预留现金应对分歧；

5.止盈止损：板块出现分化、龙头炸板时分批止盈；个股跌破分时均价线 / 5 日线，无条件止损。

实操口诀

退潮期里看龙头，硬科技股最风流；

产业催化业绩优，回踩均线敢低吸；

小票杂毛别乱碰，破线离场不回头。