比亚迪5月销售超38万辆!吉利汽车5月销量分析;一季度“蔚小理零”全亏损;全球巨头密集发布AI眼镜;未来产业:决定国运的深渊之战
6月1日，多家车企公布5月销售或交付数据。
据比亚迪发布数据，5月公司销售383453辆，同比增长约0.26%；其中乘用车销量376990辆，环比增加20%。今年累计销量1,405,039辆，累计同比下降20.32%。比亚迪称，公司2026年5月出口新能源汽车合计160,644辆。
吉利汽车在港交所公告称，5月汽车销量23.76万辆，同比增长1%；5月纯电动汽车销量7.6万辆，同比减少19%。各品牌表现方面，吉利品牌5月销量18.25万辆，同比下降3%，其中银河系列销量8.17万辆，同比下降20%；领克品牌销量2.07万辆，同比下降25%；极氪品牌销量3.43万辆，同比增长82%。
奇瑞集团公布，2026年5月，奇瑞集团销售汽车247,823辆，同比增长20.5%。其中出口181,871辆，同比增长80.5%；新能源汽车销售100,304辆，同比增长58.8%。1~5月份，奇瑞集团累计销量1,100,921辆，同比增长7.2%。其中出口752,755辆，同比增长69.5%;新能源汽车销量361,761辆，同比增长25.7%。
造车新势力中，零跑汽车当月全球交付量为81569辆，同比增长81%，再度刷新品牌单月销量历史纪录，实现持续领跑。
制图：每经记者 孙磊
零跑汽车方面表示，5月份，零跑A10交付量破2万辆，D19新增定单破万。截至5月底，零跑B01和B10全球累计销量已突破20万辆，零跑C系列全球累计销量已超80万辆，全新C10、C11、C16等车型则将在6月焕新上市。
蔚来公司紧随零跑汽车之后，5月交付新车37705辆，同比增长62.3%，环比增长28.4%。蔚来旗下三品牌中，蔚来交付新车20013辆，同比增长50.8%；乐道交付新车12029辆，同比增长91.5%，环比增长124.8%；firefly萤火虫交付新车5663辆，同比增长53.9%，环比增长13.7%。今年前5个月，蔚来公司共交付新车150526辆，同比增长68.7%。
理想汽车与蔚来差距并不大，5月新车交付量为33350辆。截至2026年5月31日，理想汽车历史累计交付量为1702792辆。
“今年一季度以来，理想汽车的交付量进入增长轨道，重回20万元以上新能源汽车市场中国品牌销量榜首。理想i6连续3个月交付量突破2万辆。5月，全新理想L9正式发布并开启交付，全新理想L9 Livis在开始销售的两周内获得了超过1万台的大定订单，预计将在50万元以上新能源SUV市场保持20%以上的市场份额。”理想汽车董事长兼CEO李想称。
小鹏集团公布的最新交付数据显示，其5月共交付新车32158辆，环比增长3.73%。“5月20日，小鹏GX正式上市并开启交付。新车提供纯电和超级增程两种动力，上市12小时大定达到24863辆，Ultra旗舰版订单占比超过八成。”小鹏集团方面表示。
“汽车圈新晋顶流”小米汽车在6月1日公布的数据显示，其5月交付量超过3万辆，连续两个月交付量超3万辆。
图片来源：每经记者 张建 摄（资料图）
在传统车企参与打造的新品牌方面，鸿蒙智行发布的数据显示，5月，其交付量达到了46122辆，实现同、环比双增长；1~5月，鸿蒙智行累计交付量同比增长26.5%。
埃安昊铂BU公布的数据显示，其5月销量为33140辆，同比增长23.76%，环比增长1.26%。其中，埃安i60再度实现月销过万辆。
深蓝汽车公布，2026年5月全球销量33243辆，同比增长30%。1-5月全球累计销售130531辆，同比增长15%。
其他品牌方面，极氪5月交付新车34377辆，同比增长81.8%，连续四个月同、环比双增长。其中，极氪9系、8系车型销量占比近50%，品牌单车成交均价同比增长52.4%；智己汽车5月的交付量为10023辆，环比实现增长，今年前5个月的交付量同比增长115%；奕派科技5月则交付新车24830辆，同比增长42%，环比增长20.9%，1—5月累计交付10.96万辆汽车，同比增长28%；极狐汽车5月销量为17943辆，同比增长32.82%。
吉利5月销量23.76万辆，同比微增1.03%，但内部结构性变化显著：主力品牌下滑，极氪与出口成新引擎。新能源渗透率过半，全球化布局加速，战略正转向高端化与全球化双轮驱动。
2026年6月1日，吉利汽车控股有限公司发布了5月销量报告。数字本身并不算惊艳——23.76万辆，同比微增1.03%——但如果只停在这个数字上，就会错过一些更值得关注的东西。
先说一个容易搞混的地方：吉利体系下有三家名字相近的公司——吉利汽车控股有限公司、吉利汽车集团、浙江吉利控股集团。本文分析的是以港股上市主体身份发布销量数据的吉利汽车控股有限公司及其附属公司，下文统称“集团”。
总量：五个月连涨，但增速似乎在说悄悄话
1到5月，集团累计销量118.22万辆，同比增长0.77%。连续五个月同比微增，看起来稳健，但这个“稳”其实是在掩盖内部的结构性变化——主力品牌在收缩，新的引擎在接棒。
集团2026年的全年目标是345万辆。按目前节奏，前五个月已完成约34.27%，全年目标压力不小，但并非没有翻转空间，后文会细说。
吉利品牌：销量支柱在松动
5月吉利品牌销量18.25万辆，同比下滑3.26%。1到5月累计91.38万辆，同比降5.92%，占集团总销量的77.3%。换句话说，集团的七成以上销量还是靠吉利品牌撑着，而它已经连续五个月在走下坡路。
吉利品牌旗下车型繁多，从燃油车时代的帝豪、博越，到新能源赛道的银河系列，打法一贯是“多生孩子好打架”。
其中，定位新能源的银河品牌是吉利押注未来的重要棋子，但5月数据显示银河品牌销量8.17万辆，同比下滑19.75%，累计同比也减少了10.17%，已是连续五个月负增长。
银河品牌于2025年3月从系列升级为独立品牌，定位新能源精品车引领者，旗下车型涵盖SUV、轿车、小车多个细分市场。
不过值得一提的是旗下的吉利星愿——这款小车上市不到一年，月销量逼近5万辆，是一个现象级产品，表明吉利在大众价位新能源市场的渠道能力依然强劲。银河品牌整体的下滑，更多是中高端车型面临竞争压力，而非整体溃败。
极氪：私有化后的爆发，是转型成果还是蓄力释放？
5月极氪品牌销量3.44万辆，同比增长81.81%。1到5月累计14.32万辆，同比增长高达93.42%，占集团总销量的12.11%。
极氪这几年走得颇为曲折——快速崛起、美股上市、随后私有化退市，2025年12月完成与吉利的合并。回归集团体系之后，极氪的节奏明显加快：4月的重头戏是极氪8X上市，作为超级电混架构的旗舰落地车型，标志着极氪完成了从纯电到电混的路线切换；而极氪9X和极氪009豪华双旗舰，则在持续强化品牌的高端定位。
我翻了一下极氪2025年全年的月度数据，其销量在全年整体呈缓步攀升态势，进入2026年则明显提速，已连续四个月环比增长。极氪2026年全年目标是30万辆，需在2025年22.41万辆的基础上提升33.87%，目前已完成近半，全年达标概率相当大。
值得关注的是，极氪9X计划在2026年下半年逐步开启海外市场，这将成为极氪能否真正建立品牌溢价、形成可持续高端化的关键验证。
领克：高端路上遭遇内外双重夹击
5月领克品牌销量2.07万辆，同比下滑24.97%。1到5月累计12.51万辆，同比微降2.10%，占集团总销量10.59%。今年以来已连续四个月环比下滑，在2至3万辆之间徘徊。
领克的处境比较尴尬，来自内部和外部的压力同时在压缩它的空间。
内部方面，银河品牌仗着吉利强大的渠道和营销能力，正在蚕食与领克定位重叠的市场。一季度银河销量是领克的近三倍，这个数字已经说明了问题。与此同时，极氪持续向上的高端化，也在截走领克的部分潜在用户。
外部方面，领克当前仍以国内市场为主，海外销售贡献有限，缺少一个能单独撑场的增量来源。
当然，领克也并非没有牌可以打：领克900旗舰大六座SUV上市六个月交付超五万台，均价超33.5万元，是领克高端化叙事里最有力的一笔。品牌加权均价已突破20万元，其中EM-P智能电混系列均价超过25.42万元。5月底，领克10上市，加上年初亮相的03大尾翼版等运动车型，若能打出一两款新爆款，不是没有机会改写当前局面。领克2026年全年目标是40万辆，目前进度落后，压力相当大。
出口：另一个维度的高增长
5月出口销量8.51万辆，同比增长183.65%。1到5月累计出口37.14万辆，同比增长157.7%，已占集团累计总销量的31.41%。
这个数字是整份销量报告里最具看点的数据之一。出口规模超过集团总销量的三成，意味着吉利在全球化这条路上已经走得相当深。这不只是卖车出去那么简单——从吉利近期在多个市场推进渠道建设、本地化服务和金融配套的动作来看，整车出口背后正在跟上一套体系化的落地能力。极氪9X的海外上市计划，正是这一逻辑的延伸。
新能源：渗透率过半，但结构仍需优化
我查了一下新能源的分类数据：1到5月，集团纯电动累计销量35.79万辆，插电式混动28.01万辆，合计63.8万辆，新能源渗透率达到53.97%，已经超过一半。
在传统车企阵营里，这个渗透率数字是相当拿得出手的——除比亚迪之外，吉利的新能源转型成效明显优于同级别的多数对手。2026年，集团新能源目标是222万辆，完成这一目标的关键在于银河品牌能否重拾增势，以及i-HEV技术在银河和领克产品线上的大规模上车是否能有效拦截竞争压力。
总结：稳住的不只是销量，还有战略方向
把这些数据拼在一起，5月的吉利给人的感觉是：主营盘在承压，但新增长极已经成形。
极氪的量价齐升和出口的爆发式增长，构成了两个方向上的强力引擎——前者改善盈利结构，后者开辟规模空间。吉利银河和领克面临的竞争压力是真实的，但i-HEV技术的规模化铺开，可能是下半年最值得关注的变量之一。
整体来看，吉利正在经历的，是从增量扩张向高端化与全球化双轮驱动的战略切换。这种切换不会立刻反映在总销量上，但已经开始在结构上留下痕迹。若能将这套结构优势转化为可持续的财务回报，吉利走向真正具有全球竞争力的汽车集团，路径正在变得越来越清晰。
一季度“蔚小理零”全亏损，新势力的春天还很冷
5月28日，理想汽车和小鹏汽车公布了一季度财报，前者交付9.5万台，净亏损22.76亿元，后者交付6.3万台，净亏损17.8亿元。
至此，蔚来、理想、小鹏、零跑四家仅剩的初代新势力一季度财报全部出炉，在2025年四季度全部实现盈利后，四家企业在2026年一季度全部由盈转亏。
2026年的开端，远比想象中寒冷。
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一季度全亏损，新势力家家有本难念的经
四家企业扎眼的净利润亏损，就摆在明面上。
先从销量领跑者零跑说起。即便是一季度传统淡季，零跑仍交付11万辆新车，同比增长25%，在四家企业中位列第一。销量的增长也带动了营收提升，一季度营收108.2亿元，同比增长8%。但值得注意的是，营收增速明显落后于销量增速，这直接导致其单车售价从去年四季度的11.1万元下降至9.8万元。
更令人担忧的是零跑盈利能力的收窄。2025年，零跑交付了59.6万辆新车，通过跑量和自研的成本控制，实现了119%的利润增长和100%的营收增长，成为继理想之后，第二家盈利的新势力企业。
但在今年第一季度，零跑汽车综合毛利率仅为9.4%，较去年同期的14.9%骤降5.5个百分点，相较去年四季度的15%也环比下滑5.6个百分点，盈利空间被大幅压缩。利润层面，更是由盈转亏，净亏损达3.9亿元。
深究亏损根源，产品结构失衡是核心内因。2025年一季度，零跑销量主力为高毛利率的C系列车型，盈利基础稳固；而2026年一季度，性价比定位的B系列车型成为销售主力，整体产品盈利属性大幅弱化。
于此同时，零跑一向以性价比闻名，遵循薄利多销的经营模式，以2025年10.8亿元的调整净利润计算，2025年，零跑单车净利润仅1800元。进入一季度，受假期影响，产能利用率下降，交付量较四季度大幅回落，单位成本难以摊薄。此外，多款重磅新车在一季度集中上市，销售、行政及研发费用同步上涨，进一步挤压了利润空间。
再将目光转向小鹏。从财报来看，一季度小鹏汽车亮点不多。交付量同比下跌近1/3，环比2025年四季度11.6万辆的销量更是近乎腰斩。受销量影响，营收与净利润双双收窄，前者同比下滑17.6%，环比萎缩42.3%，后者则交上了亏损17.8亿元的失意答卷。要知道就在上一季度，小鹏刚刚实现3.8亿元的正向净利润，一度让人看到扭亏为盈的曙光。
为数不多的亮点，是依然保持在20.6%高位的综合毛利率，同比提升5个百分点。然而细拆来看，这一提升主要来源于服务与其他收入板块，该部分贡献了20.3亿元的高利润收入，而汽车销售毛利率仅为12.1%。换言之，高企的综合毛利率并未真正反映汽车业务的核心盈利能力。
产品节奏不理想和开支缺口扩大也是关键因素。一季度，小鹏虽然召开了全球新品发布会，对P7+、G6、G7、G9等车型进行了更新，但并未推出全新车型，旧款车型仍在清理库存，而重磅新车GX被安排在5月下旬才发布，正处于产品空窗期。
更值得关注的是，小鹏在确定“物理AI”方向后，同时推进人形机器人量产、汽车智能驾驶及Robotaxi等多条战线，一季度研发投入高达29.1亿元，同比暴增46.8%。在营收下滑的背景下，这笔巨额投入让公司的资金面更加吃紧。
理想的处境与小鹏有几分相似。同样受到车型换代周期的拖累：重磅改款L9被安排在二季度上市，一季度缺乏新车拉动销量增长。为避免新老款同台销售，理想还在降价抛售L系列旧款车型。与此同时，售价较低的i6成为一季度的销量主力。多重因素叠加之下，理想单车均价下滑至22.6万元，较去年同期下降15%。
单价下滑直接拉低了毛利率。一季度理想整车毛利率从去年同期增程产品主导的19.8%暴跌至纯电i6担纲销售主力的6.1%。销量小幅上涨的利好没能抵消单车均价下滑的不理影响，一季度，理想汽车总营收下滑至230亿元。
开支方面，积极推进具身智能战略的理想汽车，研发投入同样高企，销售及行政费用虽有缩减，三者合计投入48亿元。再叠加上游原材料价格上涨的影响，理想汽车一季度录得净亏损23亿元。
蔚来的处境则更为复杂。在上季度首次实现盈利后，今年一季度再次滑落亏损泥潭，从GAAP（公认会计准则）口径看，蔚来一季度净亏损3.3亿元。
相比前三家，蔚来的处境更为复杂。
在去年四季度首次实现盈利之后，蔚来今年一季度再次滑落亏损泥潭。按GAAP口径计算，蔚来一季度净亏损3.3亿元。然而，从经营面看，蔚来一季度营收255.3亿元，同比增长112.2%；综合毛利率19%、整车毛利率18.8%、非车业务毛利率20.6%，三项指标均创下阶段性新高。若按Non-GAAP口径计算，蔚来一季度实现经调整净利润4350万元，连续两个季度保持盈利。
即便如此，蔚来的盈利含金量依旧偏低。4349万元的非归母净利润，分摊至一季度8.3万台的交付量中，单车净利润仅524元。对于单车均价高达27.3万元的高端新能源品牌而言，极致微薄的单车利润，充分暴露其规模盈利转化能力不足的问题，高端定位并未匹配对应的盈利水平。
原材料涨价是蔚来本轮业绩转亏的外部因素。2026年一季度国内碳酸锂价格大幅反弹，上游成本波动直接冲击整车盈利。据蔚来管理层公开表示，此轮原材料价格上涨，导致品牌单车平均造车成本增加超1万元，大幅侵蚀整车利润空间，直接让企业从盈利微利状态转入亏损区间。
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韧性依旧，新势力手里还有底牌
虽然四家企业在第一季度集体陷入亏损，但如果放在更长线的叙事中审视，各自的底牌与复苏路径其实不尽相同。
一季度，零跑在国内市场面临一定的价格与利润压力，但海外市场的表现有效对冲了部分风险。数据显示，零跑一季度海外出口达4万辆，同比暴涨442%，占季度总销量的37.1%。
相较于国内市场，新能源汽车在海外售价更高，能够带来更丰厚的利润。目前，零跑正加快海外市场布局，通过海外生产与本地化倾销的模式，有望进一步撬动海外市场的利润空间。
与此同时，零跑在入门级与高端市场两端同步发力：A10上市首月大定已突破4万台，旗舰产品D19上市后15天大定即达1.5万台，D99也蓄势待发。两款毛利率更高的D级车型，将为零跑提供重要的利润支撑。尽管一季度净利润出现亏损，但零跑全年50亿元的利润目标依然保持不变，可见其对未来表现颇具信心。
再将目光转向小鹏。在财报电话会上，何小鹏展现出较强信心：“从GX车型上市开始，小鹏今年有4款新车型交付，我们即将迎来强劲的销量增长曲线。在今年剩余的各季度内，小鹏的销量将实现大幅环比增长。”
虽然一季度没有新车上市，但二季度推出的全尺寸SUV小鹏GX，其毛利率在公司产品组合中处于最高水平。伴随更多高毛利率新车陆续发布，小鹏预计二季度公司总毛利率将维持与一季度大致相当的水平。
换言之，如果小鹏能够将毛利率继续稳定在20%左右的高位，同时GX贡献出足够销量以拉动单车均价和总交付量走高，那么第二季度小鹏汽车有希望再度扭亏为盈。
同样在二季度有旗舰SUV上市的理想，对于二季度的预测却没有小鹏那般乐观。展望二季度，理想汽车给出了交付9.5-10万辆、收入241-254亿元的目标，同比均有所减少。毛利率方面，伴随全新理想L9发布并开始交付，预计二季度将恢复至10%左右，仍处于理想汽车的历史低位。
值得注意的是，理想汽车2026年的目标是实现同比20%的增长，这意味着全年将冲击50万辆销量。然而，从二季度交付指引来看，下半年销售压力较大，需要完成至少30万辆的销售任务。
尽管如此，依然不必过度为理想担心，在近千亿的现金储备下，理想还有充足的时间进行调整。伴随下半年L系列焕新完成以及i9上市，理想的销量与利润空间有望进一步释放。
二季度，蔚来新车投放相当密集，尤其是蔚来ES9等重磅车型即将入市。为此，蔚来将二季度交付指引定在11-11.5万辆，较一季度大幅回升。
然而，从长期来看，蔚来三大品牌蔚来、乐道、萤火虫的销量规划比例为30:60:10，其中乐道承担主要走量任务。一季度，乐道品牌单车均价为24万元，远低于蔚来品牌39万元的单车均价。未来，蔚来如何协调好售价与毛利率之间的平衡，有效缓解对利润的挤压，是需要持续关注的关键问题。
在2025年四季度的短暂盈利之后，2026年一季度的集体亏损，为所有新势力敲响了警钟。所幸，每家企业手里都还有牌可打，各有倚仗。
讨论多年，骤然火热。
5月28日，21世纪经济报道记者梳理发现，近两个月全球巨头已发布多款AI眼镜新品。
这包括：4月华为AI眼镜官宣发布，5月谷歌在I/O大会上宣布其首款AI眼镜将于秋季上市，紧接着雷鸟创新、XREAL、VITURE、阿里千问等厂商密集发布或预告新品。几乎每周都有重磅消息落地。
市场一致看好AI眼镜出货量前景。IDC预测，2026年全球智能眼镜市场出货量将突破2368.7万台，其中中国智能眼镜市场出货量将突破491.5万台，正式迎来规模化增长拐点。Omdia则预估，目前中国大陆市场占全球AI眼镜市场10.9%的份额，出货量接近100万台，成为仅次于美国的全球第二大市场。
不过，与百镜频出的表象相比，目前市场更深层的关注点在于，当互联网大厂和硬件新贵都涌入这条赛道时，AI眼镜究竟处在怎样的产品逻辑迭代阶段？各大厂商推出的新品背后，又隐藏着怎样的路线分化与势力分野？这轮资本行情的背后又有哪些扎实的产业链订单放量？
部分A股公司已切入主控芯片赛道。Wind数据显示，AI眼镜概念板块今年以来持续受到资金追捧，万得AI眼镜主题指数（866535.WI）本月涨幅达17.71%。在A股市场上，概念股覆盖从芯片、光学、电池、存储到整机制造的全产业链，其中聚焦ePOP嵌入式存储的佰维存储(688525.SH)涨168%，聚焦光学显示的蓝特光学(688127.SH)涨135%，聚焦光学模组的水晶光电(002273.SZ)涨56%，聚焦主控芯片研发的瑞芯微(603893.SH)涨10%。
产业链的确定性放量，使得这轮资本行情有了扎实的产业逻辑背书。记者梳理发现，华为鸿蒙AI眼镜由歌尔股份(002241.SZ)承接其代工；佰维存储明确表示为Meta、Google、小米等多家品牌供应存储芯片；水晶光电的光学组件稳定出货；蓝思科技(300433.SZ)下半年批量交付光波导镜片。
如今这些企业深度嵌入了AI眼镜产业链的核心环节，从光学模组、微显示屏到整机代工，构成了AI眼镜出货量爆发最直接的受益方。
AI眼镜四大门派
5月27日，雷鸟正式推出行业首款专业影视级AR眼镜雷鸟GT系列和新一代AI拍摄眼镜雷鸟V4。
5月28日，科大讯飞正式发布讯飞AI眼镜新品。
稍早前，谷歌在I/O大会上宣布推出其首款音频眼镜并预计于今年秋季上市；同日，VITURE Beast正式发布。千问AI眼镜、华为AI眼镜等产品也于今年3、4月相继发布。
过去，AI眼镜行业长期面临轻量化、长续航、高性能三者难以兼顾的“不可能三角”瓶颈，如今创新加速突破，AI眼镜新品层出不穷。
21世纪经济报道记者不完全统计，在今年上半年已发布的智能眼镜新品中，厂商们在AI与交互、光学与显示、轻量化设计、垂直场景等方面各有侧重。
从各家AI眼镜的产品策略、场景定位和技术生态来看，行业已分化出四大门派。
生态衍生派以生态联动和“手机配件”切入，将AI眼镜作为生态版图的关键拼图，代表有华为、小米、理想等。
华为在今年4月发布的首款AI眼镜深度融入鸿蒙生态，搭载自研AI眼镜芯片和小艺智能体，可实现实时视频交互和“看一眼”支付宝支付；小米在今年聚焦拍摄类AI眼镜，集成超级小爱助手与米家智能家居控制，主打性价比与生态覆盖；理想发布的AI眼镜Livis则主打成为理想汽车的最强辅件，推动理想同学AI助手从车内扩展到日常。
独立终端派以眼镜成为替代手机的下一代计算平台为愿景，将显示能力作为核心竞争力，通过Micro-LED、光波导等自研光学方案实现信息实时显示，代表企业有雷鸟、XREAL、乐奇等。
雷鸟新品GT系列搭载最新一代双层Micro-OLED显示技术，叠加首颗专为AR眼镜设计的画质芯片Vision 4000，以逐帧调校达到专业影视级标准；XREAL则在今年5月推出定价最低的AR眼镜xbx a01，产品主打轻量化设计，将整机重量控制至62g，屏幕亮度提升至1600尼特，标准版售价1699元。
垂类场景派将AI能力深度嵌入某一具体场景，深耕翻译、游戏、办公等细分赛道，以垂直功能形成差异化壁垒，代表企业有科大讯飞、Vidda、追觅等。
讯飞AI眼镜支持122种语言的实时互译，覆盖17大行业专业词库，能在嘈杂环境中将语音识别和翻译准确率提升50%以上；Vidda G11是海信视像旗下Vidda正式发布的首款AI音频眼镜，其核心卖点在于AI功能与办公场景的深度结合；追觅AI智能泳镜搭载自研运动健康大模型，基于用户实时运动数据，生成赛事训练级专属运动方案。
互联网平台派则把眼镜作为自家AI服务的硬件入口，强调AI能力而非硬件本身，代表企业有阿里、谷歌。
今年千问首款AI硬件“千问AI眼镜”正式上线，搭载最新一代千问大模型，从G系列AI拍摄眼镜到S系列AI+AR显示眼镜全面覆盖，主动式服务成为千问S1的一大亮点，打通高德打车、淘宝闪购、支付宝支付；谷歌在近期公开展示搭载Gemini AI的两款智能语音眼镜，产品主打在不打扰日常生活的前提下，让使用者能随时透过AI获得实时协助。
整体而言，2026年新品如雨后春笋般冒出，AI眼镜赛道如今正变得越来越拥挤，这一竞速跑已不仅是硬件的竞争，市场已从早期概念验证，演进为轻量化工艺、AI大模型、垂直场景、生态能力与供应链成本的综合实力比拼。
Omdia研究总监刘健森表示，竞争战场正在迅速变化。Meta的早期领先优势建立在品牌合作和深度AI整合之上。随着越来越多参与者加入竞争，生态系统整合能力将成为关键差异化因素。最终胜出的厂商将是那些能够将 AI眼镜无缝融入更广泛设备生态系统的企业，即把眼镜与智能设备、用户环境以及服务连接起来，在用户的互联生活中提供真正的价值。
值得注意的是，近期已有不少厂商选择在618大促前夕抢先开启预售。21世纪经济报道记者在京东平台上看到，雷鸟创新已开启0.01元新品超前预约，ROG XREAL R1智能AR眼镜可在天猫和京东平台进行新品预约，多款智能眼镜也在电商平台开启618降价促销。
据5月28日京东智能眼镜热卖榜，乐奇AI眼镜、华为AI眼镜、千问AI眼镜S1、INMOGO3AR智能眼镜、千问AI眼镜G1位列榜单前五。其中乐奇AI眼镜连续14天登陆榜首，近一周超3千人加购，近15天销量达2000件，店铺优惠叠加国补后售价为2523.65元。
（5月28日京东智能眼镜热卖榜）
从市场真实销量看，CINNO • XResearch最新统计分析数据显示，2026年一季度国内消费级AI/AR设备市场销量达20.2万台，同比激增108%。从细分品类来看，一体式AR眼镜（带屏）表现最为亮眼，同比增速达506%；分体式AR眼镜在雷鸟、XREAL、VITURE等头部品牌的引领下，实现41%的增长；无屏AI智能眼镜则由小米、雷鸟、千问等科技巨头主导，实现97%的增长。
当前，头部品牌正纷纷加大研发投入，聚焦机身轻量化、续航能力提升及交互功能优化，持续推动产品升级。CINNO • Xresearch预测，随着新品集中上市、技术持续落地及市场需求进一步释放，二季度国内消费级AI/AR智能眼镜市场有望实现进一步增长，行业整体将持续保持高质量发展态势。
AI眼镜主题近一年涨逾90%
从科技新贵到互联网平台，再到消费电子巨头接连推出AI眼镜新品，行业高景气下，国内智能眼镜企业纷纷加快资本化节奏。
今年4月，XREAL正式向港交所递交招股说明书，若公司IPO顺利推进，XREAL有望成为国内智能眼镜首家上市企业。今年3月，智能眼镜品牌Rokid母公司灵伴科技完成股改，为后续资本运作铺路。
尽管目前国内二级市场没有智能眼镜整机的标的，但硬件领域新品频出，直接拉动赛道火热，从而也带动了产业链包括光学、代工、芯片等环节的资金涌入，今年以来，AI眼镜概念板块成为A股市场最为活跃的赛道之一。
Wind数据显示，万得AI眼镜主题指数近一年涨幅达91.95%，远高于同期沪深300指数（区间涨幅为27.84%），截至5月27日收盘，万得AI眼镜主题指数近三月涨幅为22.8%。
从机构关注度来看，AI眼镜产业链已成为重点调研方向。5月以来，17只AI眼镜概念股获超过20家外资机构密集调研，其中水晶光电获78家机构调研，佳禾智能(300793.SZ)获52家机构调研，佰维存储获25家机构调研。
Counterpoint Research分析认为，从国内供应链看，当前最明确受益的是ODM/EMS代工厂、 SoC/MCU/SiP封装、声学器件、电池、结构件等环节，以及带显示眼镜的光波导模组及Micro LED等微型显示光机。
华泰证券研报认为，中国产业链在硅基OLED（视涯科技）、光波导（歌尔光学）、精密光学（舜宇光学）、ODM（龙旗科技）、镜片（康耐特光学）、CIS/LCOS（豪威集团）、Micro LED（JBD）等关键环节均已有所布局，相关龙头企业在AI眼镜多个核心环节已形成较强的系统性竞争力。
具体来看，聚焦硅基OLED 微显示的视涯科技(688781.SH)主导VR 头显和有线XR 眼镜两大带显品类；歌尔光学在光机和光波导方向有完整深厚的布局，横跨两条技术主线；聚焦AI眼镜ODM业务的龙旗科技(603341.SH)出货量放量下订单持续增长；还有聚焦光学镜片的康耐特光学等核心环节企业已形成差异化竞争力。
近期多家产业链上市公司也对外披露智能眼镜业务进展与业绩贡献情况。
龙旗科技通过承接国内头部客户AI眼镜代工项目，2025年实现利润增长，当年公司归属于上市公司股东的净利润5.85亿元，同比上升16.76%。公司在5月披露，今年一季度公司智能眼镜业务保持较快发展势头，展望2026年，公司在全球头部客户的市场份额将稳中有升，其中在眼镜盒的份额会有较大增长，公司与国内头部客户的眼镜项目也在按计划顺利推进。
作为AI眼镜全球代工领域的核心龙头，歌尔股份在5月15日公开表示，公司AI智能眼镜业务进展顺利，已与国内外行业头部客户开展合作，AI智能眼镜产品产能在2025年有明显增长，AI眼镜业务目前毛利率水平正常，公司的参股公司歌尔光学主要从事光波导等核心光学器件相关业务，其已具有较强的行业竞争力，并通过在2025年与舜宇光学相关业务的整合，进一步夯实了核心竞争力和行业地位，2026年将继续根据客户订单需求进行新产能规划。
水晶光电则在AR光学领域深耕多年，今年一季度公司实现总营收17.21亿元，同比增长16.08%；归母净利润2.47亿元，同比增长11.69%。水晶光电表示，公司成功打通反射光波导技术的多个关键工艺节点，完成初步量产试制线搭建，现阶段公司已是客户创新光学产品核心备选供应商，在手储备多项合作项目，目前越南基地大客户核心产品线顺利量产，开始承接新项目量产需求。
蓝思科技则透露，公司在光波导镜片的量产已实现技术突破，下半年将实现批量交付，通过持续导入自有结构件和功能模组，继续提升单机价值量和利润水平。
佰维存储董事长在5月22日业绩说明会上透露，公司ePOP系列产品已被Meta、Google、小米、阿里、小天才、Rokid、雷鸟创新等国内外知名企业应用于AI/AR眼镜、智能手表等智能穿戴设备。2026年第一季度，AI新兴端侧存储产品收入约11.75亿元，同比暴增496.45%，环比增长53.19%。
整体来看，AI眼镜供应链的订单景气度正在持续升温。华泰证券研报认为，Meta、Google、XREAL、阿里夸克多方角力下，品牌端格局尚未定局，而视涯、舜宇、龙旗等核心环节具备竞争力的零部件端龙头卡位已相对清晰，可见度更高。整体来看，中国AI眼镜零部件产业链已在核心环节形成相对完整的梯队分布，相关公司的产业链协同与配套能力有望随着行业出货增长进一步体现。
“1993年美国亲手掐断的’上帝粒子’梦想，19年后在欧洲的隧道里发了芽——未来产业的较量不在实验室，而在基础研究到商业化的’死亡之谷’。谁能在深渊上架桥，谁就拥有重新定义全球价值链的权力，这是诺基亚们用血泪写下的生存法则。”
1993年，美国国会砍掉了一个叫“SSC”的项目。SSC，超导超级对撞机，一个在得克萨斯州地下挖了二十三公里隧道的巨型装置。它的使命只有一个：找到“上帝粒子”——希格斯玻色子。那一年，隧道已经挖了三分之一，预算从四十四亿美元涨到了一百一十亿。国会投票，说了一句话：“我们不需要一个发现不了任何东西的机器。”
项目死了。物理学家们收拾行李，离开得克萨斯。
十九年后，2012年7月4日，欧洲核子研究中心宣布：在日内瓦地下一百米的隧道里，大型强子对撞机找到了希格斯玻色子。全世界的物理学家涌向日内瓦，那个当年被美国亲手掐断的梦想，在欧洲人的隧道里发了芽。而美国，在那个领域至今没翻过身来。
很多人以为，未来产业的较量，在于技术、在于人才、在于资本。 这些都是对的，但都是表面。未来产业的真正战场，不发生在实验室里，不发生在工厂里，不发生在股市里。它发生在一条比得克萨斯地下隧道更深的地方——从基础研究到商业化应用之间那条深不见底的裂缝。
那道裂缝，业内人士称其为“死亡之谷”。
一、深渊的起源：为什么未来产业不是“做”出来的
全世界所有国家都想要未来产业。但大多数国家不知道，未来产业不是“发展”出来的，是“穿越”出来的。
穿越什么？穿越那条死亡之谷。
这条峡谷的一边，是基础研究。大学教授、实验室、论文、诺贝尔奖。在这边，钱只进不出，没有回报，没有产品，甚至没有明确的方向。一个科学家可能花了三十年研究一种细菌的代谢机制，直到他退休那天都不知道这东西有什么用。
另一边，是商业化应用。产品、市场、利润、就业、GDP增长。在这边，一切都要快——十八个月回本，三年上市，五年占领市场。资本市场没有耐心等三十年，一个基金经理的考核周期是季度。
从左边走到右边，平均需要十到二十年，中间横着一条谁都不愿踏足的沼泽地。基础研究太远，资本市场不投。资本市场要回报，基础研究给不了。这就是“市场失灵”——并非市场机制失效，而是在这一阶段，市场本身尚未形成。
所有关于未来产业的竞争，归根结底就是一句话：谁能在死亡之谷上架起一座桥。
美国架桥的方式，叫DARPA——1958年成立的美国国防高级研究计划局，干的就这一件事：将国防资金战略性注入“死亡之谷”，让那些可能十年后才能长出东西的种子，今天有人浇水。互联网从那里走出来，GPS从那里走出来，Siri背后的语音识别技术从那里走出来。DARPA不生产产品，DARPA生产未来。
中国架桥的方式，后来被总结成一个词：新型举国体制。用政府的力量，在死亡之谷上铺路。从《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006—2020年）》开始，到“中国制造2025”，到十四五规划里的“未来产业”——本质上干的都是同一件事：集中资源，打通从论文到产品的最后一公里。
但这里藏着一个更深的秘密，一个大多数分析都漏掉的秘密。
二、看不见的战争：价值链顶端的重新洗牌
过去四十年，全球价值链的底层逻辑只有四个字：要素禀赋。
谁有廉价劳动力，谁就做加工制造。谁有资本和技术，谁就做研发设计。谁有市场，谁就有议价权。中国在这个链条上走了二十年，从最底层的组装一路爬到零部件制造、整机制造、品牌制造。但这个阶梯是有天花板的——天花板就是别人手里的尖端技术。
芯片设计软件在美国，高端光刻机在荷兰，航空发动机的核心材料在日本。这些东西不卖给你，你的产业链爬得再高，梯子说抽就抽。
未来产业的真正战略意义，不在“产业”本身，而在它有能力彻底改写全球价值链的底层代码。
当一个国家在人工智能的基础算法上取得突破，它影响的不是一个行业，而是所有行业。当一个国家掌握了量子计算的纠错技术，它不是在做一个更好的计算机，它是在定义下一代计算的标准。当一个国家实现了合成生物学的工业化，它不是在做一个新产品，它是在颠覆整个化工和医药产业的底层逻辑。
这就是“前沿科技推动形成未来产业”的真正意思——不是科技“变成”了产业，而是科技“掀翻”了旧的产业格局，逼全世界重新排座位。
这个重新排座位的过程，最残酷的地方在于：它和你的努力程度无关。
一个国家可以拥有全世界最勤奋的工人、最高效的工厂、最完整的供应链，但如果在人工智能的基础模型上落后了，在未来量子通信的标准制定上没有话语权，在基因编辑的核心专利上被别人卡住了脖子——那么你所有的努力，都是在为别人打工。
标准制定权。这才是未来产业竞争皇冠上的明珠。谁制定了标准，谁就定义了游戏规则。谁定义了游戏规则，谁就不用跟你竞争——你已经在他的规则里了。
三、看不见的人：技术变革碾过的普通命运
但讲到这里，有一个更重要的问题必须回答：未来产业赢了又怎样？
这不是一句抬杠。历史上每一次技术革命都带来了巨大的生产力提升，但每一次也都制造了巨大的不平等。工业革命让英国成为“世界工厂”，但曼彻斯特的纺织工人平均寿命只有十七岁。信息技术革命让硅谷诞生了谷歌和苹果，但美国中西部那些生产线上的蓝领工人被永远甩在了时代后面。
经济学家把这个叫“技能偏向性技术变革”。翻译成人话就是：新技术只奖励那些能驾驭它的人。
人工智能来了，算法工程师年薪百万，但那些只会做重复性劳动的人，正在被算法替代。量子科技来了，高能物理的博士被抢着要，但那些在旧技术栈上工作了一辈子的技术员，突然发现自己手里的技能变得一文不值。
未来产业越成功，这个裂缝就越大。
所以那些真正站在产业顶端做决策的人，必须回答两个问题：第一，怎么赢下技术和标准的战争。第二，怎么让赢的成果不被撕裂。
这不是道德问题，这是稳定问题。一个国家可以培养出一批世界顶尖的AI科学家，但如果同时有几百万人因为AI失去了工作，而社会保障体系没有接住他们——这个国家就会从内部裂开。历史上无数次证明，技术可以是一个国家最强的矛，也可以是一个国家最脆弱的伤口。
这就是为什么“新型举国体制”里，藏着一层不太被讨论的深意：它不只是为了集中力量办大事，它还意味着国家要为技术变革带来的社会成本兜底。自由市场不会管那些被技术甩下的人，但国家必须管。
四、深渊的那一边：谁架桥谁定乾坤
回到开头那个故事。
美国当年砍掉超导对撞机，省下了一百多亿美元。但后来为了维持在高能物理领域的存在感，每年都要向欧洲核子研究中心缴纳数亿美元的会费。更重要的是，当希格斯玻色子的发现引爆了新一代粒子加速器技术的研发，当那些技术开始向医疗、材料、能源领域渗透——美国发现自己已经没有主场了。
这就是未来产业最残忍的真相：你今天省下来的钱，会在十年后变成被人卡脖子的成本。你今天绕过的那条深渊，会在二十年后变成绕不过去的鸿沟。
所以未来产业的“未来”二字，不是时间概念，而是战略概念。它问的不是“将来会有什么产业”，它问的是“谁有资格拥有将来”。
中国在这条深渊上架桥，从“十二五”的战略性新兴产业，到“十四五”的未来产业，从北斗到量子，从C919到正在探索前端的可控核聚变——很多人只看到了一个一个的项目，却没看到这些项目之间那条共同的逻辑线：它们都在试图穿越死亡之谷。
有些穿越成功了，比如高铁，比如移动支付，比如光伏。有些还在穿，比如芯片制造，比如航空发动机，比如高端医疗器械。有些才刚刚起步，比如量子计算，比如通用人工智能。但关键是桥不能断。因为在未来产业这条跑道上，一旦你停下来喘一口气，那些曾经被你甩在身后的对手就会从你身上踩过去。这不是比喻，这是诺基亚的故事，是日本半导体产业的故事，是美国制造业空心化的故事。
那些在得克萨斯地下一百米的隧道里离开的物理学家，他们当时不知道，自己带走的不是一份工作，而是一整个国家在未来某个时间节点上的竞争力。那些此刻正在中国各地实验室里熬夜的年轻人，他们也许不知道，他们正在书写的不是论文，是这个国家在未来全球价值链上能站到什么位置。
未来产业的“前世”，是历史上每一次因为短视而付出的惨痛代价。未来产业的“今生”，是此刻全球所有大国在死亡之谷上架桥的疯狂竞赛。未来产业的“未来”，取决于一件事——那座桥，到底能不能在深渊上，合龙。就像那个在1993年被美国亲手埋葬的超导对撞机项目一样，它所追寻的物理学圣杯，最终在欧洲的隧道里被发现，并改写了人类认知的版图。而那些正在架桥的人，手里的图纸，画的不是今天，是未来的五十年。