市场动荡不安，金价何时企稳？

2026/6/3国际黄金(XAUUSD)价格:

现货黄金：4478/盎司（1盎司等于31.1035/g）

2026/6/3国内黄金价格（不含税）：

黄金TD （沪金）：976元/克

水贝黄金：1056元/克

金条价格：997元/克

换算方式：（国内金价≈ 国际金价 × 人民币汇率 ÷ 31.1035）

前言：

美伊又又又又开打了，虽然基本没有停过，他们两个现在的情况就是边打边谈，跟着的就是黄金的价格，一会涨一会跌，去走震荡。但是无论是走什么方向，我们只要顺势而为去跟着做就对了，就像昨天晚上我在4533空下来拿到现在。目前来看下方4463依旧是作为支撑的，毕竟昨天也试探过这个位置。那么接下来其实更多的还是要去向下看破位，如果在欧盘来之前依旧是在震荡的话，那么倒是有可能去向上破位之后，看到4500之上。毕竟市场走震荡也就代表着要重新调整情绪，相较于之前的情绪而言呢，如果反复试探下方支撑不破的话，倒是有可能反转趋势。那如果成功向下破位的话，依旧是要看4450以及更下方的4430的。

关于基本面：

美国就业市场：JOLTS数据呈现复杂信号

美国劳工部4月《职位空缺和劳动力流动调查》（JOLTS）报告显示，当月职位空缺达到761.8万个，较前月增加73.1万个，创近五年来最大单月增幅，也升至近两年来的最高水平–。这一数据超出市场普遍预期，表面上释放出劳动力需求旺盛的乐观信号。

然而，深入剖析后发现数据背后存在明显的矛盾信号：4月招聘人数大幅减少41.9万人，降至511.6万人，几乎所有主要行业均出现招聘下滑；辞职人数降至297.7万人，创下2020年8月以来最低水平，反映出劳动者对就业市场信心转弱，不轻易跳槽。职位空缺的增加反而成为“虚火“——企业虽有招聘意愿但实际雇佣却在收缩，这种“冰火两重天“的奇特景象揭示出劳动力市场正处于关键分化阶段–。

中东冲突：伊朗袭击美军基地引爆地缘危机

伊朗革命卫队宣布对科威特境内美军基地实施了“精准密集导弹打击“，包括阿里·阿尔萨利姆空军基地和阿里夫詹营，科威特军方确认防空系统启动拦截行动，巴林上空拉响警报。这一袭击被视为对美国此前在波斯湾袭击伊朗相关油轮的报复行动。自4月中旬以来，美军已对进出伊朗港口的海上交通实施封锁，多艘商船受到波及。同期，以色列继续对黎巴嫩南部实施空袭，增加了地区局势的复杂性，霍尔木兹海峡仍处于封锁状态。

短期压制效应：JOLTS数据导致美元走强

JOLTS职位空缺数据公布后，黄金市场立即受到冲击——因就业数据显示劳动力市场紧张，金价应声下跌超过1%，美元指数随之上扬，直接压制了零收益黄金的避险买盘。美国4月职位空缺激增，推动美元强势走高，是当日金价承压的核心因素。克利夫兰联储主席哈马克对此评价称“就业数据显示经济稳定“，暗示通胀若持续可能迫使美联储“尽快“采取行动，这进一步强化了市场对紧缩货币政策的担忧。黄金在JOLTS报告后一度跌至3348美元附近，美元走强与美债收益率攀升构成了金价的主要下行压力。

中东冲突的双刃剑效应

伊朗袭击美军基地的消息传出后，避险需求一度提升金价在短期内冲高，纽约金价6月2日日内低点触及4463美元后反弹至4571.3美元，最终温和收涨于每盎司4519.2美元。然而，中东冲突对金价的完整传导链条并非单纯的避险逻辑：

油价上涨传导至通胀预期，削弱降息预期。霍尔木兹海峡持续封锁加剧了全球能源供应中断风险，国际油价受袭击消息影响一度突破96美元/桶。国际能源署警告称，如果库存下降速度维持当前水平，全球石油库存可能在夏季需求高峰前降至临界低位。油价飙升直接推高了美国通胀上行预期，进而压制了美联储年内降息的可能性。据CME”美联储观察“工具统计，年底前至少加息一次的概率已升至约50%。

美联储延续高利率立场压制金价。

美联储2025年6月会议继续将联邦基金利率维持在4.25%-4.50%，点阵图中认为2025年不需要降息的官员从4位激增至7位，反映美联储在油价推动通胀风险上升背景下的鹰派立场–。国金证券认为，“对等关税“边际缓和却不改美联储对“滞胀“风险的担忧，短期内重启降息周期的门槛较高，通胀上行风险成为美联储优先级最高的关注点。以美联储政策预期为锚的实际利率框架，正在系统性削弱黄金的短期避险吸引力。

实际利率主导定价逻辑重塑

天风证券研究指出，中东地缘冲突对全球金融资产的边际影响正在呈现“历史性钝化“特征。此次伊以冲突爆发后，黄金仅冲高约3%后便迅速收敛，其定价逻辑正完成从“地缘恐慌“向“政策利率衍生品“的关键切换——黄金不再单纯因避险消息而持续走高，而是受制于实际利率和美联储政策预期的主导。这一结构性转变意味着地缘冲突对黄金的短期避险提振愈发有限，除非冲突进一步大幅升级导致系统性风险爆发，否则金价更多将锚定通胀路径与降息预期之间的博弈。