市场超额结构变化与破局新范式:点睛基金经理说直击谜题!

点睛焱究所

– DJ Research –

近几年量化策略内卷越发严重，同质化和交易拥挤程度也在加剧，在今年这样市场波动加剧风格频频切换的市场超额更为难做。这两年随着传统赛道已然红海卷到发紫，大家纷纷卷向了AI投研，行业正从量化2.0时代向3.0时代过渡。

关于量化3.0时代的投资新范式，有兴趣可移步《听说只要努力一次，就能吃透量化股票策略？》

今年大家的体验可能都大差不差，买了一堆产品，可能大部分在震荡，没有明显的收益，和去年只要买入大概率就能躺赢相比，投资操作难度直接几何级上升。你是否也感觉市场的超额收益越来越难捕捉？是否好奇AI究竟是如何颠覆传统量化投资的游戏规则？在策略同质化与信息壁垒的双重挑战下，如何构建面向未来的竞争优势？

在上期《今年来超额环境发生了怎样的变化》中我们简要分享了绰瑞资产关于过去两年超额环境的观点，视角较为独特且颇具启发性，因此本期我们特意邀请到了绰瑞投资的总经理钱涛总，给大家做一场关于“超额市场环境以及AI在量化投资中的应用变革”的深度分享，基于最新市场研究与行业前沿实践，为大家系统拆解当前市场的核心矛盾与下一代投资范式的跃迁路径。

核心亮点：

1. 穿透市场分化的本质：深度解析当前市场Alpha稳定性与Beta高波动并存的奇异格局，揭示为何偏Alpha策略能保持稳健，而偏Beta策略波动加剧的深层结构性原因。

2. 解码资金与JG的新逻辑：

1）资金面玄机：融资余额在7000-8000亿区间的增长，为何会与偏Beta策略的超额收益形成“显著负相关”?

2）JG新框架：解读“四大资金口径”构成的精准调控体系，理解监管思路如何从“总量管控”转向“结构性引导”，以及这对策略构建产生了哪些根本性影响。

3. 揭示策略进化的新维度：面对传统因子失效，探讨传统量化策略框架如何通过扩展成交量、引波、资金流向等新维度进行升级，并分析选股集中度变化带来了哪些因子重塑机会。

4. 全景展现AI驱动的范式革命：

1）从“辅助”到“核心”：深刻阐述投资范式从“投研+AI”到“AI+投研”的根本性转变，AI如何成为投研流程的底层架构，而不仅仅是工具。

2）破解信息黑箱：分析如何利用“架构流”思维解决金融业天然的信息不对称问题，构建透明、协同的决策体系。

3）探秘AI Agent实战：因子Agent、模型Agent、组合优化Agent如何各司其职、协同作业，并通过典型案例展示跨策略协作的新范式。

5. 定义量化投资第三时代：梳理从主观交易时代，到量化交易时代，再到如今AI交易时代的演变脉络。每一次时代跃迁，都如何重新定义Alpha的来源与竞争优势的根基。

6. 锁定决胜未来的关键：在模型日益同质化的背景下，数据的深度（颗粒度）与广度（覆盖维度）已成为决定超额收益差异的终极变量。