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市场风险披露

我们的合并资产负债表中包括大量公允价值受市场风险影响的资产和债务。重大的市场风险主要涉及股票价格、利率、外汇汇率和大宗商品价格。我们投资组合的公允价值波动仍然非常明显。以下章节将讨论相关业务的重大市场风险。

股票价格波动风险

股票证券投资是我们投资组合中最重要的组成部分。在战略上，我们致力于投资具有优秀经济和管理能力的企业，我们更愿意向这些企业投入巨额资金。从过去的经验来看，我们的股票投资主要集中在少数几家企业。截至2025年12月31日，约65%的股票证券的投资集中在5家企业。

我们喜欢长期持有我们的股票投资，短期的价格波动在过去和未来都会经常发生。我们也致力于维持巨额的股东资本和充足的流动性，以提供抵御短期价格波动的安全边际。

下表汇总了我们在股票证券上的投资，不包括我们对卡夫亨氏和西方石油公司的投资。以及截至这些日期，假设市场价格上涨30%和下跌30%的影响。30%的假设并不能反映最好或最坏的情况。事实上，由于股票市场的内在性质和我们过于集中的投资组合，下跌的后果可能会更加糟糕。单位以百万美元计。

未完待续：K61

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