今日早盘A股三大指数同步走弱，市场整体呈现明显的缩量回调格局。截至早盘，上证指数小幅下跌0.43%，全市场超4200只个股收跌，市场赚钱效应偏弱，两市成交额较昨日大幅缩减1609亿，资金观望情绪浓厚。

板块走势分化显著，结构性行情特征凸显。其中工业气体、MLCC、煤炭、被动元件等板块逆势领涨，具备不错的抗跌属性；而油服工程、华为欧拉、工业金属、Kimi概念等科技及资源类板块跌幅居前，拖累市场整体表现。

外围市场利空消息是本轮A股调整的核心诱因。美国贸易代表公布301调查结果，拟对60个经济体的相关进口商品加征额外关税，这一消息引发全球资本市场集体承压，海外股指普遍收绿。韩国KOSPI指数下跌1.22%，纳斯达克指数跌幅0.89%，日经225指数大跌1.46%，外围悲观情绪传导至A股，进一步加剧了场内调整压力。

从场内资金风格来看，当前A股科技股虹吸效应愈发明显。市场存量资金高度集中于AI核心产业链，资金抱团特征突出，也形成了典型的“指数弱、局部强，多数个股走弱”的格局。即便大盘震荡调整，AI科技板块分流绝大多数活跃资金，导致超三千家个股陷入随波回调的状态，市场结构性分化进一步加剧。

转债市场方面，近期新规及个券动态频出，多个优质机会值得重点关注。

新债申购方面，今日迪威转债正式开启申购，发行规模9亿元，归属能源及重型设备行业，基本面稳健，结合行业估值与市场情绪，预计上市开盘价在150元左右，性价比尚可，投资者可正常参与申购。此外，下周一将迎来翔26转债新债发行，可提前做好申购规划。

热门个券动态上，宏图转债昨日盘后如期发布下修提议公告，市场此前对其下修到底的预期较高，但今日早盘并未迎来利好拉升，反而小幅回落。走势回落核心原因在于利好提前兑现，不少资金提前埋伏后选择获利了结。同时，市场也存在一定观望情绪，后续下修落地幅度、正股股价波动仍存在不确定性。短期抛售情绪释放完毕后，该券有望迎来修复反弹，若最终下修到底，其转股价值有望站上90+，当前价格溢价基本消化，甚至存在小幅折价空间，具备博弈价值。

颀中转债迎来大股东减持动态，目前大股东持仓比例仅剩13.3%，后续减持无需再对外披露，短期集中减持兑现的概率较高。该券当前溢价率32.37%，且刚进入转股期，短期强制赎回概率极低，整体以震荡消化减持压力为主。

贵燃转债近期转股价值回落跌破130元关口，估值回归合理区间，可重点跟踪观望。若后续价格贴近130元中枢，风险收益比优势凸显，适合轻仓博弈短期修复行情。

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